大宗商品過去出現四次大多頭行情，都與美國政府債務的快速成長同步出現。
這次，另一波多頭似乎即將啟動，部分原因依舊要拜美國政府所賜……。
過去二十五年來，大宗商品市場出現四波大多頭行情，現在，另一波大宗商品多頭似乎即將啟動，部分原因要拜美國政府所賜。當我們批評中國重度依賴債務來提振經濟，在過度槓桿下，導致經濟羸弱不堪時，美國也正重蹈類似中國的覆轍。
此外，中國債務雖然龐大，但主要用在投資支出上，而美國債務卻多花在社會福利和國防支出。美國政府預算中，還有一項快速成長的項目——償債支出；由於利率大幅上升，明年債務利息支出恐將超過國防支出，成為第二大支出。假設美國經濟維持目前步調，政府預算赤字約一．八四兆美元，預算赤字率六．八％。然而地緣政治事件頻仍，國防支出易升難降，萬一明年景氣下滑，財政赤字將更為惡化。
大宗商品的四次大多頭行情，都與美國政府債務的快速成長同步出現，如二○○二～○六年、○七～○八年、一○～一一年，以及二○～二一年。與中國情況相仿，美國債務激增，是以人為方式過度提振需求。
