目前美國核心通膨似乎已落底在4％左右，預期債券殖利率仍將繼續攀升，也就是債市持續熊市。
美國公債殖利率走高，也就是價格下跌，引起的關注度似乎較股市走空弱了些。其實美國公債市場熊市牽動金融市場的層面既深且廣。
一九八○年代初期，利率達到近二○％的高峰，此後美國十年期公債殖利率便持續走跌，直至二○二二年才正式扭轉下降趨勢。目前公債殖利率與○八年股市崩盤前相當，略高於四．五％。
美債熊市趨勢成形，通膨是主因；通膨是因發債太多，更精確說，是債務太多，而減緩債務的最佳手段正是通貨膨脹。美國全體總負債占國內生產毛額（GDP）比重與歐洲、日本和中國差不多都在三○○％左右，而這樣的比重根本無法持續下去。
高負債帶動高通膨，進而推高利率，於是經濟開始萎縮。通膨雖是問題的成因，卻也是解方；通膨增加分母GDP，但分子債務不變。事實上，政府負債在新冠疫情期間達到高峰後便一路下降。如果通膨率維持在二％，美國總負債占GDP比重將在六年內降至二○○％，並在十一年內降至一○○％以下；通膨率若維持在三％，則達到前述比重期間分別為五年和九年。但是當通膨率來到四％或更高時，改善效果便不會那麼明顯。看來央行若將通膨目標定在三％較為理想。
