ＱＥ何時退場？美國政府的期望與市場的看法分歧，因此，誰是下一任的聯準會主席，將扮演影響ＱＥ退場的關鍵角色。
當市場聽到這樣的評論，應該會感到恐懼才對，因為這是從美國前財政部長桑默斯口中說出來的。日前《紐約時報》報導，桑默斯有可能是下任聯準會（Ｆｅｄ）主席候選人、柏南克的接班人。此外，根據聯準會七月十日公布的會議紀錄，聯邦公開市場操作委員會（ＦＯＭＣ）中，一半的委員希望在二○一三年底前結束ＱＥ；而市場一般預期，聯準會要到一四年年中才會結束ＱＥ。因此，誰是下一任的聯準會主席，將扮演關鍵角色。美國債市也因這篇報導而湧現賣壓。
若「現在」市場認為，聯準會下任主席將是桑默斯，那麼就會開始對強硬派的聯準會作出反應。事實上，現有跡象均顯示，屆時聯準會的立場將大幅轉向鷹派。桑默斯是歐巴馬的重要經濟顧問，一旦由他出掌聯準會，柏南克將成跛鴨主席，說什麼都不重要了。在聯準會抱持較為緊縮態度的預期下，利率很可能上揚。
唯一一位能與桑默斯匹敵的，是現任副主席葉倫（Janet Yellen）；如果她當選，則柏南克在卸任前仍握有實質影響力，未來幾年的政策可能都將維持。葉倫是柏南克的親密戰友，對通膨立場甚至比柏南克還鴿派。
歐巴馬考慮更換聯準會主席的唯一理由是，截至目前為止，ＱＥ的爭議不斷。由於美國經濟對ＱＥ的反應似乎還算正面，因此這理由聽起來可能令人驚訝，但這就是政治現實。此外，定期替換主席也屬合理，讓繼任者有一個重新評估現狀的機會，如果政策得宜就持續推行，若有問題，也可藉機調整。如果主席的位子千古不變，就不太有改變檢討的機會，因此，若要讓「換手」有效，則由葉倫接班似乎沒什麼道理。
桑默斯似乎是最讓歐巴馬信任的人選。歐巴馬希望其財政政策能獲聯準會支持，最近他表示，他將挑選出能考量中產階級困境的聯準會主席，並強調對抗通膨應擺到第二位。聽見沒？歐巴馬要新主席把中產階級的利益置於對抗通膨之上？他到底認為，過去六年來柏南克在做什麼？柏南克將全球利率帶到接近零的水準，降低中產階級的房貸負擔，並讓通膨的恐懼四處蔓延。
我們可以說，保護中產階級的利益聽起來是個崇高的理想，但具體要怎麼做又是另一回事。甚至也可以進一步爭論，較高的利率將刺激投資──桑默斯就是這麼認為，因為這讓投資人更容易取得長期資本。
投資是創造就業機會唯一手段，歐巴馬或許會讓桑默斯藉由提高就業機會，給他自由提高利率的空間。
