高度備戰通膨的中央銀行，日前極度罕見跟進美國升息一碼。
不過，即使聯準會暗示今年內可能繼續升息六碼，國內金融業界卻普遍認為，央行持續跟隨美國腳步的可能性不高。
首先，台灣通膨率本就遠低於美國、歐洲，以目前部分機構對央行全年升息幅度的預估值來看，就多仍落在三碼之內。
再者，「別忘了，央行每年有巨額的盈餘繳庫壓力啊！」一位金融業者分析，央行的主要獲利來源，就是透過龐大的外匯存底買進美債，賺取美國公債與國內利率之間的利差，「為了賺更多錢，繼續上繳國庫，央行利率不會一路跟進美國。」他篤定地說。
房貸利率走勢跟誰亦步亦趨？
十年期公債殖利率、NCD利率
進一步看，即使央行以鷹派姿態調升政策利率一碼，對國內需求的壓抑程度，或許也不能等量齊觀。「這部分，可從民眾最關心的房貸利率來看。」業者攤開數據，在升息循環期間，房貸利率與央行重貼現率、即政策利率的相關性，其實並不算高。
以二○○三年至○八年的升息週期來看，政策利率總共調高一．三七五個百分點，但國內五大行庫的平均新承做房貸利率幾乎文風不動，「相較之下，當時房貸利率與台灣的十年期政府公債殖利率變化，反而更加貼近。」
再往下看，○九年後，公債利率持續下修，房貸利率跌幅相對趨緩，但與另一個央行貨幣政策工具的利率則又有高度相關性，即是「中央銀行定期存單（NCD）利率」，以資料最完整的央行九十一天期定存單申購發行利率變動來看，確實與主要行庫新承做房貸利率的走勢亦步亦趨。
