2000年景氣循環及2008年金融海嘯爆發時，都發生利率與股市同步下跌，從歷史經驗來看，聯準會降息對股市有利的假設，未必是正確的。
金融市場一直認為，央行降息便是股市的正面訊號，然而，歷史資料顯示並非如此。
二○○○年那波景氣循環中，美國聯邦基金利率在十一月來到六．五％高峰，但股市早在一個月前觸頂；當利率降至一．七五％時，標普五百指數重挫四七％。○七年七月，利率在五．二五％高峰時，標普在三個月後創高；隨後○八年金融海嘯爆發，利率降至接近零，標普則暴跌五五％。最近一次降息與股市上漲同時發生，是在一九八九年至九三年那波景氣循環。
