隨著市場日益押注美國、歐洲等各國明年將會大幅降息，包括美股在內的全球股市11月表現創三年來最佳，全球投資級債券報酬率接近4%，為1997年以來有紀錄以來單月表現最佳。
本周將公布的11月美國非農就業人數等關鍵經濟數據，將使投資人進一步確認美國是否迎來金髮女孩經濟（Goldilocks economy），以及提前慶祝耶誕節的股市能否延續11月的動能，一路漲到今年底甚至明年。
美國聯準會（Fed）理事沃勒上周說，若通膨下降持續數月，可能會開始調降政策利率。這是Fed官員（尤其是鷹派官員）首次討論降息的可能性，也是市場參與者加碼押注降息的主因。目前市場交易行情已完全反映明年5月降息1碼（25個基點）的因素，並預期明年降息的幅度，已從90個增至約115個基點。
在Fed官員本周邁入貨幣決策會議前的禁言期之際，投資人已將注意力重新轉向經濟數據，包括5日（周二）的11月ISM非製造業（服務業）指數、6日（周三）有小非農之稱的ADP報告，以及8日（周五）的非農就業人數、失業率、薪資等數據。
美國會出現「金髮女孩」經濟嗎？這個名詞源自於英國詩人紹塞（Robert Southey）1837年寫的童話故事，後被引申是指經濟「恰到好處」：經濟溫和成長，低通膨、低利率，而這種環境確實是投資市場最舒服的階段，資產價格當然會順勢走高。
因此，這些數據必須「恰如其分」，若數據太過強勁，將削弱市場對Fed比預期更早啟動寬鬆貨幣政策的押注，並對股票、債券等資產在第4季的強勁上漲構成障礙。反之，若數據疲軟可能會引發投資的疑慮，擔心Fed在升息525個基點後導致美國經濟開始下滑，進而削弱投資人的風險胃納。
各項調查顯示，美國11月失業率將持穩於3.9%、非農業就業人數將增加17.5萬到19萬人，多於10月增加的15萬人，但招聘可能出現疲軟跡象。3.9%的失業率和非農就業人口的小幅加速，不太可能動搖市場對聯準會明年多次降息的預期，除非薪資重新大幅加速，但調查顯示美國11月時薪增加3.9%，低於10月的4.1%。
因此市場咸認，Fed將在13日會議維持基準利率在5.25-5.5%不變，並將取消其先前預測的最終升息。目前尚不清楚Fed會否正式表明利率已觸頂，但市場對此深信不疑。
澳、加央行會議 先進國家貨幣政策風向球
在美國以外，澳洲及加拿大央行本周的會議決策，將成為先進經濟體利率走向的風向球。首先，澳洲央會否繼續放鷹？該行在11月會議以通膨壓力持續為由調高利率，但在隨附的聲明說，是否需要再次升息仍存在不確定性。從新任總裁布洛克發表的鷹派言論，以及會議紀錄顯示對高通膨的擔憂，投資人仍保留升息的押注。
考量上述原因，澳洲央行較可能在5日按兵不動，但不太可能明確表明本輪升息周期已告終。
其次是本周三（6日）將舉行決策會議的加拿大央行，可能證實利率已觸頂。上次會議央行決策者維持利率穩定，理由是支出放緩和物價壓力緩解。此後公布的數據一直偏軟，11月失業率從10月的5.5%升至5.7%，當月經濟新增就業人數低於預期，通膨降溫幅度超乎預期。第3季示經濟意外萎縮1.1%，投資人預計到2024年底降息幅度約為105個基點。
歐中峰會周四在北京舉行 電動車補貼調查成焦點
調查中國電動車補貼，將是本周在北京舉行的歐中峰會關注的焦點。只要看看電動車銷量就可以清楚看出雙方的緊張關係。中國製造的汽車似乎正在征服全球市場，並且正在排擠歐洲、日本和美國的汽車大廠。
中國已躍居世界最大電動車生產國。2023年上半年中國出口了超過50萬輛電動車，年增160%。7日將出席歐─中峰會的歐盟執委會主席馮德萊恩說，「全球市場現在充斥著更便宜的中國電動車」 「而且巨額國家補貼正在人為地壓低了其價格，這正在扭曲我們的市場」。
為因應此問題，馮德萊恩於10月宣布歐盟將對中國國家補貼展開調查。 此舉被中國官員抨擊為「純粹的保護主義」。
歐盟調查中國國家補貼，只是反映布魯塞爾和北京之間更廣泛的系統性競爭。 2020年歐盟引進了一項機制來篩選外國直接投資，若認為對安全或公眾有風險，就停止投資。 該規則的主要目標是讓中國投資人更難插手歐盟國家的關鍵基礎設施。今年稍早馮德萊恩也呼籲對歐洲在中國的投資進行審查。
歐盟與中國的衝突不僅是補貼調查和系統性競爭。
2021年歐盟執委會因與北京的外交緊張關係（包括新疆維吾爾人受壓迫）而凍結了歐中全面投資協議（CAI）。這場北京峰會能否帶來外交解凍？ 本周中國外交部副部長孫衛東談到了理解雙方的「核心利益」， 但中國和歐盟的核心利益似乎有很大差異，政治仍使貿易蒙上很大的陰影。
