（今周刊1391）
適度的財務槓桿可讓企業營運更有競爭力，但槓桿也像是兩面刃，無節制的舉債終究會壓垮企業本身，中港房企近年便遇到資不抵債的挑戰。
繼二○一三年逐步撤出中國房地產市場後，今年八月香港首富李嘉誠的長江實業又拋出一記威力強大的震撼彈，其在香港工業區油塘的新建案「親海驛II」共一三二戶，以每英尺一．五萬港幣（換算約十四．八萬人民幣一平方公尺），這等於是打七折大拍賣，房價跌回七年前水準，至十二日已全數完銷。
房地產股價節節走低
香港經濟前景罩陰霾
一三年李嘉誠揭開看淡中國房市的序幕，當時很多人認為他傻，在中國房市大好之際，卻毅然退出大家瘋狂搶進的中國市場。後來，中國房市逐漸鬆動，中共官媒卻刊文喊「別讓李嘉誠跑了」。
這次李嘉誠打七折拍賣香港房地產，訊號強烈。過去半個多世紀以來，香港房價之高，一直是亞洲之冠，香港本地財團也都靠著房地產累積可觀身家，不管是在港英時代，或是九七回歸，香港地產大亨多是具有顯赫社經地位的太平紳士，香港的地產股也是香港經濟代表作，香港上市公司的代號，地產公司都排在前面。
在李嘉誠打折賣房之後，我趕緊查一下香港地產集團的股價，股價落差讓我嚇了一大跳，長江實業已從近年最高的七十四．六跌到近日的四十二．五港幣，九龍倉從八十．三五跌到十二．○四港幣，恒隆集團從五十四．九五跌到九．九港幣，最精通房地產的李兆基，他旗下的恒基地產集團從六十五．四跌到十九港幣；希慎興業從四十六．九跌到十六．七二港幣，新世界發展從四十三跌到十五．三六港幣，新鴻基地產從一四六跌到八十三．一港幣。
這些代表香港本地財團的地產商，過去股價叱咤風雲，但這些地產商，從一四年的雨傘革命、一九年反送中，隨著香港股市的下跌，這些曾經風光的香港績優地產公司輕則腰斬，重則跌了七、八成。香港地產業是香港繁華的延伸，這次李嘉誠劈價七成大拍賣，似乎再度預告了香港下一回合的未來。
最具競爭力房企 債可敵國
資不抵債 卻大到不能倒
除了李嘉誠這一顆大震撼彈，另一個是楊國強、楊惠妍父女的碧桂園驚傳付不出八月六日到期的美元債二二五○萬美元，十二日週六深夜更宣布，旗下十一檔境內公司債十四日起暫停交易，消息震驚中港地產界，在香港上市的碧桂園股價十四日早盤一度重挫十五％，累計自今年以來，股價已大幅下跌超過七○％；旗下管理物業的碧桂園服務股價最近五個交易日內重挫逾二三％，這是繼恒大七月中公布財報、顯示兩年虧損金額逾八一○億美元後，中國地產業界最震撼消息。
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