省營事業台灣航業近來積極處分資產，獲利頻創新猷，股價也一度創下上市以來新高。但是受到台肥案波及，台航也惹上子公司護盤套牢的風波；難道公營事業民營化的過程中，都得沾染這些是非不可嗎？ 台航在去年六月下旬掛牌上市，隨即在當年八月中舉行臨時股東會；改選結果七席董事中，省政府拿下三席，台銀一席，台航經理黃金河一席，另外民股良茂建設及三功興業各拿下一席董事；兩席監察人仍由省政府掌握。總計在台航二二．八六億元的股本中，省府加計台銀的持股仍達三七．四％，而兩席民股董事的持股才剛好一％而已。台航改選後的董事長在由總經理張義原兼任一小段時間後，到了十二月初，廢省前夕及股東常會之前，才改由宋楚瑜陣營大將馬傑明出任。
台航原為中櫃的董事，今年七月台航公告大賣中櫃五千八百張，獲利高達二．七九億元，平均賣價在五○元左右，相對於目前中櫃因為子公司護盤護到出事，股價已經跌到二十元關卡，台航賣中櫃的價位算是相當漂亮。而中櫃今年五月才行董監改選，當時台航尚持有七％股權，如今在一陣大賣後，台航持有的中櫃股權不到一％，也自然解任中櫃的董事席次；日後台航要再賣中櫃股票已不須申報。總計台航在出售中櫃股票方面的獲利高達二億五千多萬元。
除了賣中櫃的長期股權，台航也積極處分不動產，八月賣了台北市金華區的一一○坪土地，獲利四千五百萬元；到了十月中再賣仁愛路中廣後面的土地，預計獲利約二億二千萬元。
第三季台航的股價就在公司派積極創造獲利下一路攀高，十月六日創下二四．五元上市以來的新高；不過隨即就因為傳出交叉持股的消息，而出現連續重挫的走勢；緊接著股市又爆發了台肥、華夏租賃及中櫃的交叉持股、護盤等事件，使得台航子公司大買自家公司股票一事特別引人注目。
而就在股價連跌六天之後，台航公司當局也一反航運公司無須公布季報的規定，特別發布自行結算的單季營運績效，希望能力挽股價頹勢；累計台航今年第三季 (八十九會計年度第一季，八十八年七月～九月) 營收三．九二億元，稅前純益三．七六億元，平均每股盈餘一．六二元，獲利創下歷年單季新高。
不過獲利創新高仍無法釐清市場對台航的疑慮，主要在於去年九月成立的台航投資公司，這一年來大力買進台航股票，最後一筆發生在十月上半個月，累計買進二千四百餘張，平均成本二一．一七元，對照近日的股價，這部分已處於套牢狀態。而台航投資總共持有的台航股票也已達一萬二千五百多張，占台航股權五．四七％，比率相當高；一年來台航投資在台航股票上的進出，總獲利才一五○萬元，績效並不算好，也與當初設立創造獲利挹注盈餘的目的相去甚遠。
所幸台航成交還算活絡，公司也維持正常營運；六月訂購了四艘新船以改善船齡。為了籌措資金，台航一方面賣中櫃持股，另方面準備辦理現金增資。而市場最擔心的子公司護盤套牢一事，眼前看來還不太嚴重，應該不致拖累母公司的正常營運才對。雖然台航手中已經沒有像中櫃一樣可以創造可觀收益的投票，不過地資產仍多，加上最近經營層積極處分實現利益，短期間台航的資產利多應該可以持續才對，而這一次被台肥等相關案子波及的子公司大買母公司股票的風波，也可望漸趨平息。
