國內政治紛擾使民眾陷於不安，即使年初分析師喊出台股上看七千、八千點，投資人也不敢過於樂觀；而股債平衡操作的平衡型基金，便成了現階段接受度較高的投資商品。
彈性大限制少──政治動盪時反受青睞
包辦一個月、三個月平衡型基金績效第二名的大華趨勢基金經理人張東進表示，一般股票型基金的持股比率通常要維持在七成，即使市場出現嚴重利空，也無法大賣股票。但平衡型基金只要季持股平均維持在一至七成，甚至一、兩天零持股也沒關係，彈性大、限制少，所以多頭時經理人可以靈活發揮，空頭來臨也能有效避險，沒有被迫持股的窘境，這也是上周因政治動盪引發股市暴跌，平衡型基金卻受到投資人青睞的原因。
寶來投信總經理左麗玲表示，許多平衡型基金追求絕對報酬，一年至三年的平均獲利可達五％至一○％，優於目前定存利率的四、五倍；債券部分也逐漸多樣化，除了一般的公債、公司債，最近還加入金融資產證券化來提升收益，去年至今股市漲幅七成，風險升高、政治因素干擾之餘，很適合平衡型基金的介入。
平衡型基金熱潮從去年延燒到今年，二月底列入投信投顧公會績效評等的基金有六十一檔之多，年初至今就有建弘、保誠、景順、寶來、復華等投信共募集了六檔，吸金六百億元；四月初還有國泰、德盛安聯共將募集一百億元平衡型基金，可說是今年以來投信的主打商品。
面對近七十檔平衡基金，投資人應如何選擇？
參考過去績效──採低持股比率者吃香
投資人習慣依過去績效來挑基金，張東進認為，至少要看一年到三年的績效來決定，因為將時間拉長，才能看出基金績效在歷經股市多、空，主升段、中期回檔這些循環時的表現。
國內平衡型基金分為一般型、價值型兩種，以今年二月或累積前兩個月的績效而言，一般型以平均六％、一六％，皆贏過價值型的二％和七％。張東進表示，價值型基金規定持股比率中的五○％要投資在傳統產業股，一般型則沒有這些綁手綁腳的限制；對經理人來說，規範愈少、操作彈性愈大，也更能緊跟市場主流股的變化。
自基金成立以來，連續三年報酬率達八％的怡富平衡基金經理人詹祖光表示，價值型雖然有持股上的限制，但大盤從去年開始呈現類股輪動，股票分散在電子、傳產的價值型基金反而能減少人為壓寶錯誤，或頻頻換股周轉率太高的情形。
國泰投信投資長陳莉菁則認為，股市歷經三年空頭，大家的風險意識提高，現在景氣復甦的腳步仍緩，不論是一般型或價值型，採三○％低持股比率的平衡型基金較符合未來的市場趨勢。
風險承受能力──決定自己的投資類型
統計去年來 EPS （每股稅後純益）逾三元，未來獲利、盈收皆具成長性的公司，有九成都是中小型股，不過現在許多平衡基金都把選股焦點集中在高配息個股，但這些個股未來有沒有成長性、能不能順利填權都還是問題，陳莉菁建議投資人，最好選擇以中小型股為投資標的平衡型基金。
儘管組合式基金、全球型基金和平衡型基金都強調分散風險，詹祖光認為，依分散市場風險的角度來看，組合基金和全球型基金風險較低，較適合保守型的投資人；以今年的情況來說，台股有 MSCI （摩根士丹利資本國際機構）題材、經濟成長率五％，優於美、歐等國家，投資平衡型基金應期望能有更高的報酬。
平衡型基金依持股比率可再分為積極、穩健和保守型，例如元大雙盈和大華趨勢，最高持股可達九○％，最低可降至零；有些則對投資股、債設定固定比例，通常為六：四或四：六；更保守的則把持股最高比重限制在三○％，如聯邦平衡基金，不同屬性的投資人可依照自己的風險承受度來選擇。
什麼是平衡型基金？
平衡型基金（ Balanced Fund ）是為了降低股市投資風險而生， 做法為將部分資金投資股市，部分配置債券，一方面藉股市投資獲得較高報酬，一方面透過債券投資謀求穩健收益。當股市多頭時加碼股票，空頭時便將資金移往債券，以達成風險平衡目的，因此對於想投資股市，卻又不想冒太大風險的投資人而言，算是相當穩健的選擇。
目前市場上的平衡型基金可分為以台灣為投資範圍的國內平衡基金，與投資涵蓋海外的全球平衡基金，若根據理伯（ Lipper ）分類，平衡型基金還可進一步分一般型、股票型、債券型。一般型強調股債均衡配置，股票比重多不超過五成；股票型偏重股票投資，部位多維持在五成以上；債券型偏重債券布局，投資屬性相對保守。
