制裁完全沒效？比亞迪輾壓特斯拉、華為重返手機市場，美中科技戰還有續集！

根據比亞迪及特斯拉上半年揭露的財報數字，在全球電動車的銷售量上，比亞迪以銷量124.8萬輛的成績排第一，特斯拉銷量為88.9萬輛稱后。比較去年同期，兩強間的銷量差距不到8萬輛，但今年則擴大到36萬輛以上。

從產品多元性來看，比亞迪產品線比特斯拉更加豐富，價格覆蓋面也更廣。因此，在單一車型銷量上，特斯拉仍保持領先，今年上半年，特斯拉Model Y（58萬輛）和Model 3（27.9萬輛）排在銷售前兩名，至於比亞迪「宋」排在第三（26萬輛）。

除了銷量　比亞迪在毛利率、研發費用都超越特斯拉

至於在毛利率上，比亞迪則首度超越特斯拉。其中，比亞迪上半年汽車及相關產品毛利率已達20.67%，比去年同期提升4.36個百分點。相較之下，特斯拉上半年汽車銷售毛利率僅爲17.9%，比去年同期27.81%大幅下滑近十個百分點。

兩家龍頭企業毛利率的逆轉，背後有兩個值得探討的深意。一方面特斯拉是此波電動車降價的始作俑者，9月1日台灣售價又調降一波，讓網紅Joeman大喊特斯拉對車主「實在沒在客氣！」儘管特斯拉已創下近三年來的最低毛利率水準，但公司的降價策略仍然沒有停止。

從另一方面來看，比亞迪賣的車本來就比特斯拉更便宜，在這種情況下能夠取得更高毛利率，反映了比亞迪汽車銷售規模的大幅增長，以及更厲害的成本管控能力。

代表對未來投資的研發費用上，比亞迪竟然也超越特斯拉。比亞迪上半年研發費用達到138.35億元人民幣，至於特斯拉則只有123.85億元（換算成人民幣）。從營收佔比來看，上半年比亞迪研發費用營收佔比爲5.32%，而特斯拉則爲4.36%。

另外，比亞迪上半年的研發費用不只超過上半年淨利潤的109.54億元，較去年同期增長154.61%，更幾乎是去年全年研發費用186.54億元的75%。

比亞迪做為中國電動車龍頭企業的代表，如今在前述三個重點項目都超越特斯拉，也讓中國在美中科技戰中扳回一城。

在美中晶片戰持續進行下，美國對於中國半導體行業的連番禁令，已讓中國企業出現重大挫敗，也呈現美中在半導體發展的重大差距，不過，在另一個電動車的重點賽道上，中國企業則是亦步亦趨，展現的追趕甚至超越的力量還在擴大中。

由比亞迪領軍發展的中國電動車，由於近年快速普及，加速燃油車需求的下降，大陸最大的中石化公司就表示，預估中國對燃料汽油的需求，將於今年達到高峰，比預期還提前了2年。

根據中石化公司提供的數據，今年上半年中國在地登記的電動車數量將較去年同期增長80%，此外，目前中國網路預約車有40%是電動車，今年電動汽車和插電式混合動力汽車預計將取代1500萬噸石油產品。

特斯拉太晚降價　現在銷售情況會更慘

今年1月初，我曾寫了一篇關於電動車產業的觀察，當時特斯拉展開大降價，我談到特斯拉由於毛利領先群雄，有實力進行價格戰。

同時，我也預期電動車在今年突破汽車市場15%市占後，將從跨躍鴻溝再到龍捲風暴，形成一股難以阻擋的成長力量。就像智慧手機在2009年市占超過15%這個神奇數字後，也在幾年後快速成長，如今幾乎已將按鍵式手機完全淘汰。

不過，當時我在預測特斯拉掀起大降價動作時，主要著眼的是，特斯拉在前一年的毛利率還介於25至30%之間，2022第一季特斯拉毛利率曾高達32.9%，2022第三季財報中則有27.9%。

至於比亞迪2021年的毛利率為13%，2022年第一季是12%，第三季是18%。特斯拉毛利率明顯高過比亞迪，加上比亞迪的車價也比特斯拉低很多，我預期特斯拉有很大空間與比亞迪等對手祭出價格戰。

