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東升西降?人民幣與美元

 東升西降?人民幣與美元

2023-09-13 12:50

人民幣創下匯改新低,成了全球最弱勢貨幣,等於東升西降之說挨了一個巴掌,現在美元指數越過下降趨勢線,股市、債市的壓力已逐漸顯現。

從二○一七年「厲害了,我的國」高唱入雲,抖音不斷傳輸大家「東升西降」,認為人民幣國際化最後會取代美元,美元霸權也會走到盡頭;不久之前,秦剛事件落幕,外長王毅在外交部內部談話,除了批評秦剛犯了右傾機會主義路線,又指出中共核心是戰狼精神,最終目的是消滅資本主義,人類命運必須由中國共產黨主導。

 

一直以來,中國強調大國崛起,美國必須承認中國是大國、強國的事實,美國必須與中國分權。前不久,在南非舉行的金磚五國峰會,中國進一步主導世界,邀埃及、伊朗、衣索比亞、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國及阿根廷入夥,建構另一個金磚十一國,核心是要建立人民幣國際化,進一步取代美元,創建人民幣霸權時代。

 

不過中國處心積慮希望人民幣取代美元,這個目的始終未能得逞,人民幣在國際外匯市場的占比仍然遙遙落後。更值得一提的是在九月八日這一天,人民幣兌美元匯價創下七.三四九兌一美元的匯改以來新低,而美元指數則從九九.五七八緩緩拉升到一○五.一五七,美元再度穿越下降趨勢線形成多頭排列。美國財長葉倫參加G20峰會,在從新德里回程途中接受訪問表示,美國可以抑制物價、避免衰退同時軟著陸,顯然葉倫對美國的經濟非常有信心。

 

高舉大國崛起,要與美國分庭抗禮的中國,今年經濟遭到空前挑戰,最彰顯的是恒大、碧桂園掀起的債務危機正不斷擴大,中央力圖挽狂瀾,最近祭出認房不認貸,鼓勵民眾踴躍購房,但房企債務危機已尾大不掉,中國民眾正一步步走上日本負資產後塵,消費下降,去槓桿正風行。接著是年輕人失業率衝上二一.三%後,中央禁止再公布這個數字,而地方債問題愈演愈大,長遠來看,少子化帶來的人口快速老化及養老金可能會枯竭,這才是中國經濟重中之重。

 

這一次人民幣創下匯改新低,成了全球最弱勢貨幣,值得進一步探究,拿美元跟人民幣來對比,去年九月美元指數創下一一四.七七八高點,人民幣最低跌到七.三二七,這次美元指數在一○五.一五七,人民幣居然跌到七.三四九。拿這兩個轉折來看各國匯價,台灣的新台幣去年創下三十二.三四五新低,如今在三十二.○六三兌一美元,台幣貶值,但距新低仍有一段差距;日圓上一次低點跌到一五一.九四,現在一四六.三四,日圓的貶值幾乎是世界的焦點,但是日圓距去年的一五一.九四仍有一段距離。

 

 

黃茂雄會這樣說,是因為從今年菱光改選後的七席董事名單來看,公司派枱面上即使持有十二%的股權,但這次並未列入董事名單,而在今年提名董事候選名單初期,公司派尚未察覺小黃參選的決心,錯失提名機會,進而失去參與、甚至主導菱光的經營權。

 

「菱光、東友、聯昌都是會長(黃茂雄)創辦,一直以來就是東元集團旗下的子公司,但現在母公司沒有主導權,我只能用『很荒謬』來形容!」曾被稱為黃育仁師父的東元總經理連昭志這樣形容。

 

十多年前,連昭志擔任東元電子事業群的執行長,黃育仁當時則任副執行長,兩人共事數年後,二○○七年由黃育仁先後擔任兩家公司的董事長,「以前共事時,Eugene(黃育仁)十分禮貌、非常認真,都是他親自在跑客戶,出差還為了替公司省錢,住在很小的旅館,但現在已經不是我認識的那位副執行長了。」

 

「如果有心要接東元,首先就要有戰功、要有績效!」連昭志痛心地說,這幾年東元很積極在轉型,同仁在電動車、綠能早就布局,但這次小黃陣營打著改革旗號否定東元績效,「對於專業經理人是情何以堪,大家都知道東元在轉型,去年還交出EPS六年新高的成績,而菱光和東友呢?這幾年和競爭對手愈差愈遠。」

