編按：美總統川普宣布對汽車進口徵收新關稅，再度點火關稅戰！美股全面下挫，台積電ADR大跌逾4％，台股台積電週四(3/27)盤中一度跌破960元大關，台股同步重挫逾300點，失守22000點關卡。
許多人奉持「股神」巴菲特的長期持有理論為圭臬，但是其結果往往不是想像中那種獲利的結果，反而常常碰到地雷股。為何會如此？
退休金1200萬買台積電 無法忍受「不賣不賠」慘賠400萬
巴菲特對一個有興趣的公司股票，往往研究幾個月而後才出手，而且是不帶任何情感的研究。請問：你為你的長期持有股票花多少時間研究？
幾年前，有位朋友退休了，拿了1500萬的退休金。他看好台積電，因為這是他的客戶，於是就投了1200萬買進台積電，心想從此可以快樂過日子了。
只不過，人生的劇本都不是自己能掌握的，幾個月以後，全球股災，台積電股價幾乎腰折，自680元的高點跌破400元。
他無法忍受那種「不賣不賠」的日子，他的專業告訴他要「停損出場」，因此認賠賣出，一算，賠了近400萬元。
只是，他出場之後幾天，台積電的一位高層宣布「質押持股，加碼台積電」，從此，這支股票反彈到近600元，再接著上漲突破千元大關。
我們常常說在戀愛時，是因為誤解而在一起，因為瞭解而分手。
這位朋友買進台積電打算作「長期持有」，卻好像是因瞭解而在一起，因誤解而分手，只能說：「時也，命也，非我所不能也！」也只能幫他嘆息：「可惜呀！可惜呀！莫道曾經擁有！」
「長期持有」也要有停損或加碼的策略
「長期持有」常常會有一個爭論，若是要「長期持有」，那還需要設定「停損出場」嗎？該設在哪個價位？
經驗告訴我，「長期持有」要設停損出場，價位設在虧損51％的位置。因為再大的股災，也不能讓再怎麼好的股票自市場高點跌破50％的價位。
一支股票會跌破50％的價位，一定有其他比股災更加嚴重的事，極可能是公司本身的營運出了什麼問題。
有位女企業家朋友在面對所持有的股票虧損時，採取每再下跌10％至15％就再加買相當於原有投資金額的數量，股票越跌，買越多，很有計畫的執行。
她深深相信，好的股票不會跌超過3個15％的幅度，也就是45％的幅度，連續幾次加碼，在她覺得快要沒錢再加碼時，常常是所買股票的底部型態出現，展露出反彈的契機。
她能夠如此操作的原因，首先是所購買的是能夠長期持有的股票，其次，這些能長期持有的股票是她所熟悉的行業，再加上她有足夠的資金，以及有堅定的執行計畫與決心。
過去二十幾年，這位朋友好像沒賠過錢，勝率極高，也因此，每次股票在持續大跌時，她就像「打了雞血」一樣的興奮，因為她已經準備好要進場了。
小資們要記住，就算長期持有也要設定好「停損出場」，這總比「被下市出場」要好吧！
作者簡介
葉美麗
臺灣寶來證券集團創辦人，曾因創造驚人業績而被市場人士稱為「股市金釵」。具有超過40年以上的證券與金融商品投資、風險管理、私募基金運作、企業購併、金融創新、企業私有化等全方位資本市場運作成功投資經驗。北京大學光華管理學院博士班、日本特許大學榮譽博士。曾任：寶來資產管理有限公司總裁、中國寶來金融管理有限公司董事長、中農寶來（北京）股權投資基金管理有限公司董事長。
吳俊德Richard Wu
擔任外商銀行的財務部財務長多年，曾經在加拿大、香港、新加坡、北京等地外商銀行工作超過二十五年，具有豐富的金融市場操作經驗，包括外匯、期貨、股票、債券、衍生性金融商品等，亦曾在東海大學國貿系與經濟系兼任教職近十年之久。1993年出版的《外匯、資金管理暨衍生性金融商品–理論與實務》已至第七版，廣為兩岸三地的金融機構採用作為教育訓練教材。
本文摘自聲音研制所《小資商學院：簡易型經濟與金融理財工具書》
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