全球私募、主權基金加速離開中國，日本房地產與股市成為外資「去中」後的首選，日本住宅、工業廠房與旅館，因此成為外資基金追捧的標的。
因為匯率貶值、觀光客回流、還有中國脫鉤等多重因素，日本各大城市的旅館，已然成為全球私募基金、國家主權基金搶購的標的，許多我們熟悉的東京地標旅館，最近都已轉手賣給外國人。例如東京新宿的凱悅酒店（Tokyo Hyatt Regency），今年賣給KKR與香港財團；福岡的麗思卡爾頓（Ritz-Carlton Fukuoka）被加拿大私募基金收購；而位在東京鐵塔旁的皇家王子大飯店，則在今年成為新加坡政府投資公司（GIC）的資產。
MSCI地產部門統計亞洲商用不動產交易，包括高盛證券、KKR基金、黑石基金等管理的跨國地產基金，今年在日本四處蒐購旅館，上半年的交易金額高達二十億美元，已經超過去年全年的十四億美元，這還是在日圓匯率巨額貶值後轉換美元計算的金額，如果以日圓成交金額計算，今年全年相較去年可能會翻倍增長。
大環境丕變 星國策略性轉變
增持美國 微降中國部位
整體看來，日本旅館打敗中國、香港、印度、東南亞的辦公室與零售商場交易，成為今年以來亞洲成交金額最大、最熱門的商用不動產交易項目。
追捧日本資產的外資巨鱷群，最具「戰略投資」代表性的應該是新加坡政府基金了。新加坡政府基金是中國改革開放後，最積極投資中國企業、不動產的主權基金，獲利也最豐碩。但中國投資環境丕變，過去三年，新加坡政府基金有了降低中國比重的策略性轉變，而日本資產，就是移出中國之後的首選標的。
新加坡兩大政府主權基金，包括管理金額高達六九○○億美元的新加坡政府投資公司，主席是新加坡總理李顯龍，以及管理二八四○億美元資產的淡馬錫控股（原由李顯龍夫人何晶擔任執行長，二○二一年卸任），兩個政府基金在李顯龍夫婦掌控下，是中國新創產業最重要的金主，更持有巨額的中國不動產與債券，但在中國國家主席習近平整頓網路與新創產業的重槌下，新加坡基金作為螞蟻集團、阿里巴巴以及眾多中國網路公司的主要股東，受傷慘重，被迫降低中國部位。
GIC在七月底公布二三年的投資組合報告，累計二十年、經通膨調整的年化實質報酬率為四．六％，創下八年新高；過去五年的名目年化報酬率僅三．七％，則是七年來最差成績。以投資區域來看，美國投資組合從二一年的三四％，去年增加到三七％、今年升高至三八％；日本以外的亞洲地區，包含中國、東南亞與印度等，則從去年的二五％降至二三％；另外，雖然大幅增加日本資產，僅占GIC投資組合六％。
