巴菲特(Warren Buffett)的黃金搭檔蒙格(Charlie Munger)於11月28日逝世,享耆壽99歲,未來波克夏股東會將無法看到兩人的絕妙互動,投資史上最偉大的夥伴關係就此走入歷史。
黃金傳奇落幕
蒙格不僅是巴菲特的知心好友,更是事業上重要的夥伴,甚至不吝嗇公開稱讚,「蒙格的投資策略改變了我的想法,更造就波克夏如此巨大的成就。」
二戰後,巴菲特的投資觀念從價值投資之父Benjamin Graham身上啟蒙,培養了挖掘廉價股票的出色能力,但孟格的到來讓他發現,原本堅信的「雪茄煙蒂」理論,已經不符合時代趨勢,無法創造更驚人的獲利。
巴菲特以低廉價格收購陷入困境的公司比喻為「雪茄菸蒂」投資理論,雖然菸蒂又醜又濕,但至少是很便宜的。蒙格不同,他認為應該要以合理的價格收購優質的企業,才能以錢滾錢創造出好的結果,此想法獲巴菲特認同。
巴菲特說:「雪茄煙蒂投資理論有限,因為一旦享受短暫的快樂,就不能再期待更多了。」事實上,波克夏從雪茄菸蒂理論轉至優質企業理論,並沒有明確的界線與時間點,但從收購時思糖果(See's candies)的交易,踏出重要且具意義的一步。
波克夏重要一步
CNBC報導,1972年,儘管當年時思糖果的獲利僅約400萬美元,但蒙格說服巴菲特同意波克夏以2500萬美元收購,令人驚訝的是,時思糖果至今已經為波克夏創造超過20億美元的獲利。
為何百年糖果店能成為波克夏的印鈔機,最大關鍵或許在時思糖果的廣告標語「quality without compromise」品質永不妥協身上,巴菲特出手投資時,時思已經有上百家分店,靠著優異品質鞏固忠實的消費者,即使每年漲價仍不減銷量,成長緩慢但是相當穩定。
巴菲特與蒙格都曾提到,起初討論投資時思糖果的想法比較猶豫,但後來他們認為這是一家非比尋常的公司,值得花更多的錢,事實也證明,巴菲特與蒙格並沒有看走眼。
波克夏持有時思糖果已經將近半世紀,過程中雖有許多買家探詢收購可能性,但都遭到波克夏拒絕,巴菲特也表示,無論什麼人出什麼價,即使遠遠超越這間公司的商業價值,我們也不會出售它。
經典永流傳
巴菲特在蒙格離世後,在波克夏發出的聲明上表示,「如果沒有查理的靈感、智慧和投入,波克夏不可能發展到現在的地位。」短短一句話透出兩人深厚的情感,彰顯蒙格對波克夏的意義。
回顧蒙格傳奇的一生,其實也遇到不少波折,第一次婚姻以離婚告終,隔年僅8歲的兒子因白血病離世,甚至因為一次白內障手術失敗,導致一隻眼睛失明。
蒙格的第二段婚姻,與Nancy Barry結縭54年,直到妻子於2010年去世。蒙格曾在被問及戀愛與擇偶建議時表示,「最好的單身方式是自己配得上一個好配偶。」
談論長壽與幸福時,蒙格則說:「長壽且幸福的生活就是保持簡單,沒有太多的嫉妒,沒有太多的怨恨,你的收入就不會超支。儘管遇到麻煩,你仍保持樂觀,要與可靠的人打交道,並且做你該做的事。這些簡單的規則雖然是陳腔濫調,但會讓你的生活變得更好。」
蒙格的所言所行值得大家品味學習,猶如巴菲特曾說,「蒙格讓我變成了一個更好的人」,雖然外界總定義他是巴菲特的助手,但蒙格的行動與成就告訴你,他不只是個配角。
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