國內鋼價連續六季調漲，創下了歷史紀錄，但是這種「上肥下瘦」的景況，已造成下游產業面臨空前生存危機，五百多家五金等下游廠商組成「台灣鋼製品廠商聯盟」，三月十一日北上陳情，要求政府祭出公權力，捍衛廠商的生存權。
去年演出大逆轉 成股市超級巨星
去年一年鋼鐵產業取代昔日的電子股，成了股市的超級巨星，不但是很多奄奄一息的鋼鐵股復活了，超級巨星中鋼也繳出一張亮麗成績單，就連萬泰銀行董事長許勝發都說，今年元月，本來已經打銷呆帳的三家鋼鐵公司，竟然主動跑出來還錢。
表現在股價上則更是神奇，從二○○一年九一一事件以來，燁隆從淪為全額交割的﹁鬼門關﹂爬了出來，股價從○‧三六元漲到十八元，足足漲了四十九倍。同是燁字號的燁興，由於可能與旗下不銹鋼大廠燁聯合併，股價從○‧四六元漲到九‧一元，股價也大漲十八‧七八倍。而生產鍍鋅與銬漆鋼板的燁輝從二‧二元狂飆到四十一‧三元，漲幅也達十七‧七倍，生產同樣產品的盛餘則從九‧七五元漲到五十八‧五元，股價也大漲五倍。
其他以倍數計的還有生產鋼筋的威致、不銹鋼廠千興，志聯也大漲二十五‧五三倍，連生產鋼板與特殊鋼板的新光鋼鐵也從四‧二五元漲到四十二元。相較於十幾年來，陷在產業殺戮幾乎朝不保夕的鋼鐵產業，堪稱是十年一次大翻身的一年。
過去十年不景氣 產業殺戮中外皆然
回顧過去鋼鐵產業黯淡的歲月，去年大發的林義守燁字號集團，一度抱著五百億元債務，幾乎面臨土崩瓦解的危機，像是燁興股本只有三十八億元卻頂著一三三億元的負債，而在集團面臨空前危機下，林義守幾乎到了「賣子求生」的地步，林義守售出四成燁隆股權換取周轉金。不過去年是林義守風光的一年，不銹鋼產業營運好轉，燁聯創下四十七億元獲利，再加上去年燁輝賺了三十‧五五億元，如果再把燁隆暫時算在門下，單是燁字號會賺錢的公司就賺了近百億元。
林義守是最幸運的福將，不過，桂裕的謝裕民、彥武集團的姚武年、安峰與鋒安集團都黯然出局，且留下官司纏訟的命運，彥武的大馬廠及桂裕最後的經營權都落到中鋼手上。而這個慘況不僅台灣如此，尤其是鋼價從一九九八年下滑到二○○一年跌落谷底，美國就有三十五家鋼廠聲請重整，這些營運不下去的鋼廠總產量達四七○○萬噸，占全美生產比重五一％。
鋼鐵產業不景氣，再加上國防工業的需求，去年起，美國政府接受廠商的要求，於去年三月二十日啟動二○一條款(又稱進口防衛安全措施)。二○一條款施行三年(二○○二至二○○四年)，鋼品進口關稅開始從原來一四％至一五％提高到三○％，然後逐年調降六％，也就是說到二○○三年三月降為二四％，二○○四年三月再降至一八％。
二○一條款與國際鋼廠連手使鋼價起死回生
而各國政府為避免原銷至美國鋼品四處流竄，也爭相採取貿易壁壘與報復手段，造成鋼價上漲。像去年三星科技等業績大好，原因是美國二○一條款針對螺絲螺帽的原料線材課稅三○％，卻未對螺帽成品課稅，反而造成美國螺帽成品業者向亞洲採購，間接促成了中國對線材需求的大增。這是政策面推動鋼價大漲的主軸所在。
