二十年來，台灣的經濟變化劇烈，而股市更因為台灣係淺碟型經濟，經常受到外在大環境的影響，產生劇烈變動，而台灣股市造就了二十六支股王，其中屬於金融、資產股的有十二家，電子股則有十四家，而這兩大類股登上股王寶座的祕訣也相當不同，前者靠著股本小、流通籌碼少、土地資產或是經營權之爭等題材，手法令人眼花撩亂；後者則大部分具有基本面，但也有少數是藉由股市投機行為所造就，有些市值的減幅相當可觀。從這些股王的上上下下可以看出股海滄桑，花無百日紅，沒有人可以永遠稱王的市場法則。
類型一：主力介入──雷伯龍、翁大銘
題材：小股本＋土地資產
炒作方式：籌碼戰＋養空軋空
這是當年最典型的股王成就法，包括欣欣大眾、厚生與華國。這三檔股票的基本面不佳，其中華國還曾出現虧損。操盤核心為雷伯龍與華隆集團翁大銘，炒作手法為主力結合外圍將股價拉至高點「養空」，吸引空方放空後，再用軋空題材逼使空頭回補。
由於雷伯龍及翁大銘炒股炒到後繼無力，厚生與華國也都發生違約交割，造成史上兩次最大的違約交割案：九億餘元與近二十億元的違約交割。如今華國已於民國八十九年因跳票下市，欣欣今年上半年每股稅後純益僅○．一元。至於厚生上半年每股稅後純益○．五九元，創下近八年來新高，是華隆集團蹂躪後目前活得較好的一家。
類型二：公司派 VS. 市場派大鬥法
題材：經營權之爭
炒作方式：多空對作及軋空
最具代表性的就是市場主力阿丁（丁由）與長榮運輸張榮發的大鬥法。八十一年，阿丁炒作榮運土地及董監改選題材，結果引來張榮發以放棄經營權放空對作，阿丁順勢大玩軋空遊戲，一度持股達五○％。
不過，由於當年長榮集團進行事業體合併，榮運董監席次不足提前召開臨時股東會，當時阿丁研判榮運經營不易，因此將委託書全數交給長榮公司派，成了少數市場派與公司派均獲利的雙贏例子。
類型三：大股東主導
題材：以土地資產或房地產相關概念出發，利用內線交易、高股利政策，或製造軋空議題。
炒作方式：籌碼戰
台火、華園飯店、寶成建設與羅馬磁磚均屬此類。本業已無利基的台火，靠的就是土地資產與轉投資的永利證券，在七十八年與國壽競逐股王寶座；華園則是楊梅土地出售入帳，寶建與時稱榮聯陶瓷的羅馬磁磚，則以房地產回春為議題，成為市場投資人上車的標的。
這四檔股票共通的特色，都是大股東以流通在外籌碼少、以籌碼作多戰術而炒成股王。其中，寶建與台火是以高股利政策吸引市場買盤，榮聯則是大股東炒股炒過了頭，最後竟利用事後成為市場笑柄的「著名商標羅馬磁磚在大陸被盜用，所以公司名稱必須更名為羅馬磁磚」，藉此召開臨時股東會強迫空頭回補。
目前台火、華園業績均不佳，寶建更因房地產長年不景氣，今年四月聲請重整並成為全額交割股。至於羅馬磁磚雖是中概股，但今年財測虧損將會擴大。
類型四：螞蟻雄兵
題材：高股利政策
炒作方式：市場齊力拉抬
這一類型股票屬股本較大的金融股，如國壽、一銀、華銀與高雄企銀。金融市場開放是在八十二年之後，在新銀行與新壽險業還不成氣候下，獲利能力佳的國壽、三商銀總是帶領大盤上衝的要角；金融股向來習以一股配一股的高股利政策，是當年讓國壽、一銀與華銀常保股王地位的重要功臣。
目前國壽與華銀已分別成立金控公司，一銀則要到明年才能組金控因應變局。高企因派系鬥爭過於激烈，經營一直不善，今年一月十七日已經下市，現在由存保公司接管，正待價而沽，希望能被合併。
相對於金融、資產股的炒作手法，電子股憑藉的都是基本面，幾乎每一家登上股王寶座的電子股，都在當年具有高獲利能力，而且幾乎清一色每股純益都超過十元，藉著高配股及高獲利的題材，吸引投資人的注目。
台積、華碩及技嘉市值增加──思源、衛道只當了五天股王
不過，在十四支電子股王中，除了台積電、華碩及技嘉的市值有成長之外，其他的十一家市值都是減少的，其中威盛市值僅剩四分之一左右，衛道僅剩三分之一，是表現最差的兩家。以整體電子業的市值表現來看，明顯強過金融及資產股，因為金融、資產股沒有一家市值是成長的，但電子業中表現最差的威盛及衛道，還是不及國壽的成績，顯示電子業的泡沫現象依然存在。
另外，禾伸堂所創造的電子股泡沫，許多人至今餘悸猶存，當時九九九元的盤中最高價，如今僅剩不到十分之一；至於思源與衛道當股王的時間僅有五天，也是僅次於當了四天股王的羅馬磁磚。另外，當股王不到一個月時間的還有英業達及敦陽，分別只有十七天及十五天。
投資電子股的股東可能還要注意一點，由於電子公司都有不少比率的員工分紅配股，因此，每年在除權配股時，股東都會被稀釋掉一定比率的股權，因此，股東不見得能夠全部分享到這些公司市值的成長。例如聯發科今年的除權，股東就被稀釋了三．九％的股權，這是投資人應該要注意的地方，不要糊裡糊塗股權被稀釋掉都不知道。
股王最常犯哪些錯誤？
1.企業不斷擴張卻忽略建立產品差異化。
2.市場飽和下，企業規模龐大卻執著於既有的市場，難以調整研發創新的速度以因應產業環境變化。
3. 企業多角化經營， 卻挑選產品利潤率比既有產品低的領域發展，形成核心競爭力無法延伸，失去既有優勢。
4. 經營者自我膨脹，大肆擴張，導致本業營收成長緩慢， 業外又虧損拖累本業
。
5. 新投資案的獲利表現不如預期：a. 以投資風險高的新興產業居多； b. 隔行如隔山，跨行經營卻不懂該行的經營管理知識。
資料整理：江煒琦
