利率位居高點，科技公司兩年多來沒有意願在美國上市，但隨著企業的資訊服務支出回升、聯準會降息指日可待，美國上市窗口重啟之日不遠了。
全球各地的資本市場過去兩年迭有新股成功上市，如同過去承平時期，但上市窗口已經關閉兩年多、幾乎所有科技公司都不斷延後上市的美國資本市場，就成為全球資本市場的異類。全球前十大獨角獸，包括我們曾被多次邀請投資的第二大獨角獸、二○二三年底市值一七五○億美元的Space X，以及我們已經投資的第四大獨角獸，市值九四○億美元的Stripe，都還在等待美國上市窗口開啟，更遑論排名在後、其他市值不到一百億美元的科技業小獨角獸們。
要回答美國科技業者的上市窗口何時開啟，就要先了解上市窗口關閉兩年多的原因。
最主要的原因就是美國是全球主要資本市場中通膨最嚴重，且相對應升息到最高點的國家，聯準會從二一年的零利率政策，如火箭垂直發射般將利率升高到近二十二年新高的五．二五至五．五％；數十倍的利率增幅，代表上漲數十倍的資金成本，而利率是本益比、股價淨值比等股票市場「交易倍數」的倒數，市場的本益比直接以利率上升幅度同等壓縮，新股的上市同業本益比或市值營收比被腰斬後再膝蓋斬，自然沒有科技公司會在此高利率市場上市。