除了美國二○一條款的助力以外，鋼價起死回生有幾個關鍵因素，一是國際鋼廠的合縱連橫，以台灣來說，郭炎土正是促成合縱連橫的重要角色。過去中鋼的鋼品在國際市場上經常與南韓浦項、日本新日鐵等短兵相接，彼此殺價，到了郭炎土時代，郭炎土說服韓、日及中國寶鋼、首鋼等亞洲重量級鋼廠先協議減產穩定鋼價，這一招立刻生效，東北亞的鋼鐵聯盟逐漸成形，夥伴包括日本新日鐵、南韓浦項、台灣中鋼及中國的寶鋼、首鋼及武鋼。
亞洲鋼鐵廠這個求生存的策略立刻在全世界催化， 其中法國的 USINOR、盧森堡的 ABEBD 及西班牙的 ACERALIA 整併成了全球最大鋼鐵廠 ARCELOR。 美國則有US STEEL 買下 BETHLEHEM。 在日本則新日鐵與住友金屬結盟對上 JFE ( NKK與川崎製鐵)，國際鋼廠合縱連橫，重建產銷秩序是鋼鐵產業重建的第二步。
三是鋼鐵產業的自然淘汰產生了效益。二○○一年以前，全球粗鋼產量超過十億噸，但僅生產八‧四億噸，產能利用率只有八成，但是需求量只有七‧七億噸，產能過剩約二○％至二五％，如何縮小這個產銷差距，除了產業自然淘汰外，減產也是有效手段。 鋼鐵聯盟 OECD 共有三十個會員國，OECD 從一九九八年開始推動產能削減方案，預計從九八至二○○五年削減一‧二億噸的產能，這個方案在二○○二年以前略有成效。
自然淘汰與減產消化產能 中國新增需求成救世主
不過自然淘汰與減產都是消極手段，鋼鐵產業真正的救世主是中國新增需求強勁。國際鋼鐵協會( IISI )去年十月十日針對鋼鐵產業前景提出預測，指出二○○二至二○○三年區域經濟成長率及粗鋼消耗量以中國大陸及北美自由貿易區(NAFTA )最優。 中國去年 GDP 成長七‧五％，遠高於全球平均一‧七％，鋼品消耗量一‧九五億噸，年成長一四‧八％，占全球消費比重二四％，鋼品淨進口量達一七○○萬噸。 預估今年中國 GDP 成長率可達七‧八％，鋼品消耗量可達二‧一五億噸，年成長一○‧三％，預估占全球消費比重上升至二六％，淨進口量可達二千萬噸。
如果再把不包括中國在內的亞洲區，主要來自南韓及東南亞國協需求算上去，亞洲區的鋼品消耗量占全球二五％。二○○三年鋼品需求量微增一‧五％，可達二‧一一億噸，若合計中國及其他亞洲區國家，鋼品消耗量可達四億噸，已占全球鋼品消耗量的五成，尤其是中國亮麗的經濟成長，再加上猛力推動的擴大內需政策，成為帶動鋼品價格的最大推手。
由於大陸已成鋼品消耗大國，台灣鋼鐵產業的復甦，與中國市場有密切關係，像中鋼去年鋼品有二四％是銷往中國，今年很可能是中鋼業績空前優異的一年，中鋼二月營收創下一○二‧二九億元的最高紀錄，單月獲利達三十四‧一七億元，也是單月獲利新高，今年前兩個月，中鋼獲利六十三‧○四億元，比去年同期成長七‧五億元。
中鋼年產粗鋼一○七五萬噸，在全球排名約十六名，二○○三年可將產能推升至一一○○萬噸，產能利用率已達一三○％。去年底中鋼董事長郭炎土下台，提出一年獲利三六五億元的目標，每股稅前盈利可達三‧九二元，繼任的董事長林文淵更是樂觀上看獲利可達四百億元以上。
中鋼憑大陸市場而貴 燁輝與盛餘是最大贏家
