羅伯‧納德利閃電下台，說明高階經理人正處於一個高標準時代——法人股東對他們的高額薪資大有意見，對公司治理績效更不假辭色，甚至直接施壓，推動改革。
該來的終於來了！一月二日Home Depot舉行董事會。隔天，公司發表驚人的聲明：執行長羅伯．納德利（Robert L. Nardelli）與公司已經達成協議，同意辭職。
近年來，Home Depot董事會不斷要求這位頑固的執行長，調低他高得驚人的薪酬。根據合約，○六年他賺走公司三千八百一十萬美元，憤怒的投資人誓言要在五月的年度股東會中抗爭到底。納德利於是不再堅持每年至少給他三百萬美元紅利的條件，但除此而外，他拒絕任何讓步，連象徵性削減一些股權酬勞也不接受。
據熟悉內情的人士表示，「董事會很喜歡他，對於事情如此收場很懊惱。」問題是，現在投資人愈來愈無法容忍主管的超高薪酬，在這種情況下，董事們覺得，除了請納德利走人，別無他途。不過臨走以前，納德利還是狠狠撈了公司一票：兩億一千萬美元退休金。這使納德利與Home Depot在有關薪酬的激辯中，毫無疑問將繼續成為爭議焦點，納德利對此不願置評。
納德利的突然失勢，說明企業領導人正面對一個凶險無比的時代。法人股東（institutional shareholderm，或稱機構投資人）針對巨額薪酬，以及股票選擇權操控，展開撻伐，要求高級主管與董事會成員為此負責。Home Depot的爭議還有在走勢上揚的市場，它的股價卻持續低迷；此外，納德利的蠻橫也讓人詬病不已。
從財務的角度來看，Home Depot從一家搖搖欲墜的零售連鎖業者，轉變為賺錢機器，五十八歲的納德利功不可沒。在美國住屋整修與裝潢熱潮帶動下，Home Depot的銷售額，從二○○○年納德利接掌兵符時的四百六十億美元，增加到二○○五年的八百一十五億美元，年均成長率高達一二％。獲利也增加一倍有餘，達到五十八億美元。
傲慢，是最後一根稻草
但隨著房市的降溫，公司的財務表現也開始走下坡。在二○○六年第三季，Home Depot旗下二千一百二十七個零售點的同店銷售業績，下挫五．一％；加上股價近來一直卡在四十美元左右的瓶頸（與納德利六年前上任時差不多），納德利再也無法平息他的傲慢在員工、顧客與股東間所激發的憤怒。高盛（Goldman Sachs）集團分析師馬修．法斯勒（Matthew J. Fassler）說，納德利的「業績相當不錯，」但「事實是，這個零售組織對他的領導風格，從沒有過真正的好感。」由於華爾街對Home Depot的死對頭、規模較小的Lowe's情有獨鍾，納德利的名聲也受到牽連。根據Bloomberg提供的資料，自二○○○年以來，Lowe's的股價暴漲二○○％有餘，Home Depot的股價卻跌了六％。儘管公司內部的一項檢討，證明納德利並未涉不法，有關Home Depot的選擇權日期謊報弊案調查，也使事情雪上加霜。
換個時間，納德利或許可以憑著突出的營運業績，躲過這場強迫解職的劫難。但他的傲慢長期成為眾矢之的，最後，這位出身奇異（GE）權力系統的高階經理人也開始無法招架。
納德利就在喧囂擾攘中度過他的任期。撇開最後那場解職震撼不談，在他的任期中最具代表性的半個小時，出現在○六年五月二十八日上午九時。這家大型家居整修零售業者，選在這一刻在德拉瓦州威明頓（Wilmington）一處大廳舉行○六年年會。包括股東、員工以及工會代表齊集一堂。與會人都認為今年的會議程序與往年沒有兩樣：說明Home Depot八百一十五億美元業務的狀況，對各式股東建議進行投票，還有足夠時間讓與會人士向納德利以及Home Depot的十位董事提問。
