神秘買盤背後的影武大解析
三月十三日，明基爆發內部人疑涉內線交易案，隔天，明基股價隨即以跳空跌停的一三．○五元開出，並且一價到底，看到這種情況，最會看圖說故事的法人，也卯起勁唱衰明基股價，甚至還有外資說，明基股價只值十一元。
不過，法人的預測卻與事實相反，事件發生後的第二個交易日，不知哪來的「神祕買家」，老早就在跌停價位布下大量買單，最後還硬將明基股價拉上漲停，總計三月十五日及十六日兩天，明基連續拉出兩根漲停板，成交量也分別有十一．八萬張及六．九萬張的水準。
由於這種上漲力道及成交量，絕非小散戶能力所及，因此市場人士直言其背後肯定有一股力量在主導，而不少人更指向鴻海及廣達，因為它們都是最可能擁有購併能力及合併綜效的企業，其中近年屢次出手收購企業的鴻海，更被市場視為「頭號嫌疑犯」。
「項莊舞劍，意在沛公。」目前，外界普遍認為不管是誰出手購併明基，其用意都在間接成為友達的大股東。確實，明基董監持股僅有六．六一％左右，以收購價十五元計算，如果順利的話，花個四十到六十億元就能拿下一○％到一五％的明基股權，一舉扳倒現在當家做主的李焜耀。仔細推敲，這個作法跟從公開市場買進友達股權相比，顯然更划算。
不過，花了這筆錢若只是間接持有友達近八％股權（依扣除發行友達交換債後的股數計算），或者是藉此掌握達方及達信等轉投資事業，其實並不划算，因為成為友達單一最大股東並不等同拿下友達的經營權，主要是因為持有友達股權近四八％的外資，在股東會上，很可能還是站在以陳炫彬為首的經營團隊這邊。
推論一：同業購併 鴻海最具動機
所以，一旦有人出手購併明基，最重要的還是購併一方必須仔細思考，吃下明基是否對本身業務產生綜效，否則若屆時無法掌控友達，反而是吃下一個消化不了的燙手山芋。
台面上，有能力拿出四十億元以上的廠商應該不少，不過，吞下明基之後又有能力消化，還能改善明基經營困境的電子廠商，大概還是不出電子五哥中的鴻海、廣達、華碩及仁寶，因為它們不是帳上有上百億元現金，就是有能力隨時籌措上百億元資金的大金主。
從「銀彈」，依據去年第三季財報資料顯示，帳上現金最多的是仁寶，其次是廣達，兩者分別有高達二百七十一億元、一百二十三億元的現金及約當現金，至於鴻海及華碩，帳上現金及約當現金則有近三十億元及五十二億元。
從「銀彈」多寡來看，似乎仁寶及廣達較有能力發動「奇襲」。似乎仁寶及廣達較有能力發動「奇襲」。不過，鴻海及華碩都有能力在短時間內向銀行周轉，所以純就「銀彈」多寡，並不易論斷。事實上，以企圖心、購併效益及購併經驗來看，鴻海、華碩的可能性反而大過廣達及仁寶，其中又以戰線布局最廣的鴻海可能性較大。
目前，明基的業務大致可分為監視器、手機及品牌業務三大區塊，對鴻海、廣達及仁寶而言，品牌業務並非他們既有業務項目之一，所以他們思考的方向，應是明基的監視器、手機業務可以為本身營運帶來多少加分效果，而且也要思考適當處理品牌事業，避免它成為公司的負擔。
就廣達而言，監視器及手機兩塊業務原本就不擅長，要讓這兩項業務能夠賺錢，恐怕得大費周章，若購併動機只是單純為加強對友達的掌控力，那這算盤撥得恐怕有待商榷。
至於華碩，購併一事除強化其代工產品的廣度之外，明基現有的品牌業務，或許也能協助華碩本身的品牌業務，取得更有利的立足點，使其品牌與代工業務的切割得以早日進行。不過，此事涉及龐大的組織再造，後續雙方的磨合期也可能拉長，所以效益不會在短期內顯現，就華碩過往穩健的行事風格而言，也很少如此貿然出手，因此可能性並不高。
鴻海、仁寶原本在監視器、手機業務就有一定基礎，購併明基對兩者而言，最有機會在短時間帶來正面助益。其中，鴻海近來又慣以購併帶動集團成長，且屢屢在購併上有驚人表現。而吃進建漢一役，更是讓市場看到它剽悍的公開收購手法，所以才會成為各界馬上聯想的「頭號嫌疑犯」。
鴻海原有的監視器（由群創負責）及手機業務（由富士康及奇美通訊負責），早就讓競爭對手「皮皮剉」，一旦拿下明基之後，立即可以把競爭對手「皮皮剉」，一旦拿下明基之後，立即可以把競爭對手冠捷及華寶等遙遙拋在腦後，不但鞏固產業龍頭地位，獲利也可望因此增加。
不過，鴻海集團即使靠著自身努力，其監視器及手機業務早間還是會雄霸一方。所以，取得穩定的液晶電視的面板來源，應該是鴻海可能出手的關鍵原因。
郭台銘近期曾宣布群創將積極進軍液晶電視代工市場，而全球有能力大量生產電視液晶面板的廠商，只剩下友達、奇美、三星、樂金飛利浦、夏普等五家廠商，因此，電視面板未來可能會變成賣方市場，液晶電視代工廠商決勝的關鍵一定受限於是否有穩定的面板供應，若從這一眼來看，郭台銘即使過去與李焜耀互相看不對眼，但為了取得面板主導權，顯然購併動機仍然是很強的。
推論二：集團護盤 布局董監改選
雖然，明基對電子五哥之中的鴻海、華碩、廣達、仁寶而言，都具備某種「戰略價值」，但從近期券商的進出狀況來看，一名具有幾十年股票交易經驗的市場人士卻斷言，此舉絕非鴻海、華碩、廣達、仁寶所為。
該市場人士指出，一般來說，如果是惡意購併，主事者通常不會大費周章下單到不同券商，因此往往單一券商就呈現萬張以上的淨買超，不過，這幾天盤面上並未發生這種現象，因此鴻海、華碩、廣達、仁寶出手可能性相當低。
而鴻海及廣達都已分別對外否認此事，就三月十五日的成交量而言，不管是哪一家電子廠商出手，一不小心就會碰到三億元的申報門檻，所以，就算主事者有意隱瞞，時間也不可能太久，出手者若是上述四者之一，答案很快就會揭曉。
私募基金也是市場點名的競爭者之一，不過，從私募基金的角度來看，標的物股價越低對它們越有利，因此犯不著搶在此時出手。另外，私募基金過去購併的案例，普遍以具備穩定現金流及整合完成的產業為主，而明基目前的狀況並不符合這些條件，因此，私募基金的興趣應該並不大。
若不是電子五哥也非私募基金，眼看明年明基就會董監改選，當然也不排除是明基或友達動用資金，為明年董監改選或股價護盤。市場人士指出，這樣的作法，一方面可為明年董監改選卡位，另一方面則轉移媒體對內線交易一事的注意，稱得上是一舉兩得。
推論三：特定主力 拉抬出貨
其實，主力圈及中實戶普遍認為，明基股價異常上漲一事，乃是某些特定主力所為，其用意在引起市場揣測並吸引散戶追價，這個論點是基於在目前的時間點上，電子五哥跟私募基金根本不須急著出手，惟有邊拉邊出貨的主力，才不會考慮時機的問題。至於真相是否如此，就有待時間觀察了。
