中華經濟研究院第三研究所所長黃勢璋指出,川普回鍋白宮對於美國政府的財政及經濟展望,都不太樂觀,影響不只在金融面,還可能擴及總體經濟及社會面。
他觀察,目前美國政府的舉債上限已經不低,過去幾年屢次傳出行政部門因「無米之炊」而面臨關門危機,且下一屆川普政府上台後,舉債極可能繼續推高,這不僅可能使國家債信評等面臨調降壓力、貧富差距拉大而造成社會更不穩定,甚至還可能重新啟動通膨怪獸。
無巧不巧,這次民主黨在美國大選落敗,以及今年英國大選換人(也換黨)當家,選民不滿通膨惡化都是重要因素。
美國財政問題一:國家債信評等再調降的衝擊
中華經濟研究院周五(8日)舉行「牽動美中台貿易及產業、科技發展的美國總統大選研討會」,黃勢璋從美國大選後的財政趨勢為題分析,川普及共和黨重新執政後,因為要實現競選諾言,肯定需要找資金,「因為你做任何事情都需要用到錢」。
而且,美元又是全球貨幣,華府只要開口說要舉債,通常都借得到錢。
▲中華經濟研究院第三研究所所長黃勢璋。(圖片來源:劉煥彥攝影)
他指出,美國一直是政府公債的優等生,這幾年債信評等雖然從AAA調降至AA+,還是在很不錯的水準,問題是如果標準普爾或惠譽(Fitch Ratings)等國際信評機構進一步調降,是否會打擊民眾、投資人或金融市場的信心,仍未可知。
黃勢璋打個比方,以個人來說,「你會無止盡刷卡,家裡消費無上限嗎?」
「美國(政府)債務佔GDP比重,過去大概是八成,也就是如果GDP一塊錢,債務大概0.6塊。你賺100塊,也不可能要借100塊,但美國政府在2014、2015年開始,債務佔GDP比重就一直竄升,目前大概超過120%,也就是它賺了100塊、借120塊,而且這個數字還會持續增加,其實是危險的。」
美國財政問題二:貧富差距擴大將不利社會穩定
第二是貧富差距及社會穩定。
黃勢璋說明,社會要穩定的前提,是貧富差距不能太大,這個道理對哪個國家都一樣,觀察指標就是吉尼係數。
吉尼係數是衡量一個國家的所得分配狀況,如果數字愈大就表示所得分配愈不均衡,而這次美國大選後,美國有錢人及窮人都在看,川普是否會做到他的競選承諾。
若以川普政府第一任時期於2017年實施的減稅與就業法案(Tax Cuts and Jobs Act,TCJA)來看,全美國收入最高的0.1%家庭,平均減稅額25萬美元(約800萬台幣);次高的1%家庭是平均減稅6萬美元(近200萬台幣)。
至於收入次低的60%家庭是平均減稅500美元(約1.6萬台幣);收入最低的20%家庭平均減稅金額是60美元(不到2000元台幣)。
「這個數字攤在陽光下,窮人有沒有拿到減稅好處?有,但有沒有像有錢人的減稅金額那麼多,當然沒有。因為窮的人賺錢沒那麼多,繳的稅就沒那麼多。這其實是蠻大的差別,大家可能要留意。」
▲中華經濟研究院8日舉行美國大選後的政經面及美中台關係研討會。(圖片來源:劉煥彥攝影)
黃勢璋指出,根據美國相關數據,代表所得分配不均的吉尼係數持續在相對高點。
若美國政府為緩解貧富問題而祭出大規模社會救濟和福利支助,勢必更大幅增加財政支出,加上大規模減稅政策施行,將導致國家財政惡化。
美國財政問題三:通膨、移民與利率
第三是通膨怪獸。
「今天要回歸美國製造,但美國的資金及技術有些不一定,還有人才願意去做,如果沒人才就要引進外國勞工,你又不讓外勞進來,這個循環問題誰來解,最後就會有通膨壓力,就需要用升息化解。」
「但各位想想看,升息是緊縮性的貨幣政策,而一個國家想要刺激總體經濟,需要的是擴張性的貨幣政策,兩邊是相反的,所以這是個問題。」
黃勢璋認為,美國公債短期不會出現大幅拋售,但長期恐衝擊企業與政府的融資能力、影響經濟表現與景氣發展。
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