海葵掃過台灣，這是4年來第一個再登入台灣的颱風，此前，全球股市也有如晴時多雲偶陣雨般，時好時壞，近期中國幾個大的地產公司違約，就讓投資人極度擔心影響全球金融的穩定。
雖然有人將此次中國房地產公司的違約，類比2008年美國房地產泡沫所造成的全球金融海嘯，不過，根據財經M平方的資料，海外投資人購買債券約佔0.1%，涉及地方債和相關衍生性商品很少，曝險不大。
原因一：中國房企沒有外溢效應 對全球金融不具影響
從中國居民的金融資產配置結構來看，金融資產僅佔20%，其中存款佔金融資產為60%，財富管理和理財信託也僅佔金融資產的27%，因此，中國大陸的相關債務違約是限於中國境內，外溢風險是可控的。
不過，中國人民的實質資產是以實際的不動產為主，貸款又佔比較重，房價下跌，壓抑民間財富效應，因此，中國政府已經端出一連串政策，為修護民間的資產負債表，和維持房企的流動性，以提振社會消費買氣。
中國過去過度發展房地產業，終將面臨一段較長的修正期，台灣在1980年代也有同樣的經歷。目前中國某些總經數據如採購經理人指數（PMI）及新訂單數據已開始見到築底，但仍需要有重大的投資建設以遞補過去房地產業的份額，設法協助青年就業。
原因二：全球資金不再大幅波動 美國經濟穩健
再檢視中國之外的美國地區，金融數據在好轉當中，美國的零售銷售逐月往上走，失業率在4%以下，就業情況穩健，根據財經M平方的資料，生產者物價指數（PPI）減去消費者物價指數（CPI）已經上揚，代表經濟環境轉佳，未來企業獲利會逐漸向上。
資料來源：財經M平方，孫慧芳整理
雖然歐洲的總經數據仍不佳，主要是因俄烏戰爭尚在進行，歐盟主要國家仍受高漲能源價格影響，歐洲央行尚未停止升息。不過，全球四大央行包括美國、日本、歐洲和中國的貨幣供給從4月起已經連續4個月轉成正數，縱然有升息疑慮，然而市場的資金並不缺乏，尚且美國政府發債的高峰已過，資金面對市場的波動影響會降低。
前3個月股市對AI的熱度似有過度，在第二季季報公佈和企業對未來展望的發布後，股票市場有了適度的回檔修正，在生成式AI的發展趨勢下，資訊和通訊產業（ICT）仍然會是台灣企業獲利的主軸，投資人可逢低加碼並耐心等待。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
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