股潮——商業模式有變 P.120

我們無法改變上述的事實，那就在任何的競爭板塊裡去試著西方的這段話："We can't direct the wind ,but we can adjust the sails."（我們無法改變風向，但我們可以調整航向），讓不連續的內容成為競爭的強項，就像每一部優質的電影，都是一種不連續的創新，它給了人類最深的思考方向。 曾拍過《靈異第六感》的印度裔大導演M.Night Shyamalan，在網羅了奧斯卡金像獎影帝安德列布洛迪（Adrien Brody，《戰地琴人》）、威廉赫特（William Hurt，《悲憐上帝的女兒》）、《異形》女主角雪歌妮薇佛（Sigourney Weaver），《神鬼戰士》中飾演羅馬皇帝的華昆費尼克斯（Joaquin Phoenix）等巨星，拍出了相當獨特、優質的人性思考電影——《陰森林》（The Village），以六千萬美元的拍攝成本，在美國○四年七日三十日首映十天即締造八千五百萬美元的超強佳績，這位李安的學弟告訴大家，用不連續的樂觀心境去面對已發生的連續性悲觀事實，是面對變局及悲痛的良方，令人震撼動容，相信企業商業模式的蛻變與長存競爭也是一樣。 由麻省理工學院史隆管理學院商學博士莎拉凱普爾（Sarah Kaplan）及耶魯大學應用科學博士理查佛斯特（Richard Foster）合著的《創造性破壞》（Creative Destruction）即相當清楚指出，企業要保存卓越不墜的競爭力，必須採行不連續的創造性破壞動態性策略才能勝出。他們指出，美國兩百年的企業發展史中，能永續長存的知名企業並不多見，即使能夠永續存活，其長期績效皆不如股市指數的增幅效率，期待企業能永遠擊敗市場績效長保卓越，根本是海市蜃樓的神話。 其中最大的根源就是資本市場的貪婪動力，不斷刺激新創企業的冒出，鼓舞新企業盡情地揮灑，如有成就則掌聲名利、豐收滿盈，一旦企業優勢不見，資本市場也會快速將其淘汰，企業的要害是它必須依「連續性假設」的經營管理來連續運作，無法以市場的速度與規模來進行顛覆性的改變，長期下來自然無法以市場的速度與規模創造價值。 企業經營與資本市場最大差異就是企業經營必須鎖定在連續性的假設——管理運作不能斷、不能停，而資本市場尤其股市，則為完全的不連續，其爆發的泉源在創造破壞，讓新企業自由揮灑的機制中，只要它們能卓越，不連續的爆發毛利就會徹底取代鈍化的長青企業，創造性破壞方式能讓企業商業模式像資本市場一樣邁向一個不連續的競技場，才能在市場掠奪者及長青企業競爭中成為勝利者。 這本書又指出，一九一七年《富比士雜誌》列出的全美一百大企業，到了八七年有六十一家完全消失，七十年淘汰了六一％，而剩下的三十九家，只剩十九家仍在一百大，且這三十九家七十年來的長期投資報酬比該時期整個股市投資報酬率低二○％。 再把時間拉到二○○四年，這十九家殘存的百大企業，除了奇異電器還能堪稱卓越外，其他的柯達、杜邦、福特、通用都困境連連，印證了麥肯錫顧問公司的最新報告，企業留存在S&P名單上的平均壽命將由一九二○年至三○年代的六十五年縮短到十年，這樣的陳述對台灣目前毛利率不到七％的代工大廠，可以大膽地記下這一段話：「企業不一定能長存，惟有顛覆性地尋找不連續的商業內容，才能克服消失的恐懼。」 幸好我們在二○○四年企業爭戰中，看到了幾近顛覆式的商業模式，在美國PENTAIR 集團及零售通路商TARGET 集團出現了喜兆。一九六六年創立的美國PENTAIR集團旗下橫跨三個事業部——水處理（WATER）、工具（TOOL）、電子保護裝置（ENCLOSURE），○三年營業額二十七億美元（九二○億台幣）。○四年七月十九日PENTAIR宣布將工具機部門以七‧七五億美元（二六五億台幣）賣給年營業額四十四‧八二億美元（一五二八億台幣）的工具大廠BLACK & DECKER，PENTAIR集中資源發展水處理事業部，還在○四年二月向wisconsin Energy購併了年營業額七‧四六億美元（二五五億台幣）、全球有二十四個工廠製造抽水幫浦及濾水器的WICOR公司。 PENTAIR的主要邏輯，可以從○四年第一季各部門別的表現來看，水處理事業部營收成長二七％（占總營收四一％）、獲利成長四一％（占總獲利五一％），工具部門營收成長一一％（占一三％）、獲利成長一七％（占二五％），電子保護裝置事業部營收成長二五％（占二三％）、獲利成長九六％（占二四％）。 BLACK & DECKER買下PENTAIR的工具部門後，產品線將由原來的非電動式（CORDLESS︶產品如DeWalt品牌擴充到電動式產品，以抵抗香港創科實業在HOME DEPOT（美國最大DIY店，年營收六百億美元）所推出一系列的Ridgid品牌工具設備。 同時一九六二年成立，年營業額達四八一億美元（一‧六四兆台幣）的美國零售通路TARGET於○四年七月三十日宣布將出售旗下兩大子公司——擁有六十二家分店的百貨公司Marshall Field stores以三十二億美元賣給MAY百貨公司；擁有二五七分店的服飾專賣Mervyn stores以十六‧五億美元賣給Sun capital等投資公司，雖然Target○三年本身銷售成長了四‧四％，然而Mervyn銷售下滑了六‧九％、獲利下滑了三二‧六％，Marshall銷售下滑了二‧六％、獲利下滑了二一‧一％。其所獲取的四十八‧五億美元，除了將買回庫藏股及銷減負債外，一般臆測Target將購併加拿大的折扣零售商店Zeller's，這是Target要與已在加拿大立足的Wal-mart（全球第一店，年營收二五九○億美元）競爭最快的途徑。 由PENTAIR、TARGET、BLACK & DECKER的大動作來看，美國企業「橫向」擴張的腳步已明顯轉向「縱向」的聚焦擴張，這種「分割部門」的趨勢對台灣企業經營的邏輯將產生很大的衝擊，且會不斷蔓延，投資者一定要細膩謹慎。至少這個變局未來將牽動台灣掛牌公司鑽全（一五二七）、車王電（一五三三）、力山（一五一五）、巨庭（一五三九）、錩泰（一五四一）及未掛牌公司聖詮、力肯的經營興衰。