英業達會長葉國一與國揚侯西峰已確定將接下國票手中三成的高興昌股權，高興昌的土地真的如此肥美嗎？根據建商估算，高興昌的負債與土地價值幾乎相等，想要創造超額利潤，挑戰不小。
似乎每隔兩個月，入主高興昌的名單就會更換一次。最近，名單人選從京城建設的蔡天贊，改為國揚的侯西峰和英業達會長葉國一。據了解，由於其地競爭者無意參與競爭，經過高人指點後，葉國一將利用「公開收購」方式，取得國票手上高達三二．五九％的高興昌股權，成為新任大股東。
最近兩年營運處於虧損的高興昌，之所以吸引重量級人士對股權展現高度興趣，關鍵在於龐大的土地資產。
高興昌的土地真不少，從北部的台北、新竹，一直到南部的台南、高雄、屏東都有土地，值錢的卻只有位在高雄美術館附近，過去是冷軋鋼捲廠的九千七百坪土地，以及位在高雄八五大樓附近苓雅區的一千七百坪土地。這兩塊土地目前每坪市值各約五十萬元與六十萬元，合計總市值接近五十九億元。現階段高雄市區大面積的土地相當稀少，讓建商垂涎不已。
去年，京城建設董事長蔡天贊曾認真研究，利用取得國票手上的高興昌股票，進而開發土地，加上國票總經理蔡佳晉是蔡天贊的親戚，看起來，這盤局成功的機會很高。只是，蔡天贊與高興昌呂家在高雄都是一方之霸，誰也不想讓誰專美於前，同時呂家直接或間接可以掌控高興昌高達三五．三七％股權，勢均力敵下，縱使花了大筆鈔票，不見得能夠執行土地開發目的，因此精明的蔡天贊，興起打退堂鼓念頭。
而高興昌呂家唯恐對手可能會進入經營層，積極準備應戰，開始尋找屬意且能夠站在同一戰線的夥伴。此時和前中鋼董事長林文淵關係匪淺的侯西峰遂成了最佳人選，再加上侯西峰與葉國一日前聯手在高雄推出國硯一案，表面看起來滿風光的，若能夠繼續開發美術館或是苓雅區土地，可再下一城。
目前比較棘手的是，國票持有的高興昌股票，要怎樣才能確實地由侯、葉接手？據了解，經過高人指點後，屆時將利用「公開收購」方式，迅雷不及掩耳地讓侯、葉接到股權，而不會落入蔡天贊手中。所以，就等國票的內訌平息後，侯、葉兩人成為高興昌新主人的大戲，就會登場。
令人好奇的是，高興昌的土地真的如此肥美嗎？根據建商估算，這兩塊土地的推案價值約二百億元，但前提必須是景氣好轉後，銷售量超過八成才有可能達成。高興昌美術館附近的土地，因距離最值錢的「第一排」還有些許距離，每坪推案房價至多十餘萬元，加上目前高雄的景氣與房市平平，要創造出二百億元的價值，挑戰非常大。
截至今年第一季，高興昌財報上的負債總額為八九．六一億元，其中流動負債五一．八八億元，長期負債十二．八億元。帳上的土地資產，只是與負債畫上等號，要有超額利潤，必須創造出更多的開發價值，入主的人才有油水可圖。