但怪事出現了：董事會以時間緊迫，以及亞特蘭大總公司另有要事處理為由，沒有出席，於是納德利一人獨撐整場。他用短短三十分鐘時間擺平一切，規定股東每人只能提一個問題，並在一旁計時，時間一到，提問人的擴音器就遭消音。
事後，納德利花了許多時間為董事會的不克出席，做了些似乎不是很有誠意的道歉。他說：「我們嘗試一種新方式，結果沒有成功。」之後，隨著時間逝去，真相逐漸浮現：他碰上一個不能輕描淡寫、一語帶過的棘手難題。董事會已經向他表示，打算削減他的○六年薪酬，並定○七年一月二日就股票酬庸方案進行攤牌。
在與另兩位候選人角逐傑克．威爾許（Jack Welch）遺缺失利之後，納德利於二○○○年離開奇異，轉入Home Depot。儘管角逐失敗，納德利仍然獲得最能幹主管的美譽，而Home Depot也似乎因為網羅到他而大獲全勝。他甫經上任，幾乎立即展開激進手段，在這家規模僅次於沃爾瑪百貨（Wal-Mart Stores）、全美第二大零售連鎖業者，實施中央管控。他在自行結帳走道、倉儲管理系統等能夠製造各式資料的新科技，投資十餘億美元。
狂熱分子 不得人心
他揚言，要將公司發生的一切事務盡皆納入評估，嚴格要求主管為業績成敗負責。但當時的Home Depot，是一個運作相對緩慢的組織，它的零售店經理一直享有相當的自主權。已退休的創辦人伯納德．馬庫斯（Bernard Marcus）與亞瑟．布蘭克（Arthur M. Blank）那種友善的管理風格，也頗為人津津樂道。但納德利的一句名言是：「事實就是友善。」他似乎不在意人們是否友善，有人認為，這是納德利的一項長處。Home Depot第三位共同創辦人、董事會董事，也是納德利堅實的盟友肯尼斯．蘭岡（Kenneth G. Langone），在○四年的訪問說：「這人是個達到目標、完成任務、在公司價值範疇內創造成就的狂熱分子。」
但在Home Depot的三十五萬五千名員工中，特別是基層員工，同情納德利的人寥寥無幾。納德利厲行削支，以兼職人員取代數以千計的全職員工，將公司毛利從二○○○年的三○％，提升到○五年的三三．八％，但也因此讓許多員工憤恨不已。當他辭職的消息傳抵各地零售店時，不少員工在簡訊上打了笑臉與驚喜符號，互道恭喜。
不僅是員工眾叛親離，迫使納德利離開Home Depot的另一個或許更重大的因素是，連顧客也被他徹底惹惱。裁員導致顧客不斷投訴，抱怨Home Depot沒有足夠員工協助他們DIY（自己動手做）。馬庫斯與布蘭克在一九七八年創辦這家公司時，對員工的最大要求就是「向顧客示愛」。在納德利領軍下，這種精神已蕩然無存。密西根大學○五年的美國消費者滿意指數調查中，Home Depot在美國大型零售業者排名中敬陪末座。為求亡羊補牢，納德利在八月間宣布，計畫在各處零售店重新投入五百五十萬個工時，並投資三億五千萬美元，整修老舊賣場。Home Depot一位前高級主管說：「納德利是個聰明人，但他不必選在姿態很高的零售業工作。他應該從事像製造業這種不太受消費者注意的行業。」
納德利只重資料、嚴酷無情的管理風格，確實激怒了許多資深主管，導致Home Depot高層的集體出走。前行銷長、來自希爾斯控股（Sears Holding）的零售老將約翰．柯斯提洛（John H. Costello），在○五年年底辭職；主管商店營運的執行副總卡爾．萊伯特三世（Carl C. Liebert III），也於去年十月走人。一位前高級主管說：「他會說，你根本不是領導的料，你根本不是Home Depot的料，你根本不是我們需要的類型。」未能做到業績（用Home Depot的術語，未能「達成計畫」）的經理，不斷被鏟除，遺缺往往由前奇異的主管繼任。一些滿腹牢騷的內部人士，因此戲稱Home Depot為「Home GEpot」。事實上，自○一年以來，Home Depot最高層一百七十位主管中，九八％是新手上路；這些人事異動有五六％涉及外聘新經理人員。
