上海中芯國際的張汝京，廣州、上海宏仁集團的王文洋，深圳科興生物工程的潘愛華，以及設在北京的星巴克咖啡，都有一個共同的投資夥伴｜｜漢鼎亞太創投董事長徐大麟。
徐大麟怎麼看中國？他為什麼有這麼大的能耐？他的中國投資成效又是如何？
誰是看好中國、經略中國、投資中國最具體的實踐家？徐大麟應是第一號人物！
徐大麟是誰？他的名片上面寫的是漢鼎亞太創投公司董事長，這個稱謂可能沒有太多人知道，但是，如果攤開漢鼎在中國所投資的公司，可就相當嚇人了。
漢鼎在中國投資的公司，包括王文洋的宏仁石化廠、張汝京的中芯半導體廠、自美國的星巴克咖啡，還有中國目前最紅的科興生物科技集團，這幾家各個領域的龍頭廠商，徐大麟都是大股東。
漢鼎目前在全球管理的總基金有十六億美元，其中投到中國的金額已達兩億美元，相對於其他歐美或台灣的創投同業，漢鼎在中國的投資比重算是最大的一個。這麼多的投資案，這麼大筆的資金，徐大麟是怎麼開始他的中國投資？
回想初期到大陸投資的經驗，徐大麟的語氣就高昂起來。「一九九二年我們就到大陸投資，但是大部分都是失敗的經驗，到現在我都還隱隱作痛。」
九二年，中國向外宣布許多公路的興建計畫，也「畫大餅」地推演出未來會需要多少汽車輪胎。徐大麟當時見機不可失，便找到中國本地的輪胎公司合作。「當時中國有五十九家輪胎公司，我們找到第一名的公司，跟他們說得很清楚，我們不只要帶錢進來， 還希望把最新的科技帶進來，讓他們能夠進一步做 OEM (原廠委託製造)甚至 ODM (原廠委託設計製造)。」
早期投資多以失敗收場 氣得徐大麟想自殺
對方聽到徐大麟的建議，回答都是很好，於是徐大麟便花了許多功夫，用盡所有人脈， 找到全世界最好的輪胎公司如固特異、 普利斯通及德國的 Continenta等， 與這公司談了好多次， 最後才決定與 Continental 合作。 因為Continental 生產的輪胎品質相當好， 包括賓士及 BMW 汽車，有三成比重的輪胎都是使用這家公司的產品。
在徐大麟的居間穿梭下， 這家中國公司與 Continental 先後簽了合作備忘錄及意向書，決定由中方付出三．五％的技術移轉金，如果技術移轉順利的話，未來還有機會承接 Continental 的訂單進行生產。 為了讓中方能夠了解合作廠商的現況，還特別邀請中方代表到漢諾威去參觀生產線，前後忙了近一年半的時間。
沒想到，後來雙方決定到美國正式簽約，在預計簽約的時候，中方代表竟然缺席了。「當時我打遍所有電話，就是找不到這些人，把我氣得想自殺。」事後，中方代表跟徐大麟說，「這家公司的技術是真的好，我們中國看不到這樣的東西，但是，你想想，我們這個生意利潤只有四％，為什麼還要付錢給他們？」
徐大麟說，當時他真的氣炸了，這些人翻臉不認帳，利用漢鼎出去「偷」了一點技術，最後還對外放話說，是漢鼎的資金沒到位，讓他難過極了。這家公司後來上市，表現並沒有特別突出；經過幾年的淘汰，中國的輪胎公司也從原來的五十九家變成三十幾家，少了與外國企業合作的機會，也沒有出現太突出的公司。
繳交不少學費 投資本地企業要很慎重
合作案沒談成，漢鼎的股東能夠接受嗎？徐大麟說，「當然不能，連我自己都不能接受，但是我永遠只能誠實面對股東，據實以告，把事情的經過告訴他們。」「我只能告訴我的股東們，這就是中國，你我都不懂的中國。」
事實上，不是只有徐大麟才有這種失敗經驗，大部分在九○年代初期進入中國資金，幾乎都是虧損的居多。「大陸許多作法朝令夕改，與中央或地方政府設立的合資企業，大部分都沒有好下場。」徐大麟還舉大陸流行的話說，「還沒拿到錢時他們跟你磕頭，錢投進去了只跟你點頭，若要把錢拿回去，就要殺你的頭了。」
徐大麟說，「九二年起，我們在大陸做的許多投資並不是很成功，繳了不少學費，但是我們一直派人經營中國，因此也累積了相當多的經驗。」既然和本地企業合作都以失敗收場，漢鼎後來學到的教訓是，盡量投資有台灣經驗或背景的公司，或是從美國引進到大陸的案子，至於和本地企業的合作，則得更審慎評估。
對於創投業來說，投資時機永遠是最重要的，「二十年前，投資中國絕對還是個陷阱。你可以想像，在距離中國很遙遠的美國公司董事會上，如果有人決定去中國賣鉛筆，一想到那裡有十三億人口，每人買一支，就有十三億支的銷量，董事會都是很高興地鼓掌通過，決定趕快去！」
