農曆新春，與在東莞開工廠的朋友敘舊，他卜了一個有趣的故事；他工廠裡的幾名女作業員，受到花花世界的誘惑，下海到酒店做三陪小姐，以為憑著自己的姿色，可以快速賺到大錢，不料，兩個月後這幾名女作業員陸續回籠，安安分分地穿上制服回到生產線。
另外一個朋友舉起起手中的一只「名錶」，給在場的朋友傳閱，他一開始就坦承這是假錶，請大家估價。這只仿冒品做工極為精緻，錶心是機械發條，錶面是耐磨水晶，整只手錶藝術感十足，連錶帶都是厚實的皮雕，朋友笑著說，真品標價新台幣二十三萬元的名錶，在上海襄陽路買到的仿冒品，一只不過新台幣八百元。
美國股市最近熱門的話題之一，是著名的服裝連鎖店GAP遭到史坦普以及穆迪兩家信用評等公司降等，GAP的公司債因此淪入「垃圾債券」之列，股價則從去年年中的每股三十五美元，跌到剩下十二．三五美元。這讓許多人非常訝異，GAP掌握通路與客戶，在美國與亞洲市場占有率極高，進貨成本還在持續降低，績優公司怎麼就淪落成垃圾股了？
「做妓女不如做女工」、「二十三萬元等於八百元」、「績優公司淪為垃圾股」這三件看似不相關的事件，其實透露著一個不尋常的訊息：過去大家習以為常，甚至想當然耳的價值觀，在不知不覺之間已經被徹底破了。中國十三億勞動人口的釋出，大量的工廠產能擴張，加上綱路泡末之後，全球性的財務槓緊縮，使得從設計、製造、通路，一直到財務的企業經營模式，都受到前所未有的挑戰。過去MBA課堂上教授的那套模式，可能已經完全失效了。
在所謂的傳統觀念裡面，最被大家深信不疑的觀念，應該就屬「通貨膨脹」了。中央銀行是為了打擊通貨膨脹而存在；所有企業經營者，也靠著不斷提高營業額，來維持員工薪資的成長以及股東報酬回饋；證券市場的投資者，如果找不到「成長」二字，勢必茫然不知所措。
然而越來越多的跡象顯示，我們正走入物價不斷下跌、供給不斷增加，而且「沒有成長」的新時代。
面對可能來臨、漫長而且殘酷的通貨縮，從中央銀經濟學家、企業主到股市投資者，還沒有人能夠想出對策。被大家奉為神祇的葛林史班，一口氣調降利率十一次，能夠使出的招數已經用絕，老狗玩不出新把戲，現在只等著走完剩下一年的任期就退休，通貨緊縮？留給布希去傷腦筋吧。
如何面對通貨緊縮？算起來日本最有經驗，日本已經緊縮十二年了，至今還找不出對策，政府還在擴大財政支出與低利率裡面打轉，最近各大企業才要將日本國內生產線關閉，轉移到大陸生產，製造更多的失業與緊縮。看來日本真是找不到經濟學家，也沒大企業家。
至於台灣，根本還在做通貨膨脹的春秋大夢，有一個簡單的數據可以證明：台灣金融業的「總放款對國內生產總值（GDP）比」，一九九一年是一一八％，經歷了十年的房地產蕭條，放款卻持續增加，去年的總放款對GDP比值仍然高達一五％，遠遠超出日本與韓國。台灣的金融槓桿想要降下來，從「資產基準」轉為「現金流量基準」，要走的路還很長。
如何面對通貨緊縮的時代，目前沒有答案，還得請大家集思廣益，自求多福。
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