八十三年八月，營運不怎麼樣的華國飯店，在翁大銘、李秀芬、雷伯龍等的聯合炒作下，創下四○二元的天價，並榮登股王。短短幾年光景，股王成了燙手山芋，華國飯店在熬不過連年虧損及龐大的債務壓力之下，股價剩不到二元，公司也決定申請重整。昔日股王轉眼快變成壁紙，插手經營華國飯店的人物，包括蔡紹華、翁大銘、老雷等人如今都是官司纏身，華國飯店在台灣股市寫下的傳奇，充分顯示了股市的投機、無常與險惡。
蔡紹華因官司纏身、土地套牢而辭去華國董事長
很少有上市公司能像華國飯店一樣，董事長、副董事長都是官司不斷且頗具爭議的角色。不過，這一切要歸因於八十三年發生的炒作案。因為主導股票炒作案，李秀芬入主華國擔任副董事長，當時，包括立委鄭逢時、股市作手張滔等人，都曾經擔任法人董事，她個人捲入的華隆案及宏福證券違約交割案也一直未定讞。
提起華國飯店，很難不聯想到「愛國華僑」蔡紹華，今年八十五歲的蔡紹華，早在民國五十年就是華僑銀行創始股東；到了民國五十六年在政策鼓勵下返台投資興建華國飯店，後來，又接任華僑銀行董事長，因為與梁柏薰、鄭周敏等人在事業投資上的合夥關係，最後蔡紹華也捲入了新偕中貸款案，與鄭周敏、梁柏薰等人一樣面臨官司纏身的窘境。
在捲入新偕中貸款案之後，蔡紹華原本打算交棒，將華國飯店交給小兒子蔡漢榮經營，但是，連續兩年向證期會申請現金增資遭退件，蔡紹華曾經頗為自責地表示，不希望個人在華僑銀行的官司影響華國的現增案，去年六月決定辭去擔任三十二年的董事長職務，並將經營權交給同時擔任台鳳關係企業愛華公司及高林實業董事的廖裕輝。
不過，蔡紹華之所以讓出華國，主要還是因為在高雄皇朝會附近投資的大筆工地慘遭套牢，個人旗下的僑埕、橋曄建設發生財務危機，蔡紹華個人因為捲入僑銀借貸案，也暴露了多年來與梁柏薰、鄭周敏等人的利害關係與利益糾葛。與鄭周敏同樣來自菲律賓的蔡紹華，闖蕩台灣商界近四十年，最後，留下的只有一身的官司，華國飯店轉手，環亞飯店這幾年來也一直是風雨飄搖。
廖裕輝接手 財務困境仍未改善
華國飯店一直是蔡紹華建立事業人脈的重要據點，早年他同時經營中央飯店(現在的富都飯店)，而華國飯店的俱樂部，也一直是股市訊息交換中心。當時，整個飯店已經面臨虧損連連的窘境，並考慮轉讓經營權，後來蔡紹華進行瘦身，出售了富都飯店。而華國飯店也因為經營權的動盪而成為翁大銘、雷伯龍等市場人士炒作的目標。
當時，資本額六．九億元，總資產只不過十五億元的華國飯店，股價從一百元飆漲至八十三八月，寫下四○二元的天價，總市值二七七億元。而今，股價剩下不到二元，以八．九億元的股本來計算，市值只剩下不到二億元。這樣的股價轉變，誰也料想不到，但是，可以確定的是，確實有不少人吃了大虧，手中的股票幾乎快變成壁紙。
去年六月，運動員出身的廖裕輝，接下華國飯店董事長的位子，他可以說是飯店業的「外行人」，但由於身兼台鳳關係企業之一的愛華公司董事，當時，他面對媒體信誓旦旦地表示，華國飯店將發展休閒聯盟體系，營運也將轉虧為盈。尤其決定繼續在高雄澄清湖畔興建澄湖園休閒度假中心，並斥資十億元投資皇朝會俱樂部，目前會員一千多人，距離成本回收還很遙遠，對已經陷入財務困境的華國飯店來說可謂雪上加霜。
