川普遇襲，降息可能還要等？現在買債券有得賺？想領穩定現金流，比債券ETF更好的選擇...專家存債賺錢教戰

shutterstock

2024-07-15 10:47

+A -A

加入收藏

「你在等待美國降息嗎？」

我相信不少人在期待美國降息的原因，是因為手上持有不少比例的美國長天期公債，過去兩年一直有美國FED降息時，債券價格就會上漲的期待，但預期的降息時間卻一直延後，直到現在都還沒有確切可能降息的時間表，但這兩年的股票市場卻已經漲翻了。

如果你買債券的主要目的是想要賺取降息時帶來的資本利得，相信過去這段時間應該持有的很煎熬，如果是抱持著長期領息的心態買進債券，我想降不降息對你應該就沒有多大影響，所以，你持有債券的目的到底是為了領利息，還是等待賺價差呢？

相關新聞：

川普遇襲衝擊美股？分析師：避險資產可能先衝一波！「川普交易」預計上漲，債券投資人應特別關注

穩領債息買直債更勝債券ETF

如果你目前手上都還沒有債券，我認為目前還是可以考慮買進債券，但要買什麼樣的債券，看你的目的與心態是甚麼。可以分為以下3種：

1.想做資產配置的人

隨時都可以買進中期債券，只要債券資產比例不是占太高，不需要特別定期定額慢慢買，這時候的公債殖利率也還算好的，甚至配置一點高評等公司債也是可以。想賺價差的人，此時還是可以買進中長期公債，存續時間越長的債券，降息時的價格漲幅越高，但同樣波動也越大，到時還是要思考，要降息到甚麼程度才是要獲利了結的時候。

雖然不知道何時才會真的降息，至少現在已經比前面已經買進的人少等了一兩年了。

2.想要穩定現金流的人

現在也是買債券的好時機，除了公債之外，公司債或許是更好的選擇，因為此時的殖利率都還能有5%以上。想要長期持有穩定領利息的人，我會建議直接透過券商或銀行買直債，而非債券ETF，持有到期能拿回票面價格的保證，就不需要擔心持有期間的債券價格波動。

3.剛開始想做投資的小資族

我會建議優先購買股票，暫時先不要考慮債券，債券的長期獲利並不高，通常僅能打敗通貨膨脹率，對於更需要資產增漲的小資族，股票會是較好的選擇，長期持有債券對小資族其實更不利。

我認為等你的投資資產來到100萬以後，在來開始配置債券資產，否則你很可能會對你的投資組合獲利相當無感。

作者簡介_雨果

「雨果的投資理財生活觀」粉絲團版主。畢業於澳洲昆士蘭理工大學資訊科技學士與MBA碩士，曾任電腦補習班老師，現為外商公司總經理。著作：《聰明的ETF投資法》《ETF存股》

本文獲雨果的投資理財生活觀授權轉載，原文出處

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

我們試著思考並回顧過去歷史，鑑往知來，期許學到教訓。本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，台北大學經濟學系）、張中宜（一九八五年～，政治大學財務管理所）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計與資訊科技所）、邱政緯（一九八八年～，台灣大學化學工程所）共同撰述，與讀者分享美元危機的歷史，並探討發生後，全球經濟可能的變化與避風港。

國際收支（Balance of Payment）為經常帳項目加上資本帳項目（Capital Account），反映一國因貿易、資本流動產生的貨幣流入與流出。在過去金本位制時代，引發美元危機的最主要因素是來自國際收支逆差（BOP Deficit）的惡化。

二戰結束後，美國啟動馬歇爾計畫，由政府帶動大幅支出援助歐洲重建。一九六○年由美國政府支出的援助經費高達五十三億美元，因當時美國貿易仍處在順差情況，大幅抵銷此一支出影響，當年度美國經常帳盈餘達十五億美元；然而在資本帳項目上，由於美國資金大舉投資外國市場，當年度資本流出（Capital Outflow）為二十五億美元，產生國際收支逆差達十億美元。

在流通的美元價值遠大於美國國內儲備的黃金價值下，引發美元危機，資金大幅自美國外逃，使當年度的道瓊指數下跌九．一％，德國馬克、日圓與外國股票成為資金避風港。經過一九六○年第一次美元危機後，投資人對於美元在金本位制下的信心開始動搖，間接引發一九六八年二次美元危機與一九七一年金本位制的終結。

一九七一年八月十五日，時任美國總統尼克森（Richard Nixon）宣布不再採用既有的貨幣體系，自此金本位制宣告瓦解，黃金自脫鉤前的每盎司三十五美元，大漲至一九七四年的一八三美元，漲幅高達四二二％。疲弱的美元引發通貨膨脹，並且戳破當時的美股大型股泡沫──漂亮五十（Nifty Fifty），在一九七○年代有將近五十家藍籌公司大幅高估。

一九七一年到一九七四年，美國道瓊指數大跌三一．五％，CPI（消費者物價指數）年增率更在一九七四年暴增十一％。美元危機發生後，幾乎所有在美國的資產無一倖免，美國房地產價格在此期間亦下跌四％。

除了美國外，金本位制也使資金大幅逃離當時的主要儲備貨幣：英鎊，英國富時一百指數於一九七一年到一九七四年下跌五○％。資金逃往新興崛起的國家（如以製造崛起的德國、日本兩國），德國DAX指數同時期僅下跌十二％，且德國馬克相較美元大幅升值二五％；日經平均指數同時期逆勢上漲八一％，日圓相對美元亦大幅升值三○％。

如今，美國雖然長期維持經常帳赤字（二○一九年四九八四億美元），主要來自貿易逆差的影響，但是外國投資流入增加一．三八兆美元，如今，非美國家總計持有美國公債達六兆美元，即如今強勢的美元本位制是由各國央行將大量外匯存底買入美國公債，以及外國資本流入投資美國股債市場所支撐的結果。

在後疫情時代，美國、歐洲、日本相繼推出史無前例的寬鬆措施，在美國聯準會（Fed）最新的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）會議紀錄上更提到，考慮祭出二戰時期的殖利率曲線控制（Yield Curve Control，簡稱YCC），長期壓低短中長期的債券利率。

一九四二年，美國剛開始施行殖利率曲線控制後，CPI年增率即飆升十一％；若美國開始新一輪的寬鬆措施，刺激通膨升溫，美元危機的風險可能增加，屆時，美國的資產（股匯債市）便可能因為資本外逃現象，而大幅下修。

以過去經驗來看，在美元危機發生後，只有抗通膨商品，以及財政扎實且新興崛起國家的市場能倖免於難。如今，崛起的中國市場，正積極進行人民幣國際化，並且逐步由世界工廠，轉變為科技導向的內需服務業；此外，如亞洲較成熟的新興市場（如台灣、韓國），因儲蓄率高、持有大量外匯存底，一旦爆發美元危機，這些國家或有機會成為如一九七○年代德國與日本的避風港角色。