「先活下來」，華為任正非一席話震撼全中國！想投資A股，等這3個問題轉彎再決定

本專欄在俄烏戰爭爆發時，認為整個中國的情況像是「悶火中燒」，從3月份深圳大規模封城至今半年過去，所有經濟大城都被疫情防控惡整過不止一輪，負面情緒疊加升溫，內外壓力沒有減緩反倒更惡化，「悶火中燒」的溫度明顯又升高了幾度，隨時要來到燃點。

經濟發展、就業需求、民生問題遇上清零目標，完全被擱置，民間積怨不斷疊高，卻還沒到造反的臨界點，是因為還有盼頭，普遍認為二十大之後權力結構底定之後，可以輪到照顧老百姓的民生目標了。剛剛確定10月16日召開二十大會議，如果在二十大之後沒法將施政目標拉回到經濟上，危矣！

疫情防控 經濟活動窒息最大主因

中國是少數邊境依舊實施嚴格隔離政策的國家，不僅如此，中國境內跨省市移動也很困難，例如從深圳已經大半年無法進入北京了。我趁著現在北京許多辦公室終於放開可以讓外人上樓的空檔期，在北京多停留幾周。

與半年前相比，負責金融政策制定的官員們情緒更加壓抑，幾無例外的，都認為防疫目標必須要改變，在有了疫苗、有了藥，而且病毒的重症率降到比流感還要低的情況下，現在的防疫措施比2020年還要嚴格，連許多向來聽黨話、跟黨走的人，都要承認疫情防控是造成經濟活動窒息感的最大主因，只要人流、貨物流能夠正常化，對於經濟正面的刺激效果抵得過幾次降息了！

對於清零政策、外交政策所引發的供應鏈斷流、債務問題等多所抱怨，這是面對面、非公開談話時，中國財經界很一致的反應。我好奇，為什麼這麼多顯而易見的解方不用，造成這麼大的損失，大家為何不會反抗一下呢？

這些享受慣了開放紅利、和平紅利的既得利益族群，認為還有可救，等二十大之後會變好的，這令我充滿期待，期待見證歷史轉折之後的結果，是歷史會重演？還是中國真的不一樣？

就算摘除了「清零」這個腫瘤，中國經濟還有許多問題需要消化。

「凜冬將至！」這句話是暢銷劇作《權力遊戲》（台灣翻為《冰與火之歌》）中貫穿全劇的最深恐懼。華為創辦人任正非最近一次談話時提到，「把活下來作為最主要綱領，邊緣業務全線收縮和關閉，把寒氣傳遞給每個人。」從追求規模的模式，轉變為追求利潤、現金流。於是，「凜冬將至」這四個字是目前中國企業，尤其是民企必須要面對的現實難關。

進場買A股 等二十大會議後再決定

中國上半年GDP成長2.5%，與原本全年目標5%差距巨大，主要是自找的。美國在升息段，而中國為了要穩住房地產以及經濟環境，走的是反方向，導致人民幣就要破7了，但是放水的效果不如過去，銀行體系並不缺資金，反而形成了多個「堰塞湖」，銀行不敢放貸、企業不敢投資，作為資金需求者，企業的信心低迷，尤其是民營企業。

而資金供給者方面，許多機構投資者、基金經理，面對現在的行情感到很無奈。A股市場已有約3000家上市公司披露2022年中報，從目前已披露的上市公司中報來看，A股整體業績承壓，鮮有公司盈利超預期。

7月工業企業利潤年增率下降13.4%，內外負面因素並未解除，企業的盈利仍然面臨較大壓力。因為投資者整體偏好還在收縮，資金還會向更低估值的板塊移動，盤點下來，醫藥股、基礎化工有些機會。

對台灣投資者來說，在大轉彎之前，以不變應萬變，在10月份的二十大會議前，還是靜靜等待的好。這次會議後權力競爭能否底定？政策目標能否轉向民生與經濟發展？改革開放路線能否延續？如果都是yes，那時再整隊進場並不遲。