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外資看威盛一股值七百 矽統明年會虧損 p.98

外資看威盛一股值七百  矽統明年會虧損 p.98

六月初在台北舉辦的國際電腦展中,美商超微公司總裁兼營運總監路爾思(Hector Ruiz )親自來台主持一個記者會,超微在記者會中宣布該公司已推出速度可達一 GHZ 的微處理器,已經超越英特爾。 這是超微首度在美國以外宣布如此重要的消息,路爾思並高興地舉起香檳酒,與數十家台灣主機板業者相互道賀。

在這個場合中還有一位受邀致辭的貴賓,他是台灣威盛電子的總經理陳文琦,小小個子的他嗓門很大,在被路爾思請上台後,開始滔滔不絕地講述威盛支援超微新微處理器的晶片組產品,以及未來還有多少產品計畫推出。

當一個人的地位愈來愈重要時,絕大部分的聽眾都必須很仔細傾聽他所說的話,即使他做的事與推銷員沒有兩樣。在這個身價已逼近五十億元的單身漢率領下,陳文琦已經把威盛電子推向國際舞台,並且把一九九六年英特爾搶到近七成的晶片組市場再奪回來,過去台灣廠商從來沒有人敢惹火英特爾,但這次威盛近似「老虎頭上拔毛」的舉動,不僅讓陳文琦贏得「民族英雄」的封號,許多人也尊稱威盛是「亞洲的英特爾」。

沒錯, 威盛最近一年真的是非常得意, 不僅推出符合市場需求的新產品 PC133晶片組,不僅把英特爾的 Rambus 打入冷宮,而且更奪取三成五至四成的市占率,連原來晶片組的老大矽統現在的營收都只有威盛的六分之一。而且還更厲害的是,威盛後續的產品源源不絕,只見陳文琦推銷完威盛的新產品後,又急急忙忙趕往另一個會場, 因為威盛還主辦一個大型的 DDR 技術研討會,邀請到美光、三星、Infineon 等 DRAM 領導廠商共同參與,這次威盛又要再力拱新架構, 陳文琦趕著去下一個會場當民族英雄了。

威盛的傑出表現,許多外資券商研究員看在眼裡,原來只有部分人負責寫台積電這種重量級個股,現在也紛紛撥出人力,開始長期觀察威盛電子的表現,並提供給全球的客戶做參考。最近許多外資券商評估威盛電子,很多都看好下半年威盛可以拿下全球一半的晶片組市場,今年預估的每股盈餘都看到十三元至十九元不等,至於股價則上看六百元至七百元,其中東方惠嘉的看法最積極,把威盛今年晶片組銷售量數字從原來預估的五千萬套提升到六千萬至七千萬套,至於股價則是在十二個月內可以漲到七百元。

對於威盛在晶片組市場的競爭力,目前外資普遍看好,至於威盛切入的微處理器產品市場,目前則是大部分看好,只有少部分人覺得有些小疑慮。不過,根據一家券商的報告指出,威盛買下 Cyrix 及 IDT 的微處理器產品,一年大概要花十五億元左右的折舊及合併費用,若威盛能夠做到一顆微處理器利潤四美元的話,只要每個月做到五十萬顆就可以創造出盈餘。

這樣的目標要達成似乎不難,因為美國國家半導體及台積電現在都很積極地為威盛的微處理器進行量產,台積電並以最好的○.一八微米全力提升威盛微處理器的良率,屆時一顆微處理器的成本目標若降到二十至三十美元,威盛只要賣到三十至五十美元,毛利率就可輕易超過四○%,這個毛利率比原來的晶片組毛利率高很多,對威盛的獲利當然是更補了。

其實威盛比較大的考驗倒是晶圓代工產能不足的問題。由於預估未來晶片組出貨量實在太大,陳文琦現在比較頭痛的就是要常常去拜訪張忠謀或韓國半導體廠的老闆。根據估算,威盛下半年若要占到全球晶片組一半的市場,在最旺季時一個月可能要出到八百萬套才行,屆時一個月就需要四萬片的八吋晶圓,現在每天被客戶追著跑的台積電,早已是捉襟見肘、兩袖清風,如何擠出產能實在是很頭痛的事,難怪陳文琦也要經常跑韓國去要產能,威風八面的陳文琦就是這點吃鱉。

同樣也是台北國際電腦展,矽統科技表現得就相當沉默。除了在展覽會場中找了四個漂亮「美眉」大跳扭扭舞,以及機智搶答贈送獎品外,矽統還在絢麗的展覽攤位中大幅標出八吋晶圓廠的量產計畫,上面寫的是年底要做到單月一萬片的生產規模,從年初試產到年底一萬片,矽統的目標相當大膽,更何況是直接挑戰連台積電目前都才開始的○.一八微米製程技術。

外資對於矽統科技的評論,就出現好壞差異相當大的情況,有些人認為在景氣大好之際,「擁有晶圓廠才是真正的男人」,因此給矽統不低的評價;但是更多外資對矽統的建議是賣出,因為從 IC 設計轉進晶圓製造,矽統不只失去了晶圓工廠的產能支援,本身的產品及市場占有率都受到相當大的打擊,而且未來龐大的折舊費用,恐怕會讓矽統科技明年出現虧損,這種預測普遍見於外資報告之中,即將從市場上募集大筆資金的矽統科技,大概不太希望這些外資報告到處流傳吧!

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