雖然，華國去年財報在處分資產的獲利挹注下，出現每股○．○六元的獲利，但是，八月二十八日起連續發生跳票之後，九月十五日在交易所宣布公司因為財務困難有停業之虞，並委由律師廖英智向法院申請重整，股票遭打入全額交割。
董事長三不五時就換人
目前正率團參加雪梨奧運的體總祕書長廖裕輝，在去年入主華國時，原本找來許多體育界的好朋友，包括高林實業李錫錄、中日國際辜澄泉及轉投資關渡地中海俱樂部的福興建設陳燦堅共同以興華開發投資的名義入主華國。華國公司發言莊熊源表示，雖然華國飯店申請重整之後有不少問題必須解決，但是，廖裕輝仍以國家為重，率團參加雪梨奧運。
其實，興華開發投資是一家去年四月才成立的新公司，資本額一．七五億元，主要從事大樓租賃業務。不過，當初共同入主的幾位董監事不久之後也都陸續離開，後來，華國因為有意與高雄霖園飯店合作，將皇朝會俱樂部與高雄澄湖園休閒度假中心與霖園飯店結合，因此找來擔任霖園飯店董事長的立委林炳坤擔任董事， 不過，已經與洲際飯店( IHC )簽訂十年經營合約的華國飯店，目前要與國內的其他五星級飯店合併，似乎還有技術上的困難。
除了財務壓力之外，經營階層的經驗不足、董事會及主要經理人的變動頻繁，也是華國飯店營運走下坡的主要原因。
擔任體總祕書長的廖裕輝，從台糖祕書處找來新任財務經理楊明達，又從北海高爾夫球場找了業務副總莊熊源，原來打算共同經營的陳燦堅今年三月就請辭了，廖裕輝後來又先後找了中國醫藥學院附設院院長蔡長海、三普旅行社董事長謝憲治、新光醫院院長特助林坤正等人入主董事會，不過，有些人入主一、二個月後又掛冠求去，華國飯店幾乎三不五時就向交易所公告變更董事會、發言人。
在蔡紹華決定離開華國經營團隊之後，除了股權的交易之外，公司提列了七．○八億元購買個人蔡紹華名下的華國飯店土地，扣除部分位於吳興街與雙城街的土地折讓給蔡紹華，最後還是付了六．六八億元，公司的負債也因此急遽上升，加上投資十億元成立皇朝會俱樂部，並與高雄長雄建設合建高雄澄清湖畔的「湖畔桂冠」，華國分得一四二戶，但面對房地產的不景氣，反而徒增資金壓力，華國也決定將俱樂部與湖畔桂冠聯合出售，進行瘦身。
八十七年才提撥十億元進行整修，去年的九二一地震，華國估計建物損失八千五百萬元，營業損失二千七百萬元，合計提列損失一．一二億元，這也是華國陷入財務危機的另一個重要原因，不過冰凍三尺非一日之寒，華國大飯店走向重整之路，最痛的還是無辜的投資人。
在蔡紹華決定離開華國經營團隊之後，除了股權的交易之外，公司提列了七．○八億元購買個人蔡紹華名下的華國飯店土地，扣除部分位於吳興街與雙城街的土地折讓給蔡紹華，最後還是付了六．六八億元，公司的負債也因此急遽上升，加上投資十億元成立皇朝會俱樂部，並與高雄長雄建設合建高雄澄清湖畔的「湖畔桂冠」，華國分得一四二戶，但面對房地產的不景氣，反而徒增資金壓力，華國也決定將俱樂部與湖畔桂冠聯合出售，進行瘦身。
八十七年才提撥十億元進行整修，去年的九二一地震，華國估計建物損失八千五百萬元，營業損失二千七百萬元，合計提列損失一．一二億元，這也是華國陷入財務危機的另一個重要原因，不過冰凍三尺非一日之寒，華國大飯店走向重整之路，最痛的還是無辜的投資人。
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