請創造台灣的新價值——與吳揆談台灣的房股兩市

新閣揆吳敦義在上任滿三個月之後，接受國內兩大經濟性報紙的專訪，從股價談到房地產，從兩岸ＭＯＵ（金融監理備忘錄）談到ＥＣＦＡ（經濟合作架構協議），從半導體與面板業登陸談到民間投資，然後觸及金改與經濟成長率的問題，這是新閣揆首度碰觸經濟議題。

吳院長從民間出身，久任民意代表，如今談到財經議題，見招拆招也頗有見地，他很可能是歷任閣揆中最靈活的行政院長。例如，他說不要用金融手段打壓房價，談到金融整併，他立即說出「小民不能吞大公」，也就是說較大規模的公股行庫不能被規模較小的金融機構買走，都能用很淺顯的語言讓老百姓一聽就懂，完全符合吳院長上任後積極推動「庶民經濟學」的理念。只是，吳院長在面對金融海嘯後，全球更複雜的經濟形勢，他必須有更宏偉的經營偉略，才能破繭而出。
 

台灣最壞的情況已經過去了

基本來說，台灣最壞的經濟情勢已經過去，比起他的前一任劉兆玄院長，時值金融海嘯席捲而至，台灣的出口單月從二三八億美元，跌到今年一月只剩下一二三．六七億美元，如今已回升到一九八．二億美元；外銷接單也從元月的一七六．八億美元，到十月已回升到三一七．五四億美元。台灣的外匯存底也從年初的二九一九億美元，到十月回升到三四一二億美元；最悲慘的失業率，也從八月的六．一四％，連續三個月下降，到十月已跌回五．九六％；大家最關心的股價，則從最悲慘的三九五五點漲回到七八七五點，一年來台股上漲了九九．一％。從這些經濟數據來看，台灣最壞的情況已經過去了。

吳院長接受媒體專訪，觸及房價與股價，他說看到「紅」很欣慰，股市上漲代表大家有信心，股市下跌當作調整，不能天天漲，這是很有智慧的談話。談到房價，有別於經建會主委蔡勳雄磨刀霍霍，想要用租稅手段平抑房價，吳院長卻很清楚表達：勿用金融手段打壓房價的理念，給業者帶來一股暖流，他也特別提及中南部房價長期低迷的問題。

我們就從房價、股價的問題來切入。金融海嘯後，美國為了救金融業的窟窿，用了史上最大規模的量化寬鬆貨幣政策來救經濟，一方面利率超低，一方面銀根氾濫。這一年來全球股市上漲，並非台灣獨有的現象，而經過金融海嘯撞擊後，台灣的產業基本面也確實在改善。去年第四季，全體上市公司稅後虧損三四○六億元，到了今年，第一季獲利一二二億元，第二季一六六一億元，第三季稅後純益更達三○六八億元，等於一季賺的錢是上半年總和，這是基本面有效的改善。

談到財經議題，閣揆吳敦義都能用淺顯的語言，讓老百姓一聽就懂。（攝影/劉咸昌）

台股表現將優於國際股市整體表現

今年以來，台股上漲七一．五三％，雖比不上深滬Ａ、Ｂ股、香港國企股，但比起亞洲四小龍的香港恆生、南韓、新加坡股市，台灣一點也不遜色。

這是因為長期以來限制台灣的兩岸發展，自從馬總統上任後，兩岸關係有效改善，台股發展也「正常化」。二○○○年以來，台股表現落後於國際股市整體表現，未來台股表現會優於國際股市整體表現；目前台股價量變化，股價的調整都很正常，股價上漲一年多，也給了產業界更好的調整機會，下一個必須注意的是，歐美寬鬆貨幣政策一旦改變，股市的波動可能加大。

目前爭議較大的是房地產，房價是否過高？這是見仁見智的問題。最近有人討論到豪宅現象，動輒以鄉林建設賴正鎰喊出的每坪三百萬元為數據，其實這是很沒有根據的引述，因為鄉林「士林官邸」真正的成交價誰也不知道，台北市最貴的頂級豪宅「文華苑」約在一四○至一六○萬元之間，應是比較可靠的參考數據，那麼每坪一五○萬元的豪宅是高是低？