 

連昭志強調,「至少在我擔任菱光、東友董事長的時期,兩家公司股權結構單純,沒有像現在盤根錯節的交叉持股。」翻開菱光○八年財報,尚未見到東友持股,去年東友則持有菱光十七%,成單一最大股東;同樣在東友持股上,○八年尚未有菱光持股,去年菱光卻持有東友達一○%。

 

東元延長賽收購案概況

 

菱光實施庫藏股激勵員工

 

「像現在東元沒辦法進入子公司的董事會,但名義上還是在東元集團內,這樣的狀況不是很荒謬嗎?」連昭志語重心長地說,當然期待東元經過紛擾後能步入正軌,子公司若能透過收購,回歸公司治理,「我作為專業經理人,希望東元的大家,能夠齊心協力往同一個方向前進。」

 

律師分析,收購案第一階段戰報,即將在申購截止日八月五日與十日揭曉,就算當日公開收購沒有達高標,但只要能收到五%門檻,接下來還能繼續發動公開收購直到達標,因此在東元集團加碼資本收購戰後,以目前判斷,公司派很有機會收回兩家公司主導權。

 

東元集團幕僚透露,東元急於收回子公司,主要是菱光、聯昌等都出現公司治理問題。黃育仁不甘示弱,股東會前,同陣營的光菱提出「反收購」,以每股二十元價格公開收購東友兩成股權;再以「激勵員工士氣」為由實施庫藏股。

 

東元兩陣營間主要官司

 

雙方若事後和解也無法撤告

 

面對反收購,七月二十七日,安富國際再調高至每股二十.五元反制,但收購和反收購之外,東元經營權之爭,還延伸到第二個延長賽戰場:訴訟攻防戰。

 

事實上,經營權之戰開打以來,兩陣營幾乎以「一日一訴訟」方式占盡媒體版面。先是五月十九日,菱光前監察人林久真不滿公司未經董事會,支出一億元徵求東元委託書,因此控告黃育仁涉及「特別背信罪」。黃育仁隨即反駁,此舉為不實指控,並反告違反《營業祕密法》等刑事訴訟。

 

市場人士分析,當然該案仍要待司法判決釐清,但近年多場經營權之爭的委託書亂象頻傳,這項官司背後也該討論,動用公司資源以徵求委託書,是否在根本上有違公司治理甚至侵害股東權益。

 

接著七月二日,黃育仁告發公司友軍郭冠群以鈺叡收購菱光涉及背信;十九日,聯昌又向台北地檢署申告,指控黃育仁在聯昌董事長任內,疑似簽署假合約,將超過一.五億元的款項匯往國外第三人帳戶,已涉嫌「掏空資產」,違反《證券交易法》當中的「非常規交易罪」、「特別背信罪」。

 

儘管當日黃育仁向老爸喊話,並直奔北檢回擊「這是子虛烏有的不實指控。」但由於特別背信罪屬公訴罪,即使雙方事後和解也無法撤告。

 

「官司列出來大概有半頁A4紙張,沒有人喜歡背這個官司,尤其是刑事官司。」股東會後被問及現在背的官司,黃育仁苦笑但強調,不擔心個人官司和菱光,而是擔心收購對於菱光、東友營運的影響。

 

黃茂雄重申,「公歸公,私歸私,如果公私不分,如何治理好一家上市公司?如何保障股東大眾的權益?」

 

「在這次父子相爭數月後,公司有不得不做的壓力,大家都在看東元下一步要怎麼走。」熟悉經營權的兆紳管理顧問董事長劉兆生分析,股東會臨時動議提出公開收購菱光的策略,無疑是公司對後續收購案再加碼買一份保險,顯示其收購的決心,必須讓東元集團回歸公司治理,對股東與外界才有所交代。

 

台大國企系前教授李吉仁也指出,在股東會後為了穩定公司營運,收購是必要手段來回歸公司治理;但收購後是否要將小黃趕盡殺絕,或是讓他專心回歸公司治理,則要看東元公司最後的決定。

 

收購菱光一案的結果很快就會揭曉,最後究竟由東元還是鈺叡完成收購,會是外界關注的焦點。但對經營團隊或七萬多名小股東來說,東元眼前最需要做的一件事,就是盡速回歸公司治理,全力加速轉型改革,繼續交出好績效。

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