分析完各種狀況，增加台灣不動產的投資部位很合理；但是要謹記在心：一定會有下跌的時候。任何與此相關的投資，都要先想好退出的方式。
眼看又是一個多頭年的開始，台幣會升值，讓台灣整體財富提升；股票會漲，不動產會漲；債券應該要跌了吧？不過，今天要討論的主題不是固定收益，而是最受注目的不動產。
去年就已經進入加息的循環，只是美國沒動，大家沒感覺。亞洲區，日本沒動，台灣與中國的升息幅度，都跟內部的物價壓力不成正比，所以印象不深刻。但趨勢明擺在那裡，今年利率是往上的單行道。就算美國，只要失業率持續降，今年都會加息，趨勢已經確定。
資本市場不喜歡加息，但是在加息循環中，假如有一個地方說，基於獨特考量必須逆勢降息，這絕對是大利空。因為這表示該國的央行發現，當地的經濟情況真的太糟糕，這個未言明的事實，比利率本身更有殺傷力！
利率要漲，當然是被物價壓力給推上去的。而物價會漲的原因，則是錢太多。這兩個因素合在一起，房地產就會漲。
現在講不動產會漲不稀奇，因為這也是必然趨勢，而且已經形成很久。但是，天下沒有只漲不跌的商品，房屋、土地也不例外，總有一天勢盡，還是要向下修正。上期《今周刊》寫到蔡辰男，曾經的台灣首富，因為不動產進入空頭市場而繁華散盡，就是血淋淋的案例。
台灣人本來就愛買房，這段時間媒體一直寫一直寫，要多少年不吃不喝才能買得起不該買的房，讓這氣氛更熱，好像有掛國家保證穩賺的一樣。
但是從投資品來看，樹再高、也高不過天，就算大多頭行情裡，也有回檔整理的震盪。不要只看賊吃肉，忘了賊挨揍的慘狀；一九九八年本土性金融風暴，倒掉一大堆建商，很多投資者把房賣了，還欠銀行錢。
那個風暴的影響，持續很久，新銀行的倒閉也和它有直接關係。就因為殺傷力超級，央行才把利率直直降，降到趨近於零的地步，整個事件的後遺症，到現在還沒完全收拾完畢。
我認為，不動產還會繼續漲，在這場財富重分配中，不可能看著錢白白流過，不來參一腳。可是，現在的狀況跟兩年前不同，與七年前ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）疫情蔓延的時候差更多，絕對不是隨便買、隨便賺。
分析完各種狀況，增加台灣不動產的投資部位很合理；但是要謹記在心：一定會有下跌的時候。任何與此相關的投資，都要先想好退出的方式。
進入加息循環之後，不動產的壓力也就開始累積，因為融資是這類投資的天性。第一次沒感覺，第二次笑兩聲就過去了，第三次開始要盤算盤算，第四次就有人覺得痛，最後，在某個節點，崩盤！
沒有哪個國家的央行，會希望房市走到最後一步，但是政策永遠是調整得太晚、太少。看到效果差，只好一路加碼，那個時候又忽略了貨幣政策的累積與滯後威力，導致能和緩走完循環，非常少見。
還沒到最後關頭，但是該注意風險了。
