擺脫「股東至上」迷思 ——ESG思惟刻不容緩

撰文／寇特譯者／連育德

政治社會

1295期

2021-10-13 12:50

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企業是資本主義的一大特色，發展至今正處於十字路口。從推動經濟發展與創造財富的角度來看，企業居功厥偉，但細究它的成功原因，主要是將天然資源與人力資本有效率地轉化為財富，財富經常又重新分配到少數幾個股東。

這樣的經濟繁榮卻導致全球陷入危機，面臨著氣候變遷、生物多樣性流失慘重，乃至於社經不平等現象加速……等考驗。我們為何會走到這一步？「企業」這個崇高理念又為何造成如此不堪的後果？

答案要從一九七○年找起。諾貝爾經濟學獎得主傅利曼（Milton Friedman）當年宣稱「經理人是企業擁有人的代理人」，受到各界注目。一九七六年，經濟學家詹森（Michael Jensen）與麥克林（William Meckling）將「股東至上理論」（shareholder primacy）具體化，認為企業經理人不僅有義務遵從股東的意願，得以不惜犧牲其他所有利益關係人，也認為股東只關心利潤最大化。

八○年代發生幾個現象，造成這個理論更加普及。包括美國前總統雷根與英國前首相柴契爾夫人等政治領袖，為了因應歐美經濟的停滯性通膨，經濟理念偏向自由主義理論。他們將經濟疲態歸咎於政府監管、工會與稅收政策……等，卻未體認到二戰後，企業利潤滿盈的年代已經進入尾聲。只光靠企業獲利就能締造理想的經濟成長率，在當時成為一個簡單而省事的論述。