談到近來的網際網路相關科技之創業投資趨勢， 我們( CIVF：華晶創投)如同以往，專注於經營已投資的新創公司及尋找明日之星。我們也觀察到，由於市場巨幅變動，創投業者所面對的投資案源也有些變化：北美創業案源逐漸轉型，質量仍維持強勁；而亞洲在新創公司的數量及創業氣氛兩方面，卻都呈現衰退。這種消長的對比讓我甚為掛慮。
但是前幾天我非常振奮，因為前一陣子短短一、兩周內，我飛了中國、香港及台灣等地五個城市，發現了四家非常有潛力的公司，其中兩家是大陸公司、一家香港公司、一家台灣公司，他們的背景多樣化，公司也非常有創意，最重要的是，這些創始人在現今所謂的網際網路低潮中持續開拓新的商機，扎扎實實地經營事業，我從他們身上看到了希望。
網路的熱潮已修正了一段時間，所有產業、所有市場皆一體進入熊市，所有公司不論大小及歷史長短，裁員、減薪、降低財測及倒閉的新聞不斷，每天都有壞消息。在這種外界一片看壞網路的形勢下，這些具有潛力的新興公司依然出現，而且創意及格局都比過去要好，當然讓我很興奮。
興奮之餘，面對未來我也戰戰兢兢。我認為在這網路環境不斷蛻變的當口，所有網路革命的參與者，從員工、投資人、傳統產業的老闆、創業家，到投資人及創投業者，我們最重要的課題之一，在是不是能善用這段歷史經驗，避免未來的錯誤。過與不及，都不是健康的態度。
談到過與不及，例如，很多原來一片熱忱投身網路業的員工，現在都好像是從「黃粱一夢」醒過來，許多人憤恨不平地說，「都是某某老闆騙我，我以後絕不再去網路公司工作了！」有些人很可能從此不願意再去碰網路，所謂的「一朝被蛇咬，十年怕井繩」。但是你可知道，所有公司幾乎都已經成為或將成為網際網路公司了？
創投或投資人的反應也是。一些沒有吃過苦頭的創投朋友，突然有一天發現，「啊！原來這個世界上還有 downturn 這回事！」在網路最熱的時候，投資人把創業家寵壞了。從前我舉過例子，創投最大的誘惑之一是：investment under theinfluence: 受非專業性因素影響而作投資決策， 好比跟創業家喝了杯咖啡，感覺不錯就投資了，這種選擇投資標的的方法就像喝醉酒射飛鏢一樣，後果當然會很慘。在市場熱潮中，投資者犯下的疏失，例如：錯估公司的成熟度、疏忽對產品、收入、利潤及團隊的基本要求，一味追求所謂快速回收，還有熱錢及呆錢(dumb money )投資、散戶投資……這些現象加起來，市場焉能不跌？
對創業家來說，這也是一個值得好好反省的機會，過去創業家可以輕易憑個點子( idea )吸引投資者，可是，這種天馬行空的點子很可能根本禁不起現實的考驗。
對於傳統產業的老闆來說，當初辛苦了三、四十年，股價只有十幾元，但是網路興起後，網路公司股價隨便就漲到三、四百元，身旁的年輕人一夜之間變成所謂的網路新貴，這些老闆也就一不做、二不休，「好吧，要炒就來炒吧！」於是許多傳統產業跟著網路起舞，不是成立新的網路公司，不然就是把網路部門獨立出去，希望股價也能跟著大漲。
網路產業會落到今天這樣的田地，所有參與其中的人都要負一部分責任，就像一個公司的董事會，必須對每個股東負起所謂的「被委託交付的責任」(fiduciary duty)，董事會成員在做每一個決策時，要時時記得每個決策都要對所有股東最有利，至於專業經理人， 他們的職責，就是必須盡全力執行董事會的決議，經理人若無法執行董事會決議而被請走，也不是一走了之就好了，要把事情安排好，負責任地走。
網際網路已經真正創造了價值、創造新的就業機會、創造稅收，改變了世界。稱之為革命並沒有錯，錯的是那些在革命列車已經啟動後卻還在搞復辟的人。好比當初如果沒有孫中山、華盛頓，世界可能還是不重視人權，還是一樣草菅人命。你可以不支持革命，但是革命的腳步不會因而暫停。股市目前還在下跌，但是像奇異、IBM、福特、惠普等公司，並沒有停止腳步，依然持續地投資網路：奇異宣布裁員八萬人，但相對地大量使用網路以提升效率，以每年節省幾十億美元為目標；克萊斯勒比福特汽車喪失更多市場及競爭力，原因之一是福特汽車更強調網路的應用，因而創造了競爭力。
日前，北電網絡再發表調降財務預測，造成美國股市重挫，但是北電依然繼續投資幾億美元於光纖及零組件，即使股市還在大幅修正，但是大家的正事都還在做，好比立法院發生了打人事件，但是法案的審核也不能因此停擺，世界不會因為有不愉快的事情發生而停止運轉，正事還是得做！
好的創投會在這個時候繼續投資，堅持創投的投資原則，好的創業家這時候也會考慮更多因素，不論是營運計畫書、長期的營收來源、產品的規畫、專業經營團隊、甚至提供更好的服務等，好的執行長也都會這麼想，如何把公司經營得更好，考慮到更多的因素，好的員工也會這麼想，如何讓公司存活並證明一個正確的經營模式。