不過，如今再回頭看特斯拉的降價策略，其實答案已經呼之欲出，那就是特斯拉應該早已預期到接下來要面對中國電動車的大軍壓境，因此已無法維持高價，必需趕快降價，而且如果太晚降價，很可能現在的銷售情況會更慘。

15%是一個神奇數字，過去各種新產業的崛起，只要超越15%的甜蜜點，就會快速成長並形成龍捲風暴。當市場快速成長時，每一家公司只有拼命撲向前，奮力抓住成長機會，否則就可能被潮流吞沒，甩到後頭。

比亞迪新布局：收購捷普、南韓投資電池廠

此外，比亞迪近來還有兩個重點布局值得注意。

首先，比亞迪計畫以158億元人民幣（近700億元新台幣）收購美商捷普公司（Jabil）位於成都、無錫的行動電子製造業務，擠進美國科技巨頭蘋果公司的供應鏈，補強比亞迪在手機代工的版圖，叫陣電子代工龍頭鴻海的意味濃厚。

其次，比亞迪另一個重點布局在南韓，已與南韓第四大電動車廠商KGM協商，預計在南韓投資動力電池廠。中國占了全球磷酸鐵鋰（LFP）電池九成市占，領先企業是寧德時代、比亞迪及國軒，至於韓系電池三雄樂金、SK及三星則是三元電池的領先者。

比亞迪這個布局南韓的動作，也透露在地緣政治挑戰下，中國企業正尋求被美國禁令限制的解套機會。根據中國媒體解讀，比亞迪這個投資南韓市場的重點在於，不只目標是進軍南韓市場，更重要是成為進軍美國市場的「跳板」，希望藉此避過美國《降低通膨法案》（IRA）對中系廠設下的屏障，借道進入美國市場。

比亞迪布局南韓，另一個對比的例子則是寧德時代。寧德時代與福特汽車也計畫在北美合資設立動力電池廠，由於寧德時代的中國廠商身份，此項敏感投資也受到美國社會矚目，引發參眾兩院介入調查，合資計畫也暫時受到阻礙。

事實上，經濟學人在8月初的雜誌中，就已提出美中貿易禁令下，雖然確實讓中國對輸美的外貿金額及比重降低了，但中國與東南亞、東歐、中歐及墨西哥等國的外貿則是明顯增加，透過輸出零組件到這些「跳板」國家後，再轉進輸入美國，這個金額已明顯增加。

經濟學人藉一連串的數據追蹤，提醒「美國讓中國斷鏈」這個陳述不一定是真的，拜登的中國政策可能還要再想一想。

對研發投資不手軟　華為要走出自己的路

再觀察另一家中國具指標意義的大廠華為，日前也剛公布上半年業績。華為上半年營收3082.9億元人民幣，成長3.2%，至於淨利則達465.23億元人民幣，成長218%，這是一張好到不得了的成績單。

對比全世界電子業，英特爾第一季虧損，第二季才轉虧為盈，三星電子第二季營業利益也較去年同期驟減95%，至於績優生台積電上半年淨利年減也逾一成，但華為竟然可以成長218%，這種成長幅度，也代表遭遇美國禁令限制的華為，如今已逐漸擺脫最糟糕的處境。

還有一個數字也相當驚人，華為上半年研發投入是826.4億元，占營收的25%，這個數字在全球重要的龍頭企業中也是絕無僅有的。華為多年來一直對研發投資絕不手軟，去年研發也佔營收的27%。研發投入的目的是為了建立未來的競爭力，華為這家走在時代前端的中國企業，不斷用行動證明自己的決心。

台積電去年的研發費用是54.72億美元，占營收的7.2%，至於全球重要科技大廠，研發費用占營收比重，超過10%的企業已經不多了，華為的研發費用高達25%以上，也顯示華為對投資未來的重視，不輸給全球各大領先企業。

華為近來推出5G手機，但到底華為手機裡面用的半導體是誰家生產的，目前仍然眾說紛紜、難有定論。有人說是中芯生產的，但也有人說是2019年華為趕在禁令生效前向台積電買的最後一批貨，打上CN的產品型號，是因為封裝在大陸做的。

不過，華為顯然不是省油的燈，有決心要在全球競爭中走出自己的一條路。在美中科技戰與晶片戰下，類似比亞迪及華為這樣的領軍企業，陸續用營運數字讓大家跌破眼鏡，也突顯中國仍有勢均力敵的敵手，讓這場美中對戰的戲碼，還有繼續看下去的理由。