一旦「四合一」（中信證、大華證、統一證與金鼎證）成功，開發金證券市占率將高達一一．七％，與元大馬志玲的一二．五％，差距大幅縮小到一％之內，這正是馬志玲最大的危機。
四合一後 兩強相差不到一％
統一證要出售其實不是新聞；二○○五年，開發金控總經理辜仲瑩力推的「三合一」案，包括中信證、大華證與統一證的合併，讓人記憶猶新；最後雖然因為換股比例未達共識，而告功虧一簣，但也間接證實了大華證與統一證之間確實互有意願，儘管一時受阻，但有情人終成眷屬，而這一天，應該不遠了。
按照今年開發金董監改選結果，辜仲瑩一舉拿下超過三分之二董事席次的實力來看，只待時機成熟，隨時可啟動合併機制，「四合一」（中信證、大華證、統一證與金鼎證）幾乎已是辜仲瑩的囊中物。而按照過去辜仲瑩固定每年上演一齣合併大戲的經驗，今年年底前，不難看到四合一啟動。
一旦成功，開發金的證券市占率，也將高達一一．七％，與元大馬志玲的一二．五％，差距大幅縮小到一％之內，甚至一個不穩，元大隨時可能被超前，證券龍頭寶座隨時有換人坐的風險。
這是馬志玲最大的危機；辜仲瑩的緊追不捨，猶如芒刺在背，讓元大前進的步伐，始終不敢停下。
辜、馬兩方歷經四場戰役廝殺（見表），看似幫別人、拚輸贏，說穿了都是為自己爭一個數字：證券市占率。
這個數字有多重要？讓兩方纏鬥多年，非得拚個你死我活？如今謎底揭曉，數字背後隱藏的驚人權力，才是答案。
馬重人和辜有傲氣 勝負未定
誰會勝出？誰能坐穩寶座？或許從過往的行事風格、如今的戰況可以透露出蛛絲馬跡。
一、 購併風格大不同。其實兩邊購併過程都不盡順利，不過細究購併作風，還是可以嗅出兩者間的差異。
元大除了這次復華金之外，過去幾次重大購併，包括當初元大併京華證、元大併亞洲證，其實都是合意購併，後來元大與京華證之間的官司，是因為財務問題才纏訟多年，不過二年前雙方和解，馬家終告完全主導局勢。
而購併復華金，雖然從頭到尾遭到另一大股東中央投資的頑強抵制，不過，事緩則圓，馬志玲掏口袋拿出誠意，全力買進，輔以委託書通路狂掃超過二成的股權，才讓所有風波落幕。
相較之下，開發金的購併之路比元大更坎坷，統一證兵敗城下、金鼎證尚缺臨門一腳，至今戰績「零比二」，還未開胡。不過辜仲瑩不同之處在於，他驍勇善戰，擅長急攻直取，即使辜家在商場上有綿密人脈，但辜仲瑩不喜靠家族庇蔭，想走出自己一條路。
這份骨氣令人激賞，不過，在事事講究人和的金融圈，辜仲瑩的風格在連敗二盤之後，是否有所調整，有待觀察。
二、 一二％意義大不同。一位上市券商董事長分析：「即使同樣市占率，戰力未必相同」，他細細分析，每次購併，元大的通路都經歷徹底整合成一體，而且元大既有通路已經歷經多次重要戰役，通路戰力遠比一般券商強。
這位董事長也說，開發金即使順利四合一，恐怕還需要一段時間整合。尤其這四家券商文化差異極大，中信證的外商氣味濃厚，金鼎證當初廝殺激烈，員工可能短期整合不易，統一證擅長經紀業務，又是一支截然不同的部隊，縱使合併成功，一二％的力量想要充分發揮，難度不低。
三、 立足點大不同。「這是一場九局上半，輪到開發金打擊的球賽」。康和證券副總康景泰分析，開發金的四合一命運雖然未卜，但很有機會追平元大，不過元大馬志玲手上還有群益證這張活牌。
相較之下，開發金的購併之路比元大更坎坷，統一證兵敗城下、金鼎證尚缺臨門一腳，至今戰績「零比二」，還未開胡。不過辜仲瑩不同之處在於，他驍勇善戰，擅長急攻直取，即使辜家在商場上有綿密人脈，但辜仲瑩不喜靠家族庇蔭，想走出自己一條路。
這份骨氣令人激賞，不過，在事事講究人和的金融圈，辜仲瑩的風格在連敗二盤之後，是否有所調整，有待觀察。
二、 一二％意義大不同。一位上市券商董事長分析：「即使同樣市占率，戰力未必相同」，他細細分析，每次購併，元大的通路都經歷徹底整合成一體，而且元大既有通路已經歷經多次重要戰役，通路戰力遠比一般券商強。
這位董事長也說，開發金即使順利四合一，恐怕還需要一段時間整合。尤其這四家券商文化差異極大，中信證的外商氣味濃厚，金鼎證當初廝殺激烈，員工可能短期整合不易，統一證擅長經紀業務，又是一支截然不同的部隊，縱使合併成功，一二％的力量想要充分發揮，難度不低。
三、 立足點大不同。「這是一場九局上半，輪到開發金打擊的球賽」。康和證券副總康景泰分析，開發金的四合一命運雖然未卜，但很有機會追平元大，不過元大馬志玲手上還有群益證這張活牌。
以兩家戰力而論，馬志玲是「坐十二望十六」（加計群益證後市占率一六％），辜仲瑩則是「坐八望十二」（中信證加大華證市占率為八，再加計統一證與金鼎證為一二％），辜仲瑩只有機會打平或小輸的機會。
不過，世界在變，人事在動，商場上有趣之處也在於此，最後結果未揭曉前，沒有人能準確預料結果。這場至少超過三年的辜馬大戰，誰才是最後勝利者，現在還難說得很！
不過，世界在變，人事在動，商場上有趣之處也在於此，最後結果未揭曉前，沒有人能準確預料結果。這場至少超過三年的辜馬大戰，誰才是最後勝利者，現在還難說得很！
