「補上這個數，我們就不會上門查稅...」富士康不是個案，中國金融業正面臨「血流成河」

一聽到稅務局要現場檢查，哪家的財務主管不腿軟的，心臟不夠強的，就要鬧失眠的。短短幾句話意思也很明顯了，不想讓稅局進場，在第一階段公司自查階段，就要認真自己找出些問題，編出些理由擠出錢來上繳稅局。

財務好容易擠出些名目，只能找到些時間差的科目，回報給稅局，本來預計半小時的討論，才開始5分鐘，稅局主管發話（根本沒打算聽公司用什麼理由），直接給了個數字，說是根據公司規模狀況評估，自查階段至少要補上這個數，這樣，你們就不會進入第二階段了，我們也不會上門檢查了。要算什麼科目？你們自己研究一下就行。哦...一聽秒懂了，就不浪費領導時間了，回來找股東要錢。

資管同業交流一下，這兩年大家都接到稅局任務，自查的頻率比過往要高。政府缺錢，稅局承擔起補洞的任務，找企業明搶。

收入擠壓、成本上升　金融業將進行人員裁減

另一頭，今年，中國證監會透過窗口指導，整個基金業自願降低股票型基金管理費，為什麼呢？第一，金融業收入高，不符合共同富裕目標，領導有意見。第二，股市行情低迷，基金投資者多數虧損，且虧損時間長、下跌幅度大，不降費的話，社會感受不好。（這時我居然想起韓總「苦民所苦」這句話，簡直中毒了）。

資本市場疲弱，整個資管行業很難有新錢流入，這兩年成長快速的兩大類產品，固定收益和ETF，而這兩類產品費率更低。整個行業，一邊收入被擠壓，另一頭，各種監管成本不斷上升。

這不是短期現象，因為經濟基本面衰退，本專欄之前用了「winter has come」描述當下的經濟情況。合理推論，接下來，高學歷人才組成的金融業不得不進行人員裁減、費用減縮等措施。

很長一段時間，我總是跟中國的同事說，沒有經歷過血流成河的空頭，就不要說你經歷過牛熊考驗。A股市場過去20年幾次的下跌，都不算是真正的空頭，因為實體經濟還在榮景階段，幾次下跌，政府出手都是有效的。現在政府也沒錢了，所有的政策都如泥牛入海。是的，現在就進入了「血流成河」階段！

預期收入減少了，自然會減少消費意願，所以內需復甦腳步依舊蹣跚。

近期，市場有些令人鬆口氣的經濟數據，不過股市信心還是很弱，大盤還是死氣沉沉。

房地產泡沫以拖待變　人民幣回升是正面訊息

對外關係修復，中美元首見面，習近平密集地與主要工業國元首會面，修復這幾年的戰狼形象。這一步，頂多能先止跌。近期官員對於外資企業態度改善，但是外資還是呈現觀望，畢竟這幾年給嚇的，投資中國的外資資金，還在繼續衰退。

對內修復企業信心，包括成立專責單位管理民企，發動輿論營造對民企友好言論，希望喚回民間企業投資。這也是個難。過去幾年連續槌爆的行業，元氣大傷。

救房地產，年內陸續推出政策，也是最多能保交樓、阻止債務擴大，泡沫只能以拖待變。

銀行融資放水，各大銀行接到指令對民企、房地產傾向性扶持，但是中國的銀行業也怕政府事後不下帳，奄奄一息的民企、房地產依舊很難獲得銀行融資。

受到美元升值預期減緩，人民幣止跌回升，這是近期的正面訊息。

10月份，工業增加值、服務業生產指數和社會零售月成長率為0.1%、0.8%和2.1%。1-10月，工業增加值和社會零售分別增長4.1%和6.9%，均較上月回升；服務業生產指數與上月持平，增長7.9% ; 同期，固定資產投資繼續受到房地產影響，較上月下滑0.2%。民間投資繼續下降，降幅連續兩個月收窄，我想再觀察一兩季，可以確認是否築底完成。

股市方面，短期間還是類股輪動行情，成長板塊還是短期反彈會比要明顯的範圍，智能駕駛、先進封裝、機器人等領域，有軟硬件加持下，機會較大。心臟不強的投資人，對中國股市還是保持距離為宜