股價不振 投資人追究
納德利與華爾街分析師的關係也好不到哪去。對於分析師們總是強調「同店銷售（一種零售業制式評估標準，追蹤開張至少一年的商店銷售業績）」，納德利頗不以為然。他認為，同店銷售是一種過時的評估做法，因為Home Depot已經邁向多角化經營，不再只是單純的零售商。在他的領導下，Home Depot投資七十六億多美元，建立Home Depot Supply，為專業包商提供服務。Home Depot Supply的營業額在二○○六年第三季躍升一五九％，創下三十五億美元佳績，占Home Depot銷售總額一五％。依納德利之見，使用同店銷售無法精確評估這個成功的新事業。
瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston）分析師賈利．巴特（Gary Balter）說，納德利所以與華爾街處不好，是因為分析師對Home Depot邁出消費者零售、進軍專業包商服務的作法存疑，這使納德利很是不滿。巴特說：「他把他的許多問題怪在華爾街身上。但華爾街要的是成果，而他提不出來。」
至少就股價提升這方面而言，納德利確實提不出成果。投資人的不滿於是升高。○六年年底，有關Home Depot可能成為私募基金公司首要收購目標的傳言甚囂塵上。儘管在納德利治下，Home Depot花了二○三億美元買回股份，發放股利，投資人幾乎見不到股票的增值。而六年來，納德利的薪資、紅利、股票選擇權，以及其他主管特權排場，總計竟超過兩億美元，更加令人氣憤難耐。
上個月，激進的投資業者Relational Investors公司嚴厲批判Home Depot管理層，呼籲董事會成立特別委員會，以檢討公司走向，甚至考慮出售的可能性。Relational Investors認為，Home Depot的問題出在「有瑕疵的策略、營運、資金分配與治理」。在納德利離職的消息宣布後，與Relational關係密切的一位人士說，這是「一個正面」發展，但他又說，「主要的策略、資金、與管理問題依然存在，注入新血仍是一個目標。」
納德利已經下台，許多人還是忿忿不平。有一個用年金基金買了Home Depot股票的工會團體，計畫在○七年五月的股東年會中，向納德利的兩億一千萬美元解約給付嗆聲。同時在華府，即將出任眾院金融服務委員會主席的眾議員巴尼．法蘭克（Barney Frank，麻省民主黨籍），在一月三日的一篇聲明中說：「Home Depot董事會一方面將羅伯．納德利解職，同時卻給了他兩億一千萬美元的解職金。這樣的行動進一步證實，執行長們薪酬給付的形態已經失控，必須加以處理。」
Home Depot新執行長法蘭克．布雷克（Frank Blake），似乎不可能改變納德利這套一切講數據、中央管控式管理作法。曾擔任能源部副部長、也是奇異資深主管的布雷克，原本就在Home Depot為納德利策略的執行扮演關鍵性角色。
但公司主管說，布雷克行事不像納德利那麼咄咄逼人，而且注重共識營造，不喜歡強制命令別人。雖說許多Home Depot員工對布雷克還很陌生，納德利的離職，已使公司裡的氣氛開朗許多。
不過，納德利並非就此從銷聲匿跡。據熟悉內情人士指出，在員工慶祝他終於離去的同時，一些有意借重他營運長才的私募基金公司，已經向這位前執行長招手。對納德利而言，轉戰這類公司有一個好處：他再也不必出席股東會回答問題了。（By Brian Grow）
