人民幣兌美元中間價11月的第一個交易日來到7.2081，連3日走低創近15年新低。
美國升息前夕，新興亞洲面臨熱錢加速退場的壓力，如果這次聯準會主席鮑爾，如市場期待釋放出放慢升息步調的可能，亞幣就有反彈的機會，但若揖讓持續破底就代表趨勢難以逆轉，風險也將進一步提升。
中共二十大甫落幕，確立了未來五年中國的政治核心與政策方向，也將牽動全球與亞洲地緣政治變化，且立即引發人民幣重挫與中國股市大震盪，為何沒有慶祝行情？現在會是買進人民幣的好機會嗎？人民幣的重貶是否將帶來亞洲的金融風暴？
我先說結論，如果希望投資人民幣能在年底前就有可觀的獲利，那現在不會是好的投資時機。人民幣持續走貶，確實會帶給整個亞洲、甚至新興市場嚴重的打擊，在可預見的未來，地緣政治風險、美國升息影響與本身經濟前景不明，依然是主要影響中國股匯市的原因。
二十大底定未來五年的中國政治權力核心，且以各國主要媒體事先的預估來看，多數並未料到會是習派完全掌控的局面，表示包括歐美各國在內，都要重新檢討對於中國未來政策的掌握度，這也顯示在中國股匯市中外資的態度，會有這麼大的震盪，就是對於風險資產的重新訂價所造成。
依照過去經驗，這樣的調整通常需要一至數周的時間，因此以本土因素而起的震盪有望逐漸縮小，但下周即將登場的美國利率決議則是新的外在變數，若未能傳達出升息速度放緩的態度，資金依然有往美元回歸的動力，所以從大環境來看，中國股匯市依然有著不小的壓力。
如果我們單純從人民幣匯價來觀察的話，可以從圖中看到美元兌人民幣的近期高點落在7.309，人民幣創下2007年以來新低，當然代表外資正在撤退，但也可以看到隔天就出現快速回升至7.16水準的表現，自然是短線貶值過頭引來中方的關切，類似的現象在9月底也曾經發生過，當時是從貶至7.25引發人民幣崩跌疑慮，中方就利用口頭干預等方式在十一長假前壓回到7.08。
▲圖說：美元兌人民幣日K 時間 6/1~10/27 資料來源 精誠資訊
接下來的觀察重點有兩個，第一是美元兌人民幣的低點是否持續墊高，畢竟原本在第二季偏震盪整理好幾個月後，一根衝破原本的反壓區6.78就帶動人民幣的一路走貶，所以如果沒有辦法回到至少7整數關卡以下整理的話，人民幣偏弱的格局就難以改變。
第二則是貶值後帶來的出口優勢是否能消除歐美需求下滑的問題，如果無法抵銷就會讓第四季成長空間限縮，自然也很難用經濟轉活絡的方式讓外資回頭。
同時這一波亞幣貶值趨勢是由日圓領頭走貶，在包括台灣、中國與南韓都遭遇到明顯經濟降溫與出口競爭壓力後，就快速跟上貶值潮，因此只要人民幣還有貶值穩定經濟的壓力存在，這個現象就會擴散到新興亞洲甚至其他依賴中國需求的國家。
當國際禿鷹發現體質脆弱的市場就可能出手襲擊，自然會帶來重演亞洲金融風暴的機會，投資朋友也要特別留意後續市場變化，在空頭市場中謹慎找尋投資機會。
