雖說另一零售商好市多遭到股神清倉，但從該股在第三季股價大漲、導致殖利率僅剩○．七三五％來看，巴菲特在看好民間消費復甦下，將零售股重兵轉換到殖利率超過二．二％的克羅格，應屬合理。
波克夏整體投資組合中第二大持股美國銀行（Bank of America），本次獲得股神的加碼幅度也有九％；以商業銀行存放款業務為營運要角的美國銀行，獲利表現與景氣高度相關，此番股神的特別關愛，再加上第三季也加碼通用汽車七％，多少都透露了他對經濟回暖的期待。
不過，若說巴菲特押寶經濟轉強的更強證明，應該是他在第三季期間大手筆買回自家公司波克夏的股票。而波克夏三大主要業務，保險、鐵路、能源，都算是疫情重災區。
受到保險承保損失拖累，且旗下鐵路及能源業務也因為疫情大幅受挫，扣掉投資收入後，今年第三季波克夏實際業績慘澹。根據最新財報統計，波克夏總營業利潤相較去年同期，下滑了三二．一％。營運收入大幅減少，也讓波克夏自疫情以來，股價表現不佳，三月底股市反彈至今，波克夏股價累計上漲四三％，與標普五百指數約六成的漲幅相較，落後近二成。
大舉回購股票 波克夏看俏
今年五、六月期間，波克夏就以總額高達五十一億美元的買回股票，震驚華爾街。短短兩個月期間，波克夏買回的庫藏股金額，不僅是去年第四季的兩倍以上，甚至超越去年全年總額。
而現在看來，第二季的買回僅是個開始，根據最新財報，波克夏在第三季時，又回購超過九十億美元的自家股票，創下該公司有史以來最大手筆的回購紀錄。截至現今，波克夏今年度的股票回購規模，已經達到一五七億美元。
為何要選擇在此時展開大規模的股票回購計畫？巴菲特曾在今年初的致股東信中，分享他和好夥伴查理．孟格對股票回購的想法，「波克夏只有在滿足兩種條件下，會進行股票回購，首先是我們都認為公司股價遭到低估，第二是公司完成股票回購後，仍有充足現金。」並且，「若波克夏的股價折價過大，我們會採取更積極的股票回購策略。」
看來，今年第三季就是巴菲特和孟格眼中「波克夏股價嚴重低於實際價值」的時候；當然，也意味著他們對於和景氣高度相關的自家三大業務前景看好。
值得注意的另一個訊號，是巴菲特在第二季「破天荒」建倉的黃金礦商巴里克（Barrick），到了第三季，持股近乎遭到砍半，目前僅占波克夏總持股的○．一五％。黃金礦商在經過短短一季後，就慘遭大幅減碼，被認為是當初建倉的理由已經消失大半。至於當初建倉的理由是什麼？顯然，就是為了避險。
巴菲特一向不愛「沒有配息能力」的黃金，也對黃金相關業者少有關愛，但在第二季，他卻首度買進黃金礦商股票，當時外界普遍推論是，股神認為疫情對經濟衝擊的風險難料，避險需求上升。
但如今，隨著經濟逐漸復甦，黃金作為避險商品的需求已大幅下滑，金價也在突破每盎司二千美元大關後回落，至今尚未回到八月初的高點。因此，巴菲特選擇在第三季減碼近五成的黃金礦商股票，一部分可能是作為獲利了結，一部分則是認為短期內，金價不會再有像第二季的爆發性成長。
而這次股神另一個受到矚目的調整動作，就是蘋果（Apple）遭其減碼三％。但巴菲特第三季中對蘋果的減碼，或許並非不看好它的前景，而是為了控制投資部位的持股調整。畢竟，自從三月底股市反彈以來，蘋果股價已遠遠跨越疫情前的高點，四月一日至十一月二十日累計上漲超過九○％，這也讓蘋果在波克夏投資組合中的部位占比甚至超過五成，此番減碼，才降至五成以下。
看好新興市場 華爾街表態
其實，除了波克夏以外，從第三季華爾街大戶的整體持股申報狀況來看，也能約略感受到投資機構對於經濟復甦的樂觀態度。
若以管理資產超過一億美元的投資機構整體動向觀察，在第三季，普遍選擇對經濟加溫期能快速反應的新興市場加碼。例如中國股市指數基金MCHI，在第三季將其列入前十大持股的機構數量，就比第二季增加了五成。鎖定新興亞洲的指數基金AAXJ，位列前十大持股的機構數量，更較第二季上升一倍。
在區域市場部分，重倉押寶台灣股市指數基金EWT的機構數量，過去一季增加了約十四％；印度股市ETF在前十大持股的機構數量，也上升了約三三％。
疫情期間受創甚深的不僅是新興市場，歐洲也因為火車頭德國經濟不振，股市表現遠落後美國。但在第三季13F報告中，將歐股指數基金IEUR加碼到前十大持股的機構數量，卻增加了約五七％；重倉德國股市指數EWG的機構數量，更是比第二季增加了一○○％。
而作為避險部位的債市部分，將美國公債指數基金GOVT列為前十大持股的機構數量，較第二季減少了約四％。相反地，通膨連結債券TIP卻受到不少機構青睞，持股在前十大的機構數量相較上期增加了約十三％。
雖然疫情衝擊仍然難料，但至少從華爾街大戶的持股動態來看，在進入第四季的前夕，無論是股神巴菲特或其他A咖操盤人，啟動「經濟解封投資模式」的味道，已經愈來愈濃了。