這種場景相當普遍，當然有許多公司也因此受傷慘重，不過，隨著時間推演，投資中國的時機也愈來愈成熟。「亞太局勢演變得很快，原來興盛的印尼、馬來西亞及泰國等東南亞國家，無法維持過去十幾年的高度經濟成長，九六年亞洲金融風暴後，東南亞等於已經奄奄一息，代之而起的是中國大陸。」
勞工薪資九年成長一倍 中國製造業競爭力超強
「中國靠著政府的力量及低廉的勞工，把所有亞洲其他國家的製造業全部吸進去，造成了其他國家的失血，也壯大了中國的優勢。」在這個過程中，中國勞工的薪資因為受到嚴格的控制，相對於其他國家更有競爭力，「例如軟體業發達的印度，近幾年工程師的薪水每年成長五成到八成，但是中國勞工在九二年的平均月薪是四、五百元人民幣，八、九年後，只成長到一千元人民幣，八年只成長一倍，這種溫和的薪資成長，創造了中國勞工無比的競爭力。」
也因為中國製造業的相對競爭力，徐大麟認為，「中國的製造優勢還會維持很多年，例如在大陸已經大力布局的鴻海郭台銘，未來還會很好。至於一些把台灣人才及管理經驗帶進去的公司，是我比較看好的投資標的，這也是我投資重心偏重在製造業的緣故。」
談到投資王文洋在大陸的宏仁集團，徐大麟說，「王文洋是真的懂這一行，就像有人特別會燒菜，有人會溜冰，我去參觀過他的廠，很清楚地感覺到他的了解及熟悉。」不過，徐大麟也說，宏仁是個好公司，但是受限於產業本身發展飽和，未來成長率不會太高，不是會大賺的投資案。
至於投資張汝京的中芯國際，則經歷過一番不小的波折。事實上，早在大前年，徐大麟就計畫到香港投資半導體晶圓代工廠，可惜最後因為香港當地人士反對而取消，後來，剛好因為張汝京從世大總經理退下來，有意到大陸投資，徐大麟便把原先的計畫轉而與張汝京的中芯國際結合起來。
中芯成功機會最大 科興受到仿冒侵擾
「中芯是結合台灣人才、中國市場，以及外國資金最好的例子，這個案子成功的機會相當大。」徐大麟相當得意這個投資。
至於目前大陸最具知名度的生物科技公司科興，不僅是大陸第一家生物科技公司，也是生產干擾素的最大廠商，而且科興的經營團隊實力相當堅強，總經理潘愛華還是北大的教授。
雖然這個案子已經獲利，但徐大麟說，「可惜第二板還沒開放，科興無法及時上市。更慘的是，目前大陸仿冒情況嚴重，已經有近二十家公司出來惡性競爭，全中國十三億人口，但是因為惡性競爭的關係，生物製藥的市場竟然只有一．五億美元，平均每一個人花○．一美元在生物製藥上，這根本就是胡鬧！」
至於投資北京星巴克，就有另外一層意義。徐大麟認為，中國除了製造業外，重要的還是逐漸興起的消費市場，「因此，我們把全世界最具品牌知名度的星巴克帶進中國，短短一年多，就已經成立了二十三家分店，而且第三季就已開始獲利，證明當初我們沒有看錯。」
對於未來中國大陸的機會，徐大麟認為，目前中國有點像是八五年的台灣，許多海外學人回到中國建設，如果未來二板推出，說不定十年後，將有五百家到一千家科技公司可以上市，就像過去台灣有四、五百家科技公司上市，「現在中國政府沒時間談政治，把全力放在建設上，這麼努力，應該可以達成目標才對。」
重壓中國，小投日本、韓國 東南亞及台灣機會有限
十一月中旬，徐大麟與漢鼎的主管全部集合到上海，在那裡開了一個重要會議，決定漢鼎的亞洲發展策略。「在中國部分，我們會繼續引進台灣的人才及經驗到大陸，另外也要將歐、美、日等國際資源帶到大陸，這兩種模式仍將是未來最重要的投資機會。」至於在亞洲其他國家，日本的經濟在解體中，韓國也有些大企業需要新資源，這兩個國家都有一些購併或重整的機會，至於東南亞及台灣的機會已經相對較小了，未來不會放太多資源。
漢鼎所做成的這個結論，其實正是許多創投擬定未來投資方向的主軸，只是，漢鼎比別人更早就布好局，並且已有實際的投資案例，如果說徐大麟是投資中國最具體的實踐家，應該也是名副其實吧！
徐大麟小檔案
出生：1943年
學歷：台灣大學物理學士
紐約布魯克林科技學院電子物理碩士
加州柏克萊分校電機工程博士
現任：H&Q Asia Pacific（漢鼎亞太創投）董事長
經歷：美國Allied Chemical Co.材料研究中心研究員
美國IBM公司資深經理
美國Hambrecht & Quist Group合夥人
美國Hambrecht & Quist Group亞太區執行董事、總裁、董事長
美國玉山科技學會創辦人、美國中國工程師學會灣區分會創辦人之一及首任會長
台灣國科會、工研院等機構顧問
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