十二月二十六日晚上，開發金控在圓山飯店舉辦上海懷舊風的尾牙宴，金控董事長陳敏薰和開發工銀董事長胡定吾，以一首華爾滋舞曲揭開晚會序曲。兩人舞步雖然和諧，但為了董監改選，雙方暗中對決氣氛卻有愈來愈濃之勢。
財政部強勢介入 不讓開發工銀介入開發金改選
雖然修法時程並非財政部所能掌控，但是，財政部迅速而明確的大動作表態，顯示財政部對開發工銀行使投票權一事，無意賦予修法空窗期的模糊空間。據了解，原本開發內部還打算就算投票權無法行使，至少還可運用這部分股權對外徵求委託書，再用收到的委託書參與投票。
不過，配合金融局迅速展開的修法行動，目前證期會內部也在研擬，將修改委託書管理規則，在金控公司子公司持有母公司股權的投票權被限制後，對外徵求委託書的權力也將一併予以限制。這個結果使得原本對董監改選成竹在胸的胡定吾派勢力，整盤布局都被打亂，胡陳對決的氣氛因而升高。
事實上，胡陳對決將是多股勢力的合縱連橫。包括暗地裡默默運作支持陳敏薰的劉泰英，買了大批股票等著開發金上演董監改選行情的中信證券少東辜仲瑩，長抱開發金的外資股東德商德利銀行與 GMO 新興市場基金，至於最後拍板， 還是要看持股加總達到七．九八％的政府官股態度。
胡定吾董監改選布局被破 劉泰英幕後支持陳敏薰大局
開發工銀目前是開發金單一最大股東，持有的七％股權時間均在一年以上，按照胡定吾原先規畫，這部分股權加上官股色彩濃厚的中國商銀、台灣銀行和華南銀行股權，合計已逾一○％，依規可以無限制對外徵求委託書，如此則開發金董監改選將可完全由目前開發金經營階層掌控。
同時，由於其擔任工銀董事長，這部分股權在行使董監改選投票權時，他個人將具有關鍵性的主導力量，與二○○一年六月前開發金董事長劉泰英一舉取得委託書配票權，頗有異曲同工之妙。但是，財政部明確表態反對後，胡定吾的如意算盤必須重打，胡派人士甚至直言，這一招等於是把決定權從開發手上交回到總統府，政府取得了最終的發球權。
開發內部人士形容，陳敏薰和胡定吾這兩位老闆雖然最近幾個月努力營造兩人互動良好的形象，實際上，隨著董監改選腳步逼近，兩人對決的氣氛已經升高。其中，陳敏薰不但有原本力挺劉泰英的股東默默支持，她還找了一位出身證券業、專門規畫委託書收購的顧問，在開發金十三樓上班。
辜家動態舉足輕重 胡派人馬充滿戒心
夾在兩位老闆之間的開發金股務代理大華證券，此次則是完全保持中立，深怕捲入這場混戰。至於經過詳細研究才大舉買進開發金股票的中信證券，近日在中壽總經理王銘陽出面對開發高層喊話後，胡派人馬對於辜家是否會去爭取董事席，已充滿戒心。
不過，據了解，辜老闆的態度目前還是僅止於插花賺差價，並無意角逐開發金董事。了解中信證動態的一位開發主管就指出，開發金就算把董事從二十一席減成十五席，以中信證目前掌握近三％的股權，最多拿下兩席董事，根本無法主導公司，辜家應不致於做這種吃力不討好的事。
事實上，在排除開發工銀和開發金持有的庫藏股後，開發金股東持股排行前十名的，政府官股系統即占了五位，包括國安基金、勞退基金、台灣銀行、中國商銀和耀華玻璃，其他五名有兩個為外資法人，另外三位則是當初獲劉泰英邀請，進駐開發的宏碁集團旗下跨世紀投資公司、威京旗下的上市公司中石化、以及原菁英證券股東。
在各股東持股分散的情況下，儘管胡定吾對外資頗具號召力，陳敏薰有挺劉勢力暗助，但是，比起政府官股，陳、胡兩派勢力都算少數，因此，在財政部出招後，陳對決的結局最終還是得看政府高層臉色。
