八月九日，美國總統布希允諾以公款資助有限度的幹細胞研究，頓時間，激勵了相關類股的狂飆，也擦亮了幹細胞的「錢景」。
訊聯是亞洲第一家臍帶血銀行
全球早已陷入一片「幹細胞熱」的瘋狂中。在美國那斯達克，至少有十多檔幹細胞概念股，德國、以色列更是急起直追，接棒式地不斷發表最新研究成果，就連亞洲的新加坡、日本與大陸，也紛紛宣稱要「砸重金、搞研發」。
台灣呢？在這場「幹細胞大賽」中，能跑出什麼樣的成績，抑或扮演什麼樣的角色？
深知幹細胞產業「競爭者眾、投資期長、無法立即有營收，而且不是一般人玩得起的遊戲」，腦筋動得快的台灣業者，便將矛頭對準與幹細胞大有關聯的「臍帶血銀行」。
臍帶血內含豐富的造血幹細胞，可以幫助許多病人恢復血液與免疫系統的功能，因而在歐美許多國家，幫新生胎兒永久保存臍帶血，成了送給寶寶的一份「見面大禮」。
國內第一家臍帶血銀行訊聯生物科技，成立一年半來，已有一千多位客戶，台大化工系畢業，三年多就拿到明尼蘇達大學生醫材料博士的訊聯總經理蔡政憲笑著說：「客戶總數確實比預期的還要好。」
何壽川投資再生緣一百萬元
目前辦理臍帶血分離技術約需三萬元，每年還得再交上三至五千元的保存費，儘管蔡政憲強調「成本很高」，但今年七月已達損益兩平的亮麗成績，不禁讓人對臍帶血銀行的「鍍金」能力另眼相看。
訊聯亦是亞洲第一家臍帶血銀行，憑著曝光率的漸增，客源已從原來的北部、高教育程度、名人，逐漸向廣大的金字塔中、下層擴散，「今年以來，從北到南，連同中、低收入者，都成了我們的新客戶。」蔡政憲也感到訝異地說。
看好訊聯的獲利能力，年底前的這一波增資，原股東錸德集團、日本物流業者日新集團等， 將會按照計畫持續加碼投資，預計上市前的每股盈餘( EPS )能達到兩元。
或許，就是因為打著「生技」的招牌，卻有別於一般研發型公司，還處於「燒錢」的苦階段，臍帶血銀行已成了嗅覺敏銳的資本家最新投資標的，類似的公司也正如雨後春筍般地逐一冒出。
再生緣是國內第二家臍帶血銀行，董事長是前內湖綜合醫院院長劉享朗，總經理是竹北東元醫院副院長簡基城，商業模式( Business Model )與訊聯相仿，吸引永豐餘董事長何壽川，以個人名義投資一百萬元。
臍帶血銀行是場割喉戰
如同訊聯的勢如破竹，再生緣開張不過四個月，就有一百六十多名客戶，當了二十年婦產科醫生，接生過上萬名寶寶的簡基城，以自信口吻說：「營收成長曲線不斷向上，一切都在預期中。」
外界看臍帶血銀行像是個「金礦」，似乎只要有錢，花了上千萬元買機器、設實驗室，就能從中大撈一票，因而近來醫界頗流行的一句問候話是：「你要創業了？是開臍帶血銀行嗎？」
醫生們對臍帶血銀行的躍躍欲試，可見一斑。不過，就如同當年的「葡式蛋撻熱」一般，臍帶血銀行的風起雲湧，背後還潛藏了不少危機。
籌備期長達一年多，籌備期間一直向國外取經的蔡政憲大力解釋：「開個臍帶血銀行，絕對不像大家想像中的那麼簡單，每一道保存、運送過程，在在牽涉許多know － how，還必須符合國外標準， 不然哪一天真正派上用場，執行單位恐怕不知道這血還能不能用。」
換言之，臍帶血銀行是個良心事業，更是個道德事業，盲目地前仆後繼投入市場，只怕會打壞市場既有的品質與胃納量。
潛在市場約為新生嬰兒的五％到一○％
面對台面下眾多醫生的蠢蠢欲動，簡基城以「這是場割喉戰」，來形容日後的市場大戰，他預估：「未來進入市場者可能有十家，但最後能存活的，應該不出兩、三家。」
