去年十二月十七日，國內光碟片大廠中環公司，以「二十一世紀網路小巨人」為名，舉辦跨世紀法人說明會。會中，中環董事長翁明顯強調，網路投資不再是業外收入，將逐漸與現有的儲存媒體、MP3 鼎足而立，成為三大發展事業主軸。
然而，不過半年光景，網路股榮景破滅，隨著那斯達克的重挫，股價一路下滑，前年底因賣掉美國亞馬遜書店（ Amazon.com ）股票，進帳新台幣三億元，而結束了投資兩年就高達獲利百倍的翁明顯，此時此刻對網路股的未來還有信心嗎？
大家關心的話題無非有二，第一是翁董近來心情還好嗎？會不會因網路股慘跌，財產頓時失血而睡不著覺？其次，翁董會不會因此修正對網路股的投資，還是決定繼續一夫當關，非「網路小巨人」不做？
針對第一個問題，由中環出資設立的台灣棋院祕書長陳國興說：「翁董依舊維持每周來這邊下棋兩到三次的習慣，他的經營哲學是『快樂主義』，我看他很快樂啊，一點也不會愁眉苦臉，前一晚還帶了紅酒來給我們喝。」
翁明顯自己則說：「不會睡不著啦！」但他承認，股價直直落，讓他「有點捨不得」，不過，他不會因此就賣掉手中所有網路股，因為，換個角度想，「本來是賺一百倍，現在雖然只剩賺十倍，終究還是賺嘛！」
由此看來，翁董的確是樂觀豁達的人。他之所以能夠這麼樂觀，一方面是個性的關係，另一方面，則是他有樂觀的本錢。
介入 eToys 成本只有五毛美元
此話怎講？以翁明顯持有的 eToys.com 為例，半年前， 投資報酬率高達九十五倍，堪稱兩百多家國內、外投資案中，最會下蛋的「金雞母」，也是翁明顯網路投資生涯中得意的代表作之一，如今，eToys.com 股價跌到只剩六美元左右，一般人可能以為翁董這次賠慘了，結果，讓人出乎意料的是，投資報酬率竟然還約有十倍，原來，翁董出招出得厲害，當初進場時，一股不過五毛美元，總投資額十萬美元。難怪，他能老神在在地面對股價巨變的後果。
至於 eToys.com 要不要脫手？翁明顯似乎難逃一般散戶作單的性格， 他坦白地說：「賠越多，越捨不得賣。」
由於投資案實在太多了，當被問到究竟有多少轉投資的網路公司時，平時能舉出各種數據的翁明顯，不得不直接地說：「我也記不得了。」旗下家數的龐大可見一斑。
實際上，中環以一個超過一百人的研究團隊，專門收集網路相關資料，再以中贏、中茂、中嘉、中德四家子公司，及海外控股公司 CMI Holding，轉投資其他網路公司。
眾多投資案中，以美國居多，包括了經營 Voice Mail 的紐澤西公司、做電子商務的 Commerce One、經營管理系統的 NetIQ、CoolDoor 等等，其中，最被津津樂道的， 就是專做檢索技術的美國公司 Junglee 被亞馬遜收購，使得原投資十萬美元的翁明顯，雖然不懂電腦、不喜歡上網，但轉眼間就賺了三十六倍，而一戰成名。
另外， 持有約七十四萬股，三‧五％股權的中華網（ China.com ），去年七月中在那斯達克掛牌第一天，股價從二十美元飆到六十七美元，也讓中環帳面增值超過新台幣十三億元。中環究竟拜中華網水長船高之賜，賺進多少？從今年五月中環宣布，透過轉投資公司出售中華網五十八萬股，處分利益有三千六百四十一萬美元，折合台幣約十一點二九億元，就可看出。
第一季獲利業外超過本業
中環早在去年的法人說明會就已表示，轉投資的網路公司中，去年已有十七家分別在國、內外上市，今年則預計有超過三十家將陸續上市、上櫃，整體轉投資利益高達一百四十億元。
這樣的數字雖然看起來漂亮，但也因此招致「中環不務正業」、「只想以投資網路的小錢來賺大錢」的批評，對此，翁明顯再三強調：「只要能賺錢，實在不必去區分業內、業外收益。」
從中環今年第一季的表現來看，稅前盈餘三十七億二千萬元，雖較去年同期大幅成長三七七‧五一％，但若扣除子公司處分中華網，及母公司中環股票收益的二十億元，實際上，本業獲利反倒比去年衰退，讓部分投資人甚至產生中環的光碟片色彩逐漸轉淡的印象。
儘管翁明顯表示，中環今年將生產十大新產品，有相當的「爆發力」，四年後，市值應可與現在的台積電媲美，但對網路投資的鍾情，似乎依舊不變。從最早的「二五八原則」（依案子不同，分別有二百、五百、八百萬元的投資金額），提高成「一二三原則」（一千、二千、三千萬元），再提升至「二四六原則」（二千、四千、六千萬元）的三種投資標準，就可以看出翁明顯的一「網」情深。
金額不斷升高，最主要的原因是，中環以錢滾錢，將投資在網路上賺的錢，再拿去投資網路公司，逐步打造「網路小巨人」的王國。
雖然不少人認為網路股向下修正，對中環的未來，無疑將造成一股隱憂，翁明顯卻不這麼認為，他雖認同「網路股有泡沫化的現象」，但他說，上一波的調整，是針對真正泡沫者，目前，仍有十分之一的網路公司屹立不搖，中環經營的國內網路公司就很成功，九家中已有兩家賺錢，另外三家年底前也會賺錢。
網路公司上市、上櫃就能降低成為泡沫的風險
這九家網路公司包括台灣達康、酷嘛、青春達康、遊戲玩國、航網達康、網名、股網達康、台灣網、旅遊網，皆由中環持股五成以上，將全朝上市、上櫃之路邁進，其中，資本額一千五百萬元台幣的青春達康，從事的都是實體生意，如電視、廣播等活動（ event ），現已賺回兩個資本額， 七月將再延伸出音樂創作、追星、新娘、模特兒經紀等四個網站。
另一個獲利的網站公司，是與新加坡 i-DNS 合作，進行中文網域名稱代理等的網名，最近已增資到三千萬元，一到四月營收四百多萬元，獲利約占六成。
中環對這九家公司投資的總金額不到二億元新台幣，這當然和翁明顯所奉行的「雁子哲學」，有極大關聯。就和投資國外眾多網路公司一樣，對每一隻小雁子的注金都不高，不會太集中，即使當中一、兩隻雁子脫隊，多數雁子仍能飛抵終點，達成目標。
總和這些轉投資的網路公司，目前的市值約有一百六十億元，翁明顯強調，中環會注重獲利與實質的結合，如果一直經營網站，卻沒有結合實體，最後就可能成為泡沫；若把網路當作工具，再和傳統產業、媒體等實體結合，就不會成為泡沫；若投資的網路公司能上市、上櫃，不僅會賺錢，更能降低成為泡沫的風險。
基於這樣的理念，中環在今年三月便和長榮海運、陽明海運等十家航商合作，成立航運貨櫃網路交易平台，發展電子商務，翁明顯表示：「我們的網站和別人不一樣，都是有特色、有專利的。」
進一步，翁明顯也看到了網路結合手機、電信、媒體的商機，所以，中環也以二點一六億元，入主固網業者新世紀資通，持股○‧四二％，並積極加碼中視，持股比率亦為○‧四二％。
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