若是比起香港李兆基推出的天匯，每呎價達七二一八○港元，換算成新台幣每坪達一○六八萬元，或者是上海灘邊的湯臣一品，最貴每平米十八萬人民幣，換算成台幣每坪將近三百萬元，純粹比高，兩岸三地的豪宅價格，台灣仍敬陪末座。不過，金融海嘯以來，美國以美元貶值的手段，將通膨輸出到全世界，為全世界注入流動性，造成股市、房市雙雙飆漲的景象，已成各國央行的心頭大患。

十月下旬央行總裁彭淮南挺身而出，除了趕走意圖炒匯的外資，也對銀行業提供房地產貸款示警，經建會等財經單位，更是準備對豪宅課以重稅，直到吳揆出面表示不要用金融手段打壓房價，爭議才告一段落。

其實台灣的資產在一九九○年跟著日本泡沫化，二○○○年前後，台灣的金融機構打掉的房地產壞帳至少逾二億台幣，到今天為止，日本仍深陷資產泡沫危機當中，任何振興經濟的措施都救不起日本經濟，主要的原因是日本的資產價值已經無法回到從前；一九九○年日本資產泡沫吹破後，很多地區房地產價格從高峰跌下來，一口氣掉了七、八成，人民財富急遽縮水，消費萎縮，日本的經濟也跟著一蹶不振，很多國家擔心房價大漲變成泡沫，就是這個道理。

台灣的資產泡沫在一九九○年吹破，很多房地產大亨破產倒閉，幸好九○年代台灣的高科技產業跟著美國崛起，台灣經濟保住半邊榮景；這些年來，台商出走，台灣資產泡沫更嚴重，這兩年豪宅價格漲起來，台商鮭魚返鄉回台置產是最大的推手，台北縣市都會區地價、房價才略見回升。

兩岸關係改善，加上遺贈稅降至一○％，造成資金回流，台灣經濟終於略有起色，房地產價格稍有回升，這原本是治癒台灣資產泡沫的最好時機，可是整個社會卻陷入高價房、民眾買不起的弔詭。這裡面有一些爭議焦點值得探討。

其一是豪宅價格持續上漲，但是今年成交的豪宅件數可能只占市場總成交比重一％，從量來看，這已是金字塔最頂級指標，這個現象正如香港股神李兆基說：豪宅效應正如女人買皮包，一個包包可以是幾百港元，也可以是幾百萬港元，那是名牌效應。豪宅是身分的延伸，很多台商在中國成功，回到台灣彰顯功成名就，豪宅成了最好的象徵；另一方面，社會流動，成功者房子愈換愈好，也使具代表性的豪宅看俏。

豪宅是身分的延伸，很多台商在中國成功，回到台灣彰顯功成名就，豪宅成了最好的象徵。

（攝影/吳東岳）

資產價值高低是國家經濟的延伸 

但是我們若以豪宅天價就以為台灣房價高不可攀，那是錯誤的幻覺，因為除了台北市，或台北縣的板橋少數精華地段，台灣多數地區房價仍然很便宜。像台中市，除了七期特區，房價仍很低，高雄市每坪二十萬元已是豪宅價格了，如果把台灣的房價拿來跟中國大陸比，台灣就名副其實成了中國二線城市，因為台北市房價比不上上海、北京、深圳，高雄市、台中市房價等同內蒙古的呼和浩特，或其他更二線的城市。

其實資產價值高低是一個國家經濟的延伸，每一個國家最具代表性的區域，例如紐約的曼哈頓區、英國的海德公園特區、香港的九龍圓方四周，到新加坡市中心、上海外灘、北京的王府井大街，每一個都市的首善之區，房價一定不便宜，這是「國際盤」，房價就是這個城市的國際定位。