除了中鋼因大陸市場而貴外，鍍鋅與烤漆鋼板業者燁輝與盛餘才是真正大陸需求最大受益者，目前大陸對烤漆鋼板需求量一年約二百萬噸，去年有一半以上完全依靠進口。鍍鋅與烤漆產品廣泛使用在家電、建築、汽車零組件與電腦機殼，正是中國成為全球生產基地最搶手的原料之一，目前燁輝鍍鋅鋼單月出貨量六‧五萬噸，其中有七五％是外銷，而外銷中國大陸又占了五成以上，目前中國大陸大力推動公共工程，再加上廠房興建熱度仍上升，二○○三年大陸對烤漆鋼捲需求量將達二八五萬噸，年成長率達三五‧七％。
中國大陸需求強勁成長，產品價格上揚，繼今年元月鍍鋅與烤漆每噸分別上漲一千元及五百元後，二月盤價又漲一五○○元，鍍鋅鋼捲漲到每噸一八二○○至一九○○○元，烤漆漲至二五五○○至二七○○○元之間，漲幅達八％至一○％。中國已在元月二十日提前宣布取消部分熱、冷軋、烤漆及不銹鋼冷軋鋼捲的進口限制，這顯示中國的強力成長已到必須提前解除進口限制的地步。
因此，三月燁輝產品銷往中國的數量增、價格漲，營運可再締造新高峰。再加上元月下旬美國裁定燁輝的鍍鋅鋼品及榮剛的特殊鋼品不構成反傾銷條件，燁輝有四種產品，榮剛有七種產品可恢復對美國出口，對業績也有正面幫助。而盛餘在中國銷售的比重約二七‧五％，以華北地區為主，未來在日系大股東協助下，盛餘可能直接在中國大陸設廠。像中鋼、燁輝、盛餘等大廠都以中國為主力銷售據點，去年的營運都大放異彩。
鋼價續漲 成本墊高現警訊 中國需求作後盾股價有守
不過鋼品價格連續六季調漲，氣勢銳不可當，由於漲幅太大，下游產品難以轉嫁，如今已有中下游業者走上街頭，國內鋼筋大戶之一的東鋼董事長侯貞雄率先喊出鋼鐵業景氣可能反轉警訊，這使得去年漲勢如虹的鋼鐵產業出現高檔警戒的﹁恐怖平衡﹂景象，一股居安思危的情緒，使鋼鐵股從今年農曆年後股價產生大幅回挫。
其中去年漲了四十九倍的燁隆股價從十八元折回十一‧六五元，股價回檔修正三五‧二七％，兩檔鍍鋅與烤漆廠燁輝從四十一‧三元折回二十三‧五元，跌幅高達四三‧○九％，而盛餘從五十八‧五元回挫到三十三‧七元，股價下跌四二‧三九％，連中鋼股價都從二十四‧八元跌至十九‧六元，跌幅為二○‧九六％。其他跌幅較重的有一銅下跌四五‧六八％、佳大三九‧六九％、新光鋼鐵四四‧四％、聚亨四五％。儘管業績仍耀眼，但股價已領先回跌，這顯示目前市場對鋼鐵股股價大漲仍有戒心，不過這也是股價大漲後的正常調整。
未來中國需求成長仍是鋼鐵產業的後盾，目前搶手產品如扁鋼胚，由於下游產能大開，中國市場已開出每噸二八○美元高價。小鋼胚則因廢鋼成本推升及下游條鋼需求增加，目前大漲到每噸二五○美元左右。其他如熱軋、冷軋鋼捲、鍍鋅與烤漆鋼捲仍是炙手可熱。鋼鐵業在第二季調漲後，第三季可能持平，第四季仍有再上漲的空間。
不過鋼鐵股在去年一年已進行了一趟轉機大漲行情，今年股價大幅回檔後可望趨於理性，尤其業績特別好的盛餘與燁輝可能出現與裕隆、中華汽車一樣的情形，成為成長型投資股，而股價又修正回票面附近的燁隆，則是轉機與業績兼具的潛力股，中鋼是價值投資股，不過，面對下游抵制，中鋼要為政策付出多大代價，恐怕是股價上漲的最大阻力。鋼價從二○○二年第二季起漲，中國強大的需求成長，可能是改變鋼鐵產業多空生態的重要變數，能漲也能跌的鋼鐵股，未來一年仍然不會寂寞。