究竟臍帶血市場有多大？簡基城認為，「至少占台灣新生嬰兒的五％到一○％」，且隨著民眾的認知普及，被接受的程度應會更向下扎根，蔡政憲也持同樣的樂觀態度。
值得一提的是，不少家庭認為光是分離技術就三萬元，費用實在不低，蔡政憲透露，這樣的收費標準雖與歐美同步，但因國內成本較高，當初定價時，原設定為現在的兩到三倍，後考慮大眾的接受度才有了調整。
相較於訊聯、再生緣以臍帶血銀行，當作現階段營收的主要來源，以細胞醫療為定位的華星生技，雖也有臍帶血保存業務，但採志願性、不收費方式，作為幹細胞研發源頭。
成立已三年的華星，在複製幹細胞方面著墨已深，華星董事長劉威廷強調：「從明年第一季起，會陸續展現一些研發成果。」現在大陸已有案子正在進行臨床實驗，因此今年僅有的少數營收，大多來自幹細胞的培養代工。
只做 banking 很難賺大錢
華星向來低調，但研發實力頗有口碑，前一陣子，即將在九月底掛牌的東洋藥品董事長林榮錦，以每股三十五元，買下華星一％的老股，已公開發行的進階生技，亦和華星相互投資。林榮錦說：「投資華星，最主要是為了了解什麼是真正的生技產業。」
從眼前來看，這三家「幹細胞概念股」獲利來源不同，營運模式也有些差距。蔡政憲表示，「訊聯最希望做的是臍帶血移植與組織工程」，簡基城亦表明了鴻圖大志：「再生緣要朝生物材料學的角色邁進，並與生醫晶片做一結合。」套句創投業者說的話： 「還沒聽過全球有哪家骨髓銀行、 臍帶血銀行光只做 banking(儲存業務)，就能賺大錢的。」充其量，臍帶血銀行只是一種服務性質的行業，若少了生技產業最重視的研發智慧財產權，前景實在很難和純生技公司相比。
訊聯、再生緣揭露的營運模式， 強調「不僅僅是一家 banking 而已」，或許多少能產生一些加分效應，但無論是在臍帶血移植，還是生醫材料學方面，想要有突出的成績，勢必得在人力與研發經費上，大手筆地投注，才能和國外一較長短。
至於神祕的華星，近期將邀請幾位「重量級」醫界人士入列，撥款五千萬元與台北醫學大學合作成立的「幹原細胞醫療研發團隊」，也在臨床醫療繼續埋頭研發當中。
認識臍帶血
問：什麼是臍帶血幹細胞？
答：胎盤與臍帶內含的血液，稱之為臍帶血或胎盤血，可以製造血液與免疫系統內的細胞，例如運輸氧氣的紅血球、幫助凝血的血小板、抵抗感染的白血球等。
收集臍帶血是在嬰兒出生，切斷臍帶後的十分鐘之內，以血袋收取臍帶靜脈中的血液，過程未觸及媽媽與寶寶的身體，具相當的安全性。
問：保存臍帶血有什麼好處？
答：可以用來治療許多血液異常與惡性病、腫瘤、先天代謝異常與免疫缺損等難治疾病，像是地中海型貧血、血癌、紅斑性狼瘡等。臍帶血最早的應用是在一九八八年的法國，用來治療一位罹患 Fanconi 氏貧血的五歲兒童； 在台灣，台大醫院去年成功地治療一位黏多醣症寶寶，至今全球約有兩千件使用臍帶血移植的病例。
問：誰能使用保存的臍帶血幹細胞？
答：就組織學相容性來說，保存的臍帶血幹細胞與本人完全配合，因此自體使用最佳，手足間有二五％的機會完全相配，有五○％的機會適合使用，國外便有許多父母會保存子女的臍帶血，以便增加機會，讓其他家庭成員都能找到適合移植的臍帶血。
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