撇開豪宅價格，一般市民住宅則能反映一個國家底層的經濟實力，房價太高，造成泡沫，會嚴重斲喪一個國家的經濟，但是房價太低，也代表這個國家經濟缺乏競爭力。一位朋友最近到緬甸旅遊，回來告訴我說，仰光的房價跟高雄相差不多，就嚇了我一跳，顯示除了大台北，台灣整體房價仍然偏低。

而低房價對台灣的傷害更大，主要原因是台灣人購屋置產已是風尚，很多人把購屋當成一生的目標，擁有數棟房子的比率很高。最值得一提的是台灣房屋自有比率已超過八七％，換句話說，已有將近九成的人都有自有房子。房價若看漲，表示他們對未來前景有信心，在不景氣中會增加消費；反之，若房價下跌，資產縮水，很可能是百業蕭條。因此，如果把房價打下去，很可能買不起房子的一成人士，依然買不起房子，但是已有自有房子的九成民眾反而受害。

這也是中國大陸當局面對房價飆漲，每次處理房地產問題都比股市棘手的原因，股市飆漲，中央只要喊話，股市很快就回跌，但是房市涉及社會穩定、民心等諸多複雜問題，中央政府處理房地產問題總是迂迴曲折。

吳揆面對房價爭議，心中必須有一把尺，也就是說，房價過高、過低都不好，打擊房價是下策，上策是把台灣價值創造出來。這些年來，台北市房價雖漲，但是城市發展雜亂無章，台北市長郝龍斌喊出「台北好好看」，我覺得很棒，但是落實仍不多，吳揆要有更大胸襟，讓台灣更美麗。

這些年來，日本經濟不見起色，但是，我們每次到日本，都會對日本的表參道、六本木特區及東京中城（Tokyo Midtown）感到驚嘆，日本人的都市更新展現的魄力令人稱許。

其實台北的表參道就是中山北路，六本木特區小型的縮影就在晶華酒店與老爺酒店四周，如果有魄力複製Midtown，其實現在的大巨蛋是很不錯的地方。價值是創造出來的，不是炒出來的，如果我們對城市美學規畫不夠用心，台灣很難有房價。

台灣都市建設面臨的三大問題 

還有現實社會裡我們存在很多問題，例如，各國對都市更新都很重視，很多國家政府都介入處理複雜的都市更新問題，因為都市更新涉及很多利益糾葛的問題，必須動用公權力，可是台灣的都市更新十幾年來一直很牛步，很多都更案碰到釘子戶就沒轍，一個案子跑了十幾年就是跑不出來，這是都市不美的根源之一。

其次是吳院長上任後，為了抑制土地價格飆漲，規定五百坪以上的公有地不可標售，這麼一來，一些零星的小面積土地，動輒炒到每坪四百萬、五百萬元天價，因為供給量少，地價容易炒高。另一方面，限制大面積土地標售，使得新推出個案都是零星的小案，五百坪的土地根本蓋不出真正有價值的好住宅，也使都市景觀顯得更加支離破碎。

三是目前國內建築法規中對容積限制極嚴，建商只得千方百計去爭取容積獎勵，但是住三的土地，容積二．二五倍，頂多一百坪的土地蓋到三百坪，容積限制太嚴格，也使得單位容積成本愈墊愈高，新推出個案必定是高價，因此，未來房地產政策，應該通盤考量容積率與建蔽率，其實對建蔽率應更嚴一點，容積率可參考新加坡與香港的城市規範，讓台灣蓋出更多有代表性的好建築。

還有政府必須有主動幫民眾解決問題的熱忱。例如，鄉林士林官邸的案子是商三的土地，事實上，士林官邸特區沒有半點商業氣息，這是很好的住宅用地，如果建商想要改為住三土地，政府可以捐地或其他方式為建商解套，否則在這塊珍貴土地上，建商巧立名目，不但糟蹋了這塊地，也容易衍生更多糾紛。新加坡政府擺明了圖利商人，但是在台灣，大家避之惟恐不及，在全球政府都在拚經濟的時候，台灣其實還可以再大方一些。