政治面紛擾影響股市投資環境,卻無法阻斷社會趨勢脈動演進下的企業興衰內容,台灣職棒是一種企業的經營,簽賭案曾重創熱愛棒球者的心情,但隨著La new熊隊在亞洲職棒賽打出第二名好成績,洲際杯中華隊預賽以四比三勝古巴(自一九八三年以來第二次),雖然決賽以四比五敗給古巴,最後拿下第三名,但已讓球迷再度找回對台灣棒球的熱情,台灣球員奮勇向前的毅力,扭轉出的社會脈動,令人感動。
這樣的內容正直接改變整體產業結構,這可由近期美股道瓊、S&P 五○○及德股DAX 三○的成分股中看到這個趨勢,走高品質及價位品牌廠Johnson & Johnson(嬌生,製藥/民生用品)、Procter Gamble(寶鹼,生活用品)、Limited Brand Inc(Victoria's Secret,維多利亞的祕密,美國女性內衣第一名)及BMW(汽車)、VW(福斯,汽車)、Bayer(拜耳,醫療保健/化學農藥)、BASF(巴斯夫,大藥廠及醫療保健)股價不斷衝高或創歷史新高,是這波美、德兩大指數向上的大功臣,從美國觀察新崛起的成分股取代一九九九年創新高的Wal-Mart(沃爾瑪)公司內容(股價由一九九九最高六九‧四四美元一路滑落到目前四七‧五美元),台商在過往Wal-Mart帶起價格導向趨勢中,不斷受到擅長大量低成本生產的中國廠商挑戰困境,將在品牌及品質逐漸受到重視的現在逆轉為大贏家,生產少量多樣高品質產品的台廠將重新獲得重視。
尤其是美國嬌生、德國Bayer等公司醫療保健部門大成長,反映出戰後嬰兒潮邁入中、老年對糖尿病、心臟病、高血壓等老人疾病照顧儀器及藥品的大需求,由日本產經省針對醫療保健服務相關產業的調查,推算○一年起二十五年內產業市值將激增二十七倍,連動台灣相關供應鏈公司在股市一定不會寂寞。
田野傳承(十八)五鼎(一七三三)成立於一九九七年,股本七‧四一億元,是最典型的醫療保健公司,主要產品為監測血糖值變化用之血糖測試儀(占營收比重約二一%)、血糖測試片(七三%)。市場美洲占營收比重五六%,其次為歐、亞洲,分別為二三%、一七%,其中八八%以德國拜耳供應鏈製造內容銷售全球,主要產品血糖儀在全球占有率達一‧五%,雖然市占率尚小,但已受國際大廠注意,未來一系列產品開發與組合,將以產品品質及優勢價格的競爭力,持續擴大五鼎未來成長空間。
董事長沈燕士博士畢業於美國麻州大學生物化學博士,對企業經營的執著令人折服,三十歲那年結束康乃爾大學博士後研究,回清大授課創辦台灣第一家分子生物研究所。民國七十年與研究夥伴共同成立三泰儀器(主要產品是研究室和醫院的檢驗儀器),三泰原本無檢驗試片技術,必須向日商採購,再搭配自行研發機器,然而試片是耗材,利潤比機器高,「我們(機器)賣多了,他(日商)賺得多,所以我想自己研發,但要跟他走完全不同的路。﹂沈博士說。因為堅持自己的想法,沈博士成功研發出血糖測試儀和檢驗試片,一九九七年底正式從三泰獨立出來成立五鼎。沈博士說:「台灣要發展生技一定要運用產業優勢,我們有資訊電子業做基礎,先靠這個來發展生技,所以台灣發展生技的路一定跟美國不一樣。﹂一句話點出運用台灣企業核心價值。
糖尿病已成現代人最可怕文明病,目前全球約一‧五 億人口患有糖尿病;估計到二○二五年,嬰兒潮高齡人口將有三‧三億人罹患糖尿病,而價值六十五億美元的糖尿病監測市場也預計每年以一○%的幅度成長,估計○七~○九年全球血糖監測市場規模將達八十一‧一億美元、八十九‧二億美元、九十七‧三億美元。目前全球前四大血糖測試儀製造廠商分別為Roche(羅氏)、J&J(嬌生)、Bayer(拜耳)及 Abbott(亞培),占總市場值之九五%以上,四家公司均具跨國行銷網路與製造分公司,因其具相當程度經濟規模,握有談判籌碼,較其他公司在市場競爭上具優勢。五鼎近幾年的努力研發,製造成本已漸具國際競爭力,自○二年以來與Bayer策略合作已有顯著的績效,未來在成本考量下,上述國際大廠持續釋出測試片代工訂單,五鼎營運內容蓄勢待發。
○三~○五年合併營收分別為六‧○一億元、六‧二○億元、八‧四○億元,每股稅前盈利為二‧七三元、二‧四元、二‧五二元,○六年前十月營收八‧一七億元,YOY(年增率)二一‧六六%,○六年前三季稅前盈利二‧一七億元(超過○五年全年獲利),EPS二‧九三元(超過過去三年單一年度EPS),○六年第三季負債比一九%,流動與速動比為三四二%及二三一%,財務結構相當穩健。值得注意的是○六年第一季至第三季營收由二‧二五億元提高到二‧五九億元,毛利率更由三四‧九二%提高到四七‧七七%,其營收毛利同步上揚的內容,已擺脫靠降毛利衝營收,或維持毛利但營收停頓的模式,成長動能值得注意。