眼前的殷琪，一手掌控台灣高鐵的未來、另一手與阿扁政府建立起深厚的革命情感，政商兩得意的她光芒四散，儼然是新一代的紅頂商人。然而，大陸工程這一家已經五十五歲的老牌營造公司，最近三年的業績表現，卻與殷琪的風光不成比例。
去年首嘗赤字敗績
去年，大陸工程全年營收八十八億二百萬元，較前年成長二七．四％，但是卻出現七．三四億元的稅後虧損，每股虧損○．九六元。這是大陸工程創業五十餘年，第一次出現虧損。
今年上半年，為了美化帳面，大陸工程又處分了八千張台灣大哥大股票，大陸工程副總經理兼發言人洪義乾表示：「大陸工程目前手中仍持有十二萬張台灣大哥大股票，預計今年下半年還會再有一波處分動作」。
近幾年來，大陸工程積極進行轉投資，台灣大哥大是其中成績最亮麗的項目。但是比起台灣大哥大，大陸工程的其他轉投資，如投資興建建案、百貨零售等，成績就不甚了了。
大陸工程規模最大的土地開發案，當屬「青山鎮」。雖然在老董事長殷之浩時代，就曾經在台北市忠孝東路蓋過集合住宅及辦公大樓，但是給人的印象，始終是一家專作鋪路、造橋、打山洞的老牌營造廠。一九九六年，大陸工程對外宣布轉型計畫，將由原本的營造本業，跨足到土地開發興建領域，初試啼聲的第一個計畫，就是大型別墅社區「青山鎮」。
殷之浩打造青山鎮未竟全志
青山鎮位於向來被視為「別墅山頭」的新店大台北華城的外緣，華城只有一條對外聯絡道路，一進入華城社區就可以看到占地五十九．六公頃的青山鎮社區。大陸工程將青山鎮開發計畫視為公司的轉型代表作，並打算投注十年的心血進行開發，對殷琪而言，更是意義非凡，她將青山鎮的開發視為父親殷之浩的紀念碑。
其實早在二十多年前，當時大台北華城所在的位置，還是一片茶園與林地，殷之浩常與朋友來此登山，當時他就看上這片山坡地，於是開始收購土地，打算日後進行整體開發。一九九四年四月，殷之浩病逝，開發青山鎮的遺志就由殷琪繼承下來。
一九九六年青山鎮推出第一期一區的別墅住宅，總銷售金額四十二億元，共規畫一百五十二戶獨棟及重疊別墅，每戶坪數在五十至二百二十坪不等，總價則依坐落景觀位置及坪數大小，從一千五百萬元到八千七百萬元不等。
青山鎮推案時，大陸工程的宣傳文件特別強調「以造橋的精神打造青山鎮」，由於大陸工程在國內營造業的良好形象，不少人衝著這塊金字招牌而來，因此銷售成績高達八成以上。
不過去年以來，青山鎮陸續完工，但卻惹來一身腥。比起一般建商的粗率態度，大陸工程開發青山鎮的用心值得讚賞，山坡地社區最重要的水土保持及土木工程，大陸真的是憑著作橋梁的態度打造。
青山鎮一期二區銷售率僅有五成
土木工程原本就是大陸的專長，但是別墅這樣的工程，除了土木的「粗工」外，更重要的是如窗框、防水、貼瓷磚等這一類的「細工」，但這就不是大陸的專長。因此，完工後的青山鎮一期一區，地面以下看不見的土木工程做得相當好，但是地面以上看得見的細工部分，卻是慘不忍睹，幾乎所有房屋都出現漏水、滲水的現象，讓住戶個個指責大陸工程：「施工品質不良。」
對於住戶的抱怨，洪義乾坦承，「像別墅這樣比較細緻的工程，一點一滴都需要經驗累積，不可諱言的，大陸工程在這方面是比較欠缺。」為了將住戶的損失降到最低，殷琪指示：「大陸工程要負責到底。」務必要將所有瑕疵徹底解決。
青山鎮施工品質不良，雖然公司表示願意負責到底，但是對公司的品牌形象，已形成不良影響。去年再推出一期二區，共一百三十九戶別墅，總銷金額四十二億元，但是受到不景氣及之前風風雨雨的影響，推案至今，銷售率只有五成，比起一期一區的成績，顯然遜色許多。
青山鎮以外，大陸工程也大舉搶進台北市的房地產市場，近三年共推出七個個案，案量累積達九十多億元，產品規畫大多走辦公大樓或住辦混合路線。基本上，大陸推的案子都在台北市區內，而且都是走小案量的精緻路線。
敦化南路大樓賺錢不容易
洪義乾表示：「每坪單價定位在四十萬元上下，這個價位的客層，對於品質及建商信譽比較重視。」所以，大陸工程占有不錯的利基優勢，整體而言銷售率都還不錯。
然而，一九九七年大陸工程以每坪五百七十七萬元的天價，從太平洋建設前總經理朱偉人手中，買下台北市敦化南路二段上九百多坪的精華土地，卻被房地產業界認為是最大的敗筆。
這筆土地的總成交金額將近六十億元，太電占有一半股權，另外一半則由大陸工程及台橡平分。大陸看中的是土地帶有老建照，容積率高達百分之一千二百，比一般商業用地的容積高出三、四倍，表面上看起來相當划算。
不過房地產界人士卻認為，雖然有相當高的容積，但是以目前台北市的行情看，土地價格超過三百萬元以上，基本上都是賠本的生意，所以這個案子除非是自用，否則想要賺錢，根本就是不可能的事。
一九九七年，大陸工程另一個令人側目的轉型動作，是買下西門町的萬國百貨，隨後兩家公司又合資二十億七千多萬元，從大魯閣公司手中購入台北市大灣重劃區兩千坪的娛樂購物用地。
萬國百貨小賠一年出場
這個連續動作，被解讀為大陸工程將積極進軍百貨市場。洪義乾透露：「大陸工程的企圖心其實遠比外界所想像的大好幾倍。」買下大灣重劃區土地是想要做一個購物中心，而大陸背後隱藏的企圖，是要以經營萬國百貨及購物中心作為基礎，再拿下高鐵五個車站特定區的經營開發權，據估計每年可創造高達千億元的龐大商機。
可惜的是，由於時勢變遷，加上大陸工程缺乏經營百貨零售業的經驗，萬國百貨最後卻是以悲劇收場，大陸工程賠了一年後，不得不以出租方式，將商場出租給健身俱樂部賺取租金。由於萬國百貨的失利，產生連鎖反應，原本計畫今年動工的大灣購物中心，也無限期延後。至於，五個車站特定區開發案，當然也就無疾而終了。
近三年來，大陸工程積極進行轉型，但是過程及結果都不順利，唯一做對的事情，就是轉投資台灣大哥大，殷琪以每股十元的價格陸續吃進十五萬張台灣大哥大股票，除權之後每股成本只有五元。
前年以每股五十五元的價格賣了九千張，賺進四億五千萬元；今年上半年又以每股三十八至三十九元賣了八千張，賺了二億六千多萬元。對大陸工程而言，台灣大哥大已成為抗拒營建業不景氣的「十全大補丸」。
