李登輝總統在接受德國媒體訪問時提出「兩國論」，造成台北股市大跌，有人指出上次大選前「飛彈危機」會重演，投資大眾對此種現象，普遍感覺是恐慌與無奈。
證據之二是，台灣股市今年初由五千四百多點回升至八千六百多點，幅度雖已達六成，但李登輝總統在一個月前卻公開宣稱將成立「國家安定基金」，財政部也積極研擬相關方案，據報導總規模將達五千億元，顯然是為股市大跌作準備。除此以外，最近一年我國外貿順差不斷擴大，外資也持續流入，照說新台幣應該作較大幅度升值，但央行卻不斷干預外匯市場，積極買入外匯，維持偏低幣值。至今年五月底止，我國央行持有之外匯存底已達九百七十七億美元，與去年初八百三十六億美元相較，在一年多之間暴增一百四十餘億美元。央行採取「外匯愈多愈好」的政策，顯然是為緊急時候應變之用。因為在一九九五至九六年的兩岸飛彈危機，我國外匯存底曾由一千億美元降至八百億美元，有過一年減少二百億美元的紀錄。
基於前述分析，李總統顯然是有一套完整的劇本，會在近期內不斷推出上演。除了外交繼續出擊，比較可能的做法，是與民進黨合作，修改兩岸有關法律，甚至可能將層級提高至修憲，也就是將兩岸有關的法律架構固定下來，讓後繼者遵循。
李總統這一連串大動作推出之後，對總統大選選情與兩岸關係必然會有重大衝擊。美國紐約時報說，如果兩岸關係變得緊張，李總統所領導的國民黨，可望吸收到原屬於民進黨的選票。這一分析有幾分道理，因為上次台灣總統大選，兩岸情勢有大半民進黨支持者，把票投給李連陣營。而且，由於李登輝所執行的政策，大都是民進黨稍早所提出，因此許多觀察家認為，總統大選前後，國民黨與民進黨頗有「合流」的可能。以目前各方披露的民調數字顯示，陳、連兩人支持度計，與宋楚瑜相去不遠。在選情最緊張的時候，第二及第三名合作對抗第一名，是可預見的。
各種情況當然令中共高度緊張與激烈反應。照中共原先的估計，對李登輝固然已完全放棄，但對連戰則有期待，因為連戰的大陸政策未必與李登輝一致。而且連宋配破局，必然造成國民黨的分製，實力大減，民進黨就算這次不能贏得大選，下一次選舉獲勝的機會也很大。中共在主觀上雖然認為宋楚瑜當選總統會對大陸比較友善，但若國民黨與民進黨合流，聯手對付宋楚瑜，則又是另一番局面。
至於台灣選民會作何抉擇呢？最近政府以鉅款援外爭取邦交，一般民眾反對居多。他們對外交並無太多感覺，但對切身問題，如治安、經濟、金融與股市卻十分敏感。最近國民黨立委郭廷才搞垮東港信合社，這類案例一再重演，重挫國民黨形象。搞好內政需要時間，李登輝總統執政十二年，最大敗筆是內政搞不好，剩下不到一年時間，要搞好內政更不可能，而政治、外交方面比較可能有速效。但決定選舉成敗並非外交，而是內政。也就是在這次總統大選中，國民黨「翻船」的機會愈來愈高。可預見的是，未來一年股市與兩岸關係也必會受影響而動盪不安。
