「經濟轉型，一定會與政治改革同步嗎？」一場閉門座談裡，來自上海的基金經理提了這個問題。
我想了想，我的回答：「是的，不然會功敗垂成。」
他接著問，「政治改革之後，經濟改革就會成功了？」
我心裡OS，這年輕人不錯，問得很好。
我給的答案是：「不一定，但不同步就必然失敗。」
這個話題是從中國經濟談起，從高成長模式不再、逆全球化、債務破表等問題，談到日本模式（本專欄之前多次談過日本的資產負債表坍塌現象），我的推論是，經濟出問題，根本上是分配出了問題，一直不解決會擴大為貧富差距巨大、階級對立、社會動盪。
「政治改革」被經濟利益推著走
老百姓不再滿足於現有的資源分配方式，進而要求改變，這時，執政者（資源分配者、利益既得者）會被要求改變，如果自己不改變，就會被革命掉，民主體制就會政權輪替。
所以，大的經濟衰退都會導致執政黨失去政權，日本自民黨在經濟泡沫時代走下神壇，老K在金融風暴後下台一鞠躬，更早的英國工黨也在全球化趨勢下弱化。
所以，政治改革是被動的，是被經濟利益推著走的。
中國經濟高成長模式已經是過去式，加上疫情、政治環境收縮，經濟基本面很糟，資本市場也沒有新錢可用，A股、港股行情雪上加霜。中共中央政治局7月24日召開會議，終於將當前經濟困局放上桌。會議提出了多項政策，市場也有了觸底跡象開始回升，有些基金經理看法已經翻多。
政治局會議有幾個關鍵字：內需、就業、房地產、資本市場、人民幣，這五項是要救的。只能唱多的內地券商報告，根據政治局報告敲囉打鼓吆喝大家進場，股市要翻多了，房地產也要回暖了。
我的看法是，股市、房地產，會有波段反彈行情，接著會遇到一波解套賣壓。
目前中國的經濟問題是結構性、長期累積的，政治局會議的幾個關鍵字總結起來，還是「內需」。
病根未除 股市反彈後面臨逃命賣壓
過去有效的貨幣、財政政策現在都失效了，以目前國家的財政狀況也玩不起各種補貼政策，在政治目標優先前提下，更多開放、減稅、更多市場化競爭的解方都被按下了，籌碼有限，那麼要如何恢復民眾、投資者信心？要如何在短期內達到多重目標？只能是「挖東牆補西牆」，有限的資源籌碼重新分配、重新分餅，而無法把餅做大。
所以，政治局推出政策後會有反彈行情，讓奄奄一息的市場得以續命，但是病根未除，許多在股市、房地產套牢的資金，等著政策紅利反彈行情逃命，所以說，反彈之後的逃命賣壓，會壓制股市行情。
還是來速覽一下會議政策——
1.『從「疫後恢復性」內需復甦轉為「政策激勵性」內循環升級。特別針對大產值的房地產、汽車消費鏈解除許多管制。
2.從「風險出清主導地產政策」轉為「大國大城新城鎮化新政」。這一點延續了城鎮化發展的長期目標，資源還是傾斜在大城市。只是現在所謂大城市也快要扛不動了，一線城市連廣深都呈現停滯現象。
3.地方債務問題從「下壓」轉為「上疏」。放任多年長出來的巨大影子銀行債務，從2016年起有意識的清理至今，緩解了民企債務擴大，但是各級政府花式名目的債務依舊龐大，現在沒法立即割除，不然上市銀行立即要倒好幾家。目前方向是，能夠還出利息的，就讓你續命，政府編列預算發行專項債接續舊債。
4.央行貨幣政策修正，重心轉向刺激經濟成長。
跟隨政策走向，外資流入也開始回溫，資金流向是數字科技板塊、高端製造科技創新產業、內需消費以及地產板塊。』
過去一周對市場帶來震盪的，還有醫療產業開啟了反腐、反賄絡的稽查行動，從上屆政府要推動的三大改革中的醫改，一般認為是失敗的，政策高度保護下造成了又長又深的腐敗鏈，目前查核的動靜很大，相關類股受到影響。先觀望。
