數位相機全球年市場規模約六千萬台，去年國內數位相機業者毛利率逾兩成的比比皆是；但到今年上半年，毛利率兩位數的卻只剩普立爾。數位相機的高本益比時代已經過去，上游光學元件優於下游系統廠商則是值得留意的投資趨勢。
再窮也要拍照！數位相機全球年市場規模約六千萬台的潛力，吸引電子業者爭相投入，去年國內數位相機業者裡，毛利率逾兩成的比比皆是。
但是到今年上半年，毛利率還是兩位數的只剩普立爾。日前，致伸已經把數位相機研發團隊拱手讓給佳能，而智基與天瀚則是先後調降財測目標，其中，智基更是兩度調降財測，全年由盈轉虧。
數位相機業者風光的日子不過短短兩年，今年就得面對汰弱留強的考驗，而且這回不但要和同業比研發能力與客戶關係，還得面對日韓廠商搶單與轉單的威脅。在業者與投資法人一致認為，能夠晉級下一回合的業者不出四家的前提下，誰能勝出，令人好奇。
日廠訂單
影響國內業者甚鉅
國內數位相機業者以接ODM與OEM代工單為主，占總出貨量約九成，主要客戶來自美日韓廠商，而日系品牌掌握全球數位相機市場近八成市占率，能否接到日系大廠的訂單，影響國內業者的業績表現甚鉅。
之前，某位電子業老闆表示，台商的本事是能夠在一個市場裡面，從沒有市占率做到有市占率，然後再把市場做大、做爛，一語道破台商做代工生意的獨門絕活。而日本電子業者在PC產業就是被美台連手作戰奪去全球市場主導權。
因此近年來，日商抱著收復失土的決心，企圖重返榮耀，就像剛睡醒的餓獅，見了有利可圖的市場大餅，豈能不狠咬一口？數位相機就是他們鎖定的重點目標。
由於數位相機跌價速度快，日商為了維持高利潤，寧可一手包辦，也不願輕易釋單，例如SONY與CANON的全球市占率共約三五％，非但至今沒有釋單意願，CANON還陸續把生產重心由海外移回日本。
年初，日系數位相機品牌與代工業者發下豪語，將大幅擴產數位相機（增產幅度逾五成）以進軍海外市場。對國內數位相機業者來說，日商此舉等同對台灣業者下戰帖，尤其是營運模式與台灣業者相似的三洋、船井對數位相機市場的企圖心與實力都不遜於台商，兩者並列台灣業者爭取代工訂單的頭號勁敵。
三洋以ODM為主，船井的重心則是OEM，兩者營運模式不同，卻都掌握關鍵零組件優勢，並且在大陸設廠生產。其中，專攻北美市場的船井，九成以上的生產線設在大陸，成本控管能力不輸台灣業者。
而船井製造的產品主要銷往沃瑪（Walmart），由於和沃瑪關係良好，船井具有產品量大、便宜又即時的競爭優勢，今年它一出手就接下柯達數位相機訂單，造成業界不小震撼，業界認為，船井將是佳能的勁敵。
至於三洋既擁有品牌也做代工，零組件的掌控能力較優，被外界視作普立爾與華晶的對手。今年初，三洋還嗆聲今年出貨量上看兩千萬台，相對於各研究單位預估，今年全球數位相機市場規模約為六千萬台，三洋的「胃口」之大，讓大家傻眼。
不過今年市場需求不如預期，三洋隨之修正出貨目標為一四○○萬台，「三洋還會再調降出貨目標。」普立爾董事長黃震智認為，市場供過於求，從第二季開始，日商已動手清庫存。華晶總經理夏汝文表示，就零組件採購與營運來看，台灣的成本還是比日商低，加上產品價格迅速下跌，台商還是有接單機會。
策略調整
進行產品垂直整合
在新訂單尚無著落之際，數位相機廠商紛紛調整產品策略並進行垂直整合作為因應，而手機相機模組、投影機、多功能印表機、多媒體播放機與數位攝影機（DV）市場遂成為業者暫時的避風港，普立爾以投影機與手機相機模組為主。
亞光則積極布局光學元件領域，同時耕耘手機相機模組與多功能印表機市場。而華晶看好多媒體播放機的潛力；天瀚則鎖定DV產品，法人認為，現階段垂直整合與增加產品線的效益最為明顯的是亞光和普立爾。
數位相機產業身處寒冬，整併成了必經之路，今年上半年智基經營權易主的消息傳得沸沸揚揚，最後不了了之，接著群光捨明騰、併新虹又成為焦點。相較於佳能、群光，普立爾與華晶對整併倒是興趣缺缺，黃震智表示，客戶會跑來跑去，不能為了客戶去合併，研發團隊合併，能否發揮效益也是問題。
此外，明年能夠活得比較愉快的業者必須具備毛利率一成以上、做好分散產品風險規畫，以及掌握較多的關鍵零組件技術；夏汝文預測，三年內市場上只會留下三家業者，明年僅有四家業者有本事角逐這三個名額。
就產業發展的觀點來看，數位相機產業已經進入成熟期，重整過後，強者勝出，資源更為集中，殺價搶單現象趨緩，生存者將更具國際競爭力，有助於提升台灣廠商在全球數位相機市場的地位。
就投資觀點來看，數位相機的高本益比時代已成往事，進場投資時機明年優於今年，上游光學元件優於下游系統廠商，則是值得留意的投資趨勢。