世界會不斷往前跑，革命的列車也會不斷向前衝，當大家都往前時，不求進步的人，是會被時代列車狠狠拋在後頭的。我記得讀小學的時候，有一次全校要去遠足，班上有一個小朋友一直抱怨，老師不斷安慰他，但是他還是不斷抱怨，後來別人都走了，只留下他一個人，一個「 whining baby (鬧脾氣的小孩)」被所有人留在原地。電影《末代皇帝》中有一幕是，溥儀坐在紫禁城裡，看著所有人走向民主，只留他一個在那個深宮大院裡面，被時代狠狠地拋棄，那是非常悽慘的一幕。
現在全世界各地，大部分地區都在拚命往前，沒有因為那斯達克股價掉下來而停止，很多人以為案源更少了，其實案源並不是更少，有創意的好案子還是很多，只是案子愈來愈難做了，重視的事情也不一樣了，要更苛刻一點，原來要重視的五個要素，包括產品技術、顧客、服務、營收及利潤等，每一個條件都要更重視。
對於創業家來說也一樣，股市不好，不可能漫天要價或強迫上市，因此創業家只有好好經營公司，降低成本，盡心盡力提供客戶服務，等到景氣再回升就有機會。對於傳統企業來說，現在不應再有炒股價的心態，而是好好運用網路技術來提升自己的 core business (核心事業)。
對於投身到網路公司創業的員工，我對這些人有最多的同情及期許。事實上，在接觸過那麼多網路人後，我認為網路產業暴漲暴跌，受害最深的還是那些投身到網路產業的年輕人或中年人。對於傳統產業的老闆來說，即使股市大跌，他們還是住在高級地段的豪宅，也許有人被迫要賣房子來周轉，但是通常賣的也都是第二棟或第三棟房子。
可是，對於原來就沒有什麼資產的人，當他們投身網路後，卻發現自己白忙一場，財富也是一場空，從此以後就憤恨難平，對於這樣的人，我很想告訴他們，「請不要灰心，你們的投入並沒有白費。」即使過去被視為金飯碗的金融業都已生鏽，台積電、聯電的產能利用率不也掉到六成以下，世間沒有完美的事，沒有一個工作是完全沒有風險的，網路還是值得投入，而且很多具有創意及成長潛力的創業家及公司，還在不斷出現。如今可選擇的工作機會甚至更多了，因為幾乎所有公司，尤其是財星五百大公司，都不斷在利用網際網路來提升及改變他們的核心事業。
前面說過，為什麼最近我會那麼興奮，因為我真的看到好幾家很有潛力的新創公司。正因為這個世界還有一群狂熱、有創意、頭腦又冷靜的人，所以可以不斷進步。
我在中國、香港及台灣看到很多有潛力的新公司，他們工作的認真讓我相當感動。有一家公司在兩岸三地都有分公司，我到他們的大陸分公司，看見所有人都很專注，埋頭苦幹自己的工作；香港的分公司則是大家比較有活動，彼此間也有交談討論；至於在總部台灣的辦公室，則是一群人吵得要命，大家走來走去討論公司的產品及方向。這個有趣的分別是因為三地公司的角色不同，員工的特質也不同，但整體來看也成為一個互動不錯的協奏曲。因為這家公司的台灣辦公室是創意的源頭，這裡的員工也就活潑、點子多，也會為自己的看法而爭辯；香港人向來是付多少錢做多少事，效率不錯；至於在北京的員工，則一板一眼，全力投入。
另外還有一對留美的兄弟回來創業的公司，他們兄弟兩人原來在紐澤西有事業，一年可以賺到純益七十萬美元，但是他們有理想及願景，寧可放棄那種舒服的日子，在去年四、五月網路崩盤的前後回國創業，現在他們在大陸的員工快達到一百人，分別設了九個辦公室，他們對前途充滿期待。
我看到這三家公司的員工還在增加，其中一家的員工一年內從八十人增到一百人，另一家從二百人增至三百人，第三家則是從零增加到一百人，總計創造了二二○個就業機會，其中有一百人預計在台灣雇用，這不是講空話、畫大餅，這是實實在在地創造就業機會，這是新經濟可愛的地方。
這些公司的四位創辦人，年紀從不到三十歲到五十歲都有，有從美國留學回來的，也有本地土生土長的，有在外商做過事的，也有在本地企業任職的，他們投入網路創業， 真的在為社會創造職業、 前途及稅收， 我們華晶網際網路創投(CIVF )可能只投資其中一家， 說不定也可能都不投，但好公司終有出頭的一天。
日本軟體銀行最近還要籌措二十一億美元的創投基金，這個世界沒有到終點，反而更蓬勃了。市場低潮是真的，但不要被一時的環境所誤導，三年前很多人被市場熱潮蒙蔽了，沒有從事真正對網際網路革命有貢獻的事；今天千萬不要又被市場低潮所欺騙，又沒做該做的事。雖無人能保持完美紀錄，但我們可以致力實踐每個人的「被委託交付的責任」，為過去負責，為未來負責。可以預期前程一樣是充滿坎坷與挑戰，但我們可以比以前有智慧、更聰明、更靈活、更努力｜｜未來就是這樣創造出來的！
網路崩盤後，大家終於了解，原來先前只看到貪婪，而看不到理念，所以很多人深受其害。但是，世界不是耽於抱怨的人創造的，我相信有更多懂得反省、懷抱熱情的行動者會繼續投入未來。網際網路革命後的下一步，將是最令人興奮的一章，讓我們大家一起來期待！
曾煥哲( Joseph Tzeng )，華晶網際網路創投( Crystal Internet VentureFunds:"CIVF")執行合夥人，歡迎讀者來信交換意見：
jt@crystalventurecapital.com，若您要給我們您的創業計畫書，請寄至：submit@crystalventurecapital.com。
