全球經濟展望論壇》川普2.0時代來臨，AI持續領航 投資人如何在2025穩中求進？

產業》資料整合與分析為「產業AI化」關鍵

談到台灣產業與人工智慧的關係，工業技術研究院執行副總暨總營運長兼AI策略長余孝先指出，AI應用在過去數十年中經歷重大變革，從依賴規則和推論，過渡到基於大數據的機器學習與深度學習，隨著技術的突破，AI的生產力勢將對各行各業產生深遠影響。

余孝先引用麥肯錫的報告表示，若生成式AI充分實施，全球GDP將增加2.6兆至4.4兆美元，GDP成長率達1.6%至2.7%。「而台灣GDP將增加2604億至4531億台幣，GDP增幅約1.2%至2.1%」

余孝先坦言，台灣在全球AI生態系中獨具優勢，特別是在晶片製造與伺服器領域已掌握領先地位，但在「AI應用層面」的發展仍顯不足，是未來十年應著力發展的面向。


 ▲工業技術研究院執行副總暨總營運長兼AI策略長余孝先。圖/今周刊攝影團隊

他接著談及台灣企業在AI轉型過程中所面臨的挑戰，其中包括「資料」、「人才」、「算力」與「治理」。他指出，資料分散使得企業在資料整合與分析上遇到困難；其次，AI領域的人才短缺使得企業在技術實施上進展緩慢；第三，算力的不足也成為企業發展AI應用的瓶頸；最後，現有法規無法完全因應AI技術的快速發展，如何建立有效的治理框架，也是台灣必須面對的問題。

余孝先認為在上述四大挑戰中，「真正決定AI應用導入的成敗關鍵，在於資料的整合與分析，而算力則是其次。」因此，台灣企業若能克服資料搜集與運用上的障礙，將能在未來的AI浪潮中占據有利位置。

延續產業轉型話題，財團法人資訊工業策進會執行長卓政宏認為，在轉型過程企業應建立「數位韌性」。「企業面臨的最大挑戰之一是人與資源的重新配置。」他強調，觀念的轉變至關重要，企業需要建立新的思維模式，使員工適應數位化的環境。然而，除了思維轉變還不夠，員工必須具備數位化的技能。另外，在資源配置上，對企業而言也是一大挑戰。

「新業務的發展需要投入大量資源，舊有業務反而比較賺錢，這些包袱往往成為轉型的障礙。除非能夠丟掉這些包袱，否則很難建立起數位韌性，成功完成轉型。」他說。

 ▲中華經濟研究院院長連賢明。圖/今周刊攝影團隊
 

經濟》AI繼續領航 「川普2.0」牽動世界經濟

科技應用固然重要，然而，全球經濟的變局也影響產業脈動。中華經濟研究院院長連賢明從地緣政治的變化，深入剖析台灣經濟的前景。他認為自川普2016年的任期以來，美國外交政策的變化，為全球經濟帶來重大的轉變，也對台灣產生深遠的影響。

自川普當選美國總統以來，貿易保護主義興起，在美中科技戰與貿易戰之下，使許多企業採取「中國加一」戰略，使得中國頓失世界工廠的角色，台灣在全球供應鏈中的角色也發生變化。

最直接的影響是大量台商回流，為台灣帶來數兆元的投資金額。其次，台灣對中國與新南向國家的投資也出現消長。最後，出口結構也發生變化，台灣對中國出口逐年遞減，而對美國的出口同期則呈現增長。

談到「川普2.0」，連賢明表示的高關稅、低稅率、少移民等政策，也將對台灣經濟帶來影響。他分析指出，若川普再次發起貿易戰，在其針對個別國家進行關稅談判的情境下，預料對台灣的經濟影響較小，成長率和原估計差別不大。假設，美國無差別對所有國家課徵10%關稅，預料全球經濟將下滑，若引來貿易國加以報復性關稅，經濟跌幅更劇烈。他預估，到2028年亞洲GDP將下滑0.5%。

展望2025年，台灣的GDP增長預計約為3%，主要受惠AI帶動的發展及美國降息的有利影響。不過他也坦言，台灣的產業發展不均，傳統產業勢將繼續承壓。


 ▲富邦投顧董事長陳奕光。圖/今周刊攝影團隊

投資》2025穩中求進 股債平衡並留意川普政策

在經濟變局中，投資人又該如何妥善地進行資產配置？富邦投顧董事長陳奕光從GDP、利率與匯率等面向分析明年投資市場概況。

首先，在經濟成長方面，全球GDP落在3%左右的水位，陳奕光表示，「2025年全世界已開發國家與新興市場將進入低度成長，這會變成新常態。」

在利率的部分，陳奕光表示隨著通膨趨緩，且就業市場健康，無硬著陸風險之下，預期利率將逐步走低，資金朝向寬鬆，有利市場風險偏好，流入貨幣型基金的資金將隨聯準會降息而遞減。

而在匯率的部分，他表示，根據歷史數據，共和黨執政時期，美元指數偏向弱勢，預料，在川普執政下，美元指數將趨緩，預估將在107至100區間震盪。而弱勢美元將有利於美國貿易條件與跨國企業盈餘

他也談及美股與台股毛利率與淨利率表現。他表示，在AI浪潮中，美國企業享有品牌優勢，加上多數IC設計公司在美掛牌，因此毛利率表現更勝歐亞股市，預估道瓊工業指數與費城半導體指數2025年平均毛利率分別可達37.7%及52.1%。另外，台股加權指數明年淨利率將有機會挑戰逾10%。

在上述基礎下，陳奕光建議明年投資佈局宜採「股債平衡」戰略，在股市方面，美股企業盈餘展望佳，若川普落實減稅，將進一步推升企業稅後盈餘表現，美股後市可期，但他也提醒，目前評價面處於高位，投資人應關注籌碼波動風險。

而在債市部分，他表示，當前美債殖利率處於歷史相對高位，以收息為目標的投資人可以在利率反彈階段進行佈局，同時他也表示，儘管短期內美債殖利率攀高，但若通膨與就業市場趨緩，聯準會仍將漸進式降息，債市仍具資本利得的機會。

最後，《今周刊》董事長謝金河指出，「抗中將是川普未來政策的核心，台灣市場的情緒已經在醞釀。」他特別提到，像是中租、裕融等融資租賃業者，以及巨大和美利達等在中國擁有龐大市場的企業，近期股價出現顯著下滑。他提醒投資人，隨著2025年即將到來，應該轉變思維，重新評估未來的投資策略。


 ▲《今周刊》董事長謝金河。圖/今周刊攝影團隊