低軌衛星具「低延遲」、「高頻寬」、「高覆蓋率」特性，重要性與日俱增；而低軌衛星仰賴高技術含量之硬體製造，正是台灣強項。
美國太空服務公司Space X，於上月底新發布一款可以為行動網路用戶提供其衛星網路服務（Starlink）的產品：Starlink Mini（1.1Kg）。截至六月底，已發射五六五○顆以上的低軌道衛星（占全球六○％），讓所有人不受地域限制皆能使用高速連網服務的目標更近一步，推升Space X估值達二一○○億美元，已創下美國私人公司紀錄，成為全球估值第二大新創，僅次於社群媒體巨頭TikTok母公司字節跳動的二六八○億美金。
據統計，二○二三年全球共發射二七八一枚商業衛星（年成長二○％），寫下歷史新高，截至二三年底，地球環繞共有九六九一枚衛星，相較五年前成長逾三．六倍。其中低軌道衛星產業規模將從二四年一三○億美元，激增至三四年四七四億美元，年複合成長率高達十五．三％。低軌道衛星近年快速發展，受惠火箭載運衛星成本降低、火箭每次搭載的衛星數量上升以及通訊網路的傳輸需求不斷提升，吸引各國公司投入低軌道衛星通訊領域的布局。
回看台灣，一九至二九年政府預計投入逾六五○億元。根據國家太空中心統計，二二年台灣太空產業產值為新台幣二一五八億元，其中地面接收設備貢獻新台幣二一二九億元，占比九八．七％。地面接收硬體包含碟型天線、地面接收站等設備，至少需要印刷電路板（銅箔、銅箔基板、PCB）、功率放大器（PA）、射頻（RF）、電源供應器（PSU）到組裝等相關材料、零組件。低軌衛星將逐漸取代易受地理環境限制的基地台，實現全區域通訊，另外隨著網路基礎建設、5G通訊、物聯網等產業蓬勃發展，衛星需求迅速增加。
地緣政治考量下，各國無不希望發展能完全自主掌控且完整披覆的衛星網絡，避免被他國所牽制，低軌衛星具「低延遲」、「高頻寬」、「高覆蓋率」特性，重要性與日俱增。而低軌衛星仰賴高技術含量之硬體製造，正是台灣強項，以台積電等半導體為首的台灣電子零組件供應鏈在製造端扮演了重要角色。不僅是SpaceX，包括亞馬遜Kuiper、英國OneWeb、加拿大Telesat等將持續投入生產，太空產業進入百家爭鳴，台灣躬逢其盛，未來十年貢獻值得讀者高度期待。
本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，臺北大學經濟學系）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計與資訊科技所）、邱政緯（一九八八年～，台灣大學化學工程所）、陳宏富（一九九二年～，交通大學土木工程所）共同撰述，並提出在低軌衛星浪潮下受惠的利基型電子銅箔廠金居，供讀者參考。
金居（八三五八），一九九八年成立，股本二五．二六億元，為利基型電子銅箔廠，主要客戶涵蓋全球知名銅箔基板、印刷電路板廠。隨著5G、AI、太空時代來臨，金居特殊電子銅箔挾超高市占率走出自己的路，產品組合大翻轉，擺脫銅價波動對營運獲利的干擾，在大趨勢線上風華正茂。
回顧電子銅箔產業走勢，個別公司往往受到市場供需及原物料價格波動影響甚巨，總是市場缺貨，大幅漲價暴賺一段後，供應商開始競相擴產，產能大幅開出又供過於求，報價崩盤之後慘賠數年，再減產，供需逐漸平衡，又開始另一個循環。
金居董事長宋恭源，光寶集團創辦人，給予金居不斷的演化和進步，二○一四年總經理李思賢新上任後，宋董完全授權李總大力開拓新版圖，全力扭轉「看天吃飯」的營運模式，專注開發高附加價值產品——特殊銅箔，追求高性價比且能對標日本高階產品規格特性，直接認證綁定終端客戶，經過數年的研發跟客戶認同，成果展現，非常清晰。
二三年原物料價格低迷、市場嚴重供過於求的情況導致電子銅箔全球報價都跌到谷底，同業一片悽慘，金居依然維持獲利，是公司多年致力優化產品組合成效最佳證明，堅持走對的路，不拼營收，追求利基型高毛利產品，逐漸擺脫原物料報價波動、供需劇烈影響。
而當前市場最興奮的兩大題材：低軌衛星和AI伺服器，金居都是被市場忽略的「隱形冠軍」！
低軌衛星硬體分為太空端跟地面端：太空端硬體規格要求極為嚴謹，金居的產品係最大美系客戶直接「認證指定採用」，這也是對金居品質最大的肯定；而地面端的產品金居銅箔也被大量採用，當市場持續瘋狂追捧相關供應鏈時，金居其實是低軌衛星大趨勢的最大贏家，直接受惠成長。
再看由Nvidia帶出的AI伺服器硬體狂潮，金居也未缺席。從上一代的H100到這一代的GB200，金居產品市占率持續增加。其實從一七年以來，以伺服器銅箔用量計算，金居近幾年在一般伺服器（包含資料中心）銅箔本來就擁有全球過半市占率，前幾大知名日系、台系、韓系銅箔基板（CCL）廠都是金居客戶，隨著AI產品規格提升，金居產品將扮演更重要角色。
二一至二三年合併營收分別為八十九．一五億、七十四．○七億、六十一．七億元，EPS 六．○三元、三．八三元、二．一一元，今年累計一至六月營收三十三．二億元，年增率一○．五％，重回成長軌道，更關鍵的是毛利率成長幅度遠優於營收成長，從去年第三季的一一．三五％到今年首季的二○．六％，連續三季回升，EPS更是連續四季成長，二四年第一季單季EPS達○．八四元，數字清楚顯現公司調整轉型有成，加上其高階、利基型產品策略受惠低軌衛星、AI大趨勢成長明確，對比當下其他同題材公司，金居的經營績效加上「明天的故事」，值得投資者長期追蹤關注。
