台灣房價過高有解嗎？諾貝爾經濟學獎得主席勒這麼說

現任耶魯大學經濟學教授席勒，曾精準預測2000年網路泡沫、更早於金融海嘯前兩年，即針對美國房屋市場提出警告。他曾被美國聯邦儲蓄系統經濟研究機構IDEAS評選為全球影響力前100大的經濟學家，其出版的《非理性繁榮》一書，更被英國《經濟學人》評為「投資人必讀聖經」。

席勒這次訪台，除了分享他最新研究的「敘事經濟學」之外，也針對股市、房市，乃至台灣的住宅政策提出他的建言，三場演講的重點精華，整理如下：

股市價格膨風　源於「故事」的力量

今年以來，台美股市頻創歷史新高，然而席勒觀察到，綜觀過去，經常出現大盤每股盈餘（EPS）成長不多，股價（指數）卻高速飆漲的現象，為何會有此非理性的反應呢？席勒認為，關鍵在於市場上充斥著許多「故事」(Narratives)。其中媒體的報導、人與人之間的交流對話，都是構成這些故事的重要元素。

席勒解釋，人的大腦其實非常容易受到他人的影響，也因此，市場的波動其實從來都不理性，多數人往往在與他人對話之間，就因為許多與經濟基本面無關的「故事」而被打動，進而影響經濟行為或判斷。

例如一場世界盃的贏球就可能提升人民對該國經濟的信心。「股價的走勢，絕大部分取決於經濟基本面以外的因素，其中很多層面是來自敘事力量的影響。」席勒表示。

在行動資訊充斥的時代，「敘事經濟學」這樣的經濟行為，不只影響投資。席勒談到川普，認為他就是運用「故事」取得利益的最好例子。席勒說：「我看過川普的電視實境秀，他很會利用一些小地方，藉此創造一個『成功者』的形象。他在選舉中也不斷使用這招，從他用推特不斷影響輿論就可以看出來。」

因此，「不論是投資者、還是觀察家，都應該要去看現在社會上的流行故事是什麼，而不是只看數據。」席勒也在最新論文中提到，最近興起的大數據，能夠透過語意分析(Textual Analysis)，更精準地抓到廣大新聞與社交平台訊息的訊號，判斷當下的故事和其威力。

社會住宅無助高房價　社會保險及民眾心態教育是關鍵

而在亞洲不動產年會上談到台灣的高房價問題，席勒則認為，其實全球現在都在面臨類似的狀況，「包括中國、香港、澳洲、紐西蘭及加拿大，也都面臨高房價問題」。而箇中關鍵因素，席勒指出，在於金融危機後的低利率，

此外，他也觀察到，台灣房市需求目前相對疲軟，且許多年輕人成年後依舊和父母同住，這對房地產後市相對不利，未來台灣房市將因此面臨修正的可能。

至於對台灣政府目前推行的社會住宅政策，席勒態度持較為保守。主要原因在於，許多國家也都有推行類似住宅政策，然而成效卻不甚明顯，「許多國家房價還是持續上漲」。

對此，他提出三個解方，一為加強社會保險制度的保障；二是要讓一般大眾了解到「房價不是只漲不跌」；最終則是要試著引導市場資金到其他投資工具上，而非一窩蜂聚焦於房地產上，如此房價自然會回可負擔的水平。

問及對當前全球股市的看法時，席勒認為，縱使美股仍有上漲空間，然而與歐股和中國股市比較，美股當前價位已高，他不建議再加碼美股，而「台灣則在兩者之間」。

最終，回到他的本行經濟學，他預期，鑑於原有的經濟理論難以精確把握人們的投資行為及心理，未來的經濟學領域勢將更「跨界」。許多學科，如心理學、流行病學、神經科學、社會學，甚至大數據，都將會是經濟學的養分，也或將因此促成經濟學範式的改變。

他也認為敘事經濟學可以做為解決社會問題的一項工具。舉例來說，當機械人開始取代人類工作時，社會將會產生恐懼及不安。「若我們可以透過法令和社會體制，去創造另一個『故事』，例如政府對受害的弱勢族群提出補償，讓社會正向發展。」很多事情最終就可以迎刃而解。