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民企撐不住大裁員,外資缺乏信心,2原因顯示:中國經濟恐比日本失落30年更嚴峻!

民企撐不住大裁員,外資缺乏信心,2原因顯示:中國經濟恐比日本失落30年更嚴峻!
▲中國街頭,示意圖。

黑傑克

國際總經

shutterstock

2024-03-28 09:37

美國華爾街、矽谷的裁員潮漫延到中國。三年大疫就已經摧毀了一大票民營企業、嚇跑了許多外資,疫情解封之後經濟未見起色,民營的製造業如科技廠、BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)、汽車廠從去年開始減員,金融業也撐不住了,投資圈也迎來嚴峻的大裁員時代。

 

裁員求生存,對於投資者來說,從來不是壞事,這是企業為求生存,股票價格探底的必經之路,在裁員潮之後,企業獲利能夠改善,股價也能重新迎來春天。在自由市場環境下,這樣推演勝率很高。但是在中國,干擾因素較為複雜,要多幾個因素過濾。

 

國企承擔大學生就業 對股價不是好事

 

首先,中國整個經濟體還是以國營企業為主導,近十年國進民退下來,國營佔比又拉高。指數中佔比高的國企經營效率本就低下,在困難時期,還是以黨的任務、政府目標放在股東利益之前。裁員是沒可能的,頂多是降福利、減薪,因為必須撐住政府的就業人口指標,不能添亂。

 

同時,為了緩解1000多萬大學畢業生就業困難的問題,國企都接到指標,必須接住政府要求的大學畢業生就業指標。好聽一些可以說是中國國企承擔社會責任的方式,但是這對於股價可就不是好事了。

 

這就是計畫經濟無法對抗市場經濟明顯的體現,企業經營的目標並不是以滿足客戶、股東、員工為優先目標,難以永續。中國的領導層近期積極地向民企、外資示好,但是民企、外資依舊戒心很重,信心還沒有恢復的跡象。我見到的客戶,對於目前政府向民企、外資示好的作法,都很悲觀,這也反映了許多手握資源的領導們,對於自己的政府缺乏信心。

 

中國形勢比日本嚴峻 原因這兩點

 

本專欄一再談到中國會走上日本失落的30年老路,再進一步推論,我認為中國的情況較之日本會更為嚴峻,特別有兩點:

 

第一,日本的收縮期同一時間全世界加速全球化擴張期,外在經濟環境擴張幫助消化日本的泡沫、債務。但是很不幸地,中國經濟收縮期,外面世界也在收縮,我指的是富裕經濟體在收縮,所以中國難以依賴外圍經濟體成長消化自己的膨大債務,終究還是得要靠中國老百性來消化泡沫。

 

第二,政治競爭,日本的路徑是加入西方富裕經濟體,成為有錢人圈子的一部分,最大願望就是成為聯合國常任理事國,日本並沒有肖想挑戰西方國家搭建的遊戲規則。中國的企圖心更大,是要改寫遊戲規則,這也使得中國遇上的阻力、對抗更大。真是很不妙。

 

AI題材股炒高 短線要保持距離

 

觀察短期走向,過去一個月A股終於不再奄奄一息,略顯生氣,但沒有健康的經濟基本面,股市沒有樂觀本錢。中央經濟工作會議提出了中國面臨的六大困難,總歸口是「需求不足」,國內外市場都有需求不足問題,那麼解方呢?目前還是依賴財政擴張、擴大公共支出,還是老路。

 

窒息的房地產,要救,房地產是中國第一大支柱行業,關聯60多個相關產業,幾千萬就業。對於地產商的銀行放貸條件,定向放鬆,債務延長,就是先保你不死,但也就是留著口氣活著的程度。

 

上海已經全面停止推出新房,杭州的二手房交易解除限購,預計上海或沿海一線城市,也快了。不能讓房產企業死掉,顧忌的還是脆弱的銀行體系。但是房地產交投依舊低迷,也是信心不足的問題。

 

今年頭兩個月,全國新房銷售面積11369萬平方米,年度衰退20.5%,其中住宅銷售面積下降24.8%;新房銷售額下降29.3%,其中住宅銷售額下降32.7%。還沒止跌,政府還會持續出政策支撐。

 

提高工業製造相關產業,是北京壓重資源所在,在低迷股市相對吸引持續性資金投入的,包括人工智慧、數字經濟、新能源、低空經濟、商業航太、生物製造、量子技術、生命科學,這些是低迷的A股市場中較有價值的標的,AI題材相關公司,已經炒高了一波,沒有夠強的心臟還是保持距離的好。

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