「中國現在很可能走向日本模式，90年代的日本開始走向失落20年長期衰退的風險」
「日本模式有什麼不好的，你看人家日本這二、三十年過的也挺好的。我看中國怕要走向拉丁美洲模式，那才糟糕呢！」
「拉美模式又不是最壞的，你們不覺得是要朝俄羅斯化嗎？」
第四個人要接著說，大家叫他打住了，賭他一定是要接著推演到北朝鮮化了！
這是在投資圈餐會苦中作樂的對話。
從7月底政治局會議之後，市場仍舊沒有起色，經濟數據沒有任何可以振奮的消息，中國一向是靠政策引導市場，不論是長期投資或者資本市場投資，在期待以及被懷疑的情緒交雜之下，中國政府依舊是選擇了「救房地產」作為這一波政策的主秀。
股市反彈是假性復原 不要追進
先是採用貨幣政策降息，各種聲稱活躍資本市場的政策之後，股市並沒有起色，就好像已經產生了抗藥性的病人一樣，還是用同樣的興奮劑注入市場，如同泥牛入海。8月下旬連續推出各項房市利好政策，市場有點像久旱盼得雨水，周五港股恆大狂漲，A股也翻好。
本專欄延續之前的觀點，A股、港股在政策刺激下會有反彈表現，不要追進，因為經濟基本面還在向下調整，股市反彈也只會是假性復原，每漲一波會引來落袋為安的賣壓，市場還是很脆弱的。
8月25日，嘉興宣佈全面取消限購。
8月30日，廣州、深圳宣佈執行認房不認貸政策。
8月31日，央行、金融監管總局發佈通知，降低首套房貸利率，首套和二套最低首付比政策下限放寬為不低於20%和30%。
9月1日，北京、上海等多地宣佈落實認房不認貸政策；天津取消非城六區限購。
9月4日，瀋陽取消限購、限售，實施認房不認貸政策。
平心而論，這套政策組合拳的力度是近年少見的，如果北上廣深重點城市的房價沒有失控飆漲，政府還會繼續下激勵政策。過去不要讓房價上漲，是要達到習近平要求的目標。
以往幾年各種限購政策就是強硬手段，連碧桂園都倒下了，房地產如果繼續坍塌的話，老共會擔心危及政權的。樓市關聯60多個產業，這幾年整治力度大，房企兩手一攤，反正還不出錢，房子也沒力完工了，社會動盪危險性增加，為了要平滑降槓桿的風險，所以，還是放大招救樓市。
消費仰賴手機支付、實名制 外國遊客叫苦
中國希望加大內需刺激經濟，除了房地產之外，其他消費還是疲軟。前陣子我到西安，這座城市一直是外國觀光客的熱門景點，當地旅遊業者說，疫情之後老外也不來。我查了一下數據，中國現在外來的人流、物流、金流都在向外流，或著靜止狀態。
疫情前2019年第一季到中國旅遊的外國遊客人數是370萬人次，2023年同期是2019年的零頭都不到，為5.2萬人次，排除三年大疫，5.2萬這樣的數據要到40多年前的1975年水準了，更麻煩的是，細拆解看，外來遊客56%來自香港、22%來自澳門，外國人現在不到中國玩了。
前陣子有篇外國遊客實地體驗的文章上熱搜，呈現的是一個對外國遊客極不友善的環境。在中國，幾乎所有消費都仰賴手機支付，要求實名制，外國遊客在中國停留幾天，即使背包客留長一點時間，也沒法獲得實名制手機，叫車出行、吃飯，沒有手機支付就動彈不得，還得餓肚子。住宿要求各種刷臉，老外都要瘋了。
西方遊客習慣的信用卡在中國店家使用率非常低，中國自以爲豪的行動支付高普及率，反而成為吸引國外遊客的最大負面因素。國際航班與2019年比較，恢復率不到10% 。
外來投資也還在消退中。今年上半年新成立的投資中國外幣基金不到10個帳戶，私募股權基金募得資金14億美金，是前兩年同期的四分之一。從中國撤離的資金外溢到周邊市場，日本、亞洲幾個市場上漲，有部分得益於此。
中國現在傾盡國力發展工業，8月29日華為芯片問世。在一系列房地產刺激政策之後，預計與智能工業製造相關的刺激會出招，相關板塊會有反彈